氢能作为“前沿新兴产业”，已列入**工作报告。 2024年**工作报告提出：积极培育新兴产业和未来产业; 加快发展前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业。 在2024年初的地方两会上，31个省级行政区中有22个将氢能纳入工作报告。
据统计，2023年我国绿氢项目（计划签约、在建、招标、投产）产能超200万吨，预计投资超4500亿元; 随着氢能政策文件的发布，2024年氢能产业发展有望加速。
近日，A股氢能概念板块强势，3月6日，天元智能六板、恒大高科、纳尔股双双涨停，新动力、财富、东风汽车等跟进。
A股有200多只氢能概念股，如需详细**，可以私信我，发个“万能表”找助手接收。 一、氢能行业分析
一、氢能的发展前景
政策支持：氢能制造产业链 氢能是目前最理想的清洁能源，各国都在积极推动氢能的发展。
技术进步：随着科学技术的不断进步，氢能的生产、储存、运输和应用技术不断完善，为氢能的大规模应用奠定了基础。
市场需求：氢能在交通、电力、工业等领域具有广泛的应用前景。 特别是在交通领域，氢燃料电池汽车具有零排放、高效率、快速加油等优势，被认为是未来新能源汽车的重要发展方向。 随着氢燃料电池汽车的推广和普及，氢能领域的市场需求将持续增长。
2、氢能产业链
氢能产业链包括氢能制造和氢燃料电池。 氢能制造是指从制氢到应用的过程，包括制氢、储氢、氢运输、加氢等环节。
根据制备来源的不同，制氢可分为“灰氢”、“蓝氢”和“绿氢”。 中游氢的储氢按氢存在的相态可分为高压气态储氢、液态氢和固物储氢。 根据储氢方式的不同，氢气运输可分为长管拖车氢气运输、管网氢气运输等。 在下游，氢气可用于交通（氢燃料电池汽车）、工业、建筑等不同领域。
1）制氢：
制氢包括化石能源重整、工业副产物提纯、水电解制氢三种方式：化石能源重整制氢：包括煤制氢、天然气制氢技术路线。 通过提纯工业副产品制氢：焦炉煤气、轻烃裂解副产氢气等，分布在钢铁、化工等行业。 水电解制氢技术：主要有碱性水电解槽（AE）、质子交换膜水电解槽（PEM）、固体氧化物水电解槽等制氢技术。 根据产量**和碳排放量，氢气可分为三种类型：灰氢、蓝氢和绿氢
灰氢由化石重整（煤、天然气）、工业副产品（焦炉煤气、氯碱）等生产。 蓝氢是灰氢的二氧化碳捕获和储存，是向绿氢过渡的阶段。 绿氢是利用可再生能源（太阳能、风能）电解生产的氢气，其碳排放量可达净零。 目前，全球氢能产量**：天然气制氢占62%，煤制氢占19%，工业副产氢占18%，电解水制氢占004%。我国灰氢成本最低（煤制氢为7 10元公斤，工业副产品氢为10 16元公斤），绿色氢气生产成本最高（市电为30-40元公斤）。 2030年，光伏耦合绿氢成本有望降至1 15 公斤。
2）氢气储运。
储氢：储氢主要有三种方式：气态、液态和固态储氢，目前以气态储氢为主要：高压气态储氢具有充排氢速度快、容器结构简单等优点，分为高压氢瓶和高压容器两大类。
2.氢气运输：氢气运输主要有三种方式：气态、液态和固态运输，目前以气态氢气运输为主要方式
高压气体输送可分为长管拖车（短途运输）和管道运输（大规模长途运输）两种方式。
3.加氢（加氢站）：加氢站主要为氢燃料电池汽车提供氢气，我国加氢站数量居世界第一。 加氢站主要由储氢系统、压缩系统和加氢系统组成。
3）氢能领域的投资机会。
根据《中国氢能与燃料电池产业*** 2019-2020》数据，到2050年，氢能将广泛应用于交通、储能、工业、建筑等领域，氢气年需求量将增至6000万吨，占中国终端能源系统的10%，工业产值将达到12万亿; 到2060年实现碳中和，氢气年需求量将增至1约3亿吨，占中国最终能源体系的20%。
随着氢能产业的快速发展，上游设备厂商将率先受益于需求的增加。 据测算，2030年国产电解槽规模有望超过80GW，对应市场规模约1160亿元; 欧洲、中东和印度的累计装机容量约为100GW、46GW和58GW，总装机容量超过200GW。
电解水制氢成本主要包括：设备成本、能源成本（电）、原料成本（水）等运营费用。 能源成本，即电力成本，占比最大，一般为40%至80%。 设备成本： 1）电解槽（电解电堆）：是电解水制氢系统的核心部分，约占成本的40%至50%，包括电池、PTL、双极板、端板等小零件，其中核心部分是膜电极组件;2）系统辅助设备：包括整流器、净水装置、氢气处理（压缩和储存）和冷却部件，约占成本的50%-60%。
2. A股氢能板块分析
A股、氢能相关上市公司超过200家，其中市值7000亿元的中石化、市值6亿元的汇通新材料。
从市场表现来看，前10名概念股近一个月涨幅均超过50%，前5名依次为：科莱机电、天元智能、海豹科技、同飞股份、南方电网科技。
10家公司中，营收规模小于10亿、利润小于1亿的6家公司，其中科华数据营收56亿，扣除2家非营利组织47亿，是收入和利润最大的公司。
从产业链不同环节来看，目前国内在制氢环节（电解槽）布局的企业包括：
碱性电解槽：科克雷尔竞赛、天津大陆制氢、汉氢科技、隆基绿能、天合光能、双亮集团、明阳智慧能源、中集集团、华电重工、旭辉科技等。 质子交换膜电解槽：阳光氢能、奥阳新能源。
2023年，共有19个绿色氢能项目公开招标电解槽，电解槽招标总量为1882MW。 2024年一季度，电解槽绿氢项目共公开招标3个，电解槽招标总量为67MW。 从电解槽企业在制氢项目中的份额来看，佩里氢能、隆基氢能和阳光电源位列前三，占比分别为16%、14%和13%。
在储运环节，储氢瓶的目标包括中材科技、京诚股份等，氢气管道运输的目标包括石油化工机械; 美金能源和中泰股份有限公司是中国加氢站设备的龙头企业。 此外，燃料电池系统和其他零部件的领先制造商包括：宜华通、潍柴动力、雪人股份有限公司等。
三、A股氢能概念分析
潍柴动力公司是国内内燃机研发、制造、销售的重点骨干企业。
潍柴动力已建成2万套的燃料电池发动机及电堆生产线，是目前全球最大的氢燃料电池发动机制造基地。 同时，公司已批量交付燃料电池客车，初步实现商业化。
近年来，公司业绩增速停滞不前，预计2023年实现归母净利润8584-93.20亿元，同比增长+750%-90.0%。
从风险角度来看，该公司的商誉价值为3198%，占比较大，无大股东质押，无高级大股东**。 三年经营活动产生的现金流量总和为286%，性能一般。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为507%；扣除后非净利润三年平均增速：1963%，公司的增长表现一般。
最后，从估值来看，滚动市盈率为182倍，当前市盈率处于历史平均水平的中高区间。
2.科莱机电
公司已披露拥有氢燃料电池动态电堆测试技术：自主研发了燃料电池电堆动态耐久性测试技术和工艺设备，初步掌握了试验台的成套组成技术。
公司主要从事柔性自动化设备及工业机器人系统应用业务，以及汽车发动机配套零部件业务。 汽车行业占收入的97%。 虽然通过交易软件融入了“氢能概念”，但股价炒作更多是出于“机器人概念”的炒作。
公司历史业绩稳步增长，近两年有所下滑，2023年业绩有所回升，业绩预测为091亿比098亿元，同比增长42%00% 至 5200%。
从风险角度来看，该公司的商誉为1098%，占比小，大股东无质押，大股东上一年度高级管理人员**021%，可以接受。 经营活动产生的现金流量为1606%，三年平均股本回报率：654%，均表现不佳。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为-647%；扣除后三年平均非净利润增长率：4804%，公司经营指标整体较差，目前处于恢复阶段。
最后，从估值来看，滚动市盈率为117倍，当前市盈率处于历史平均水平的高位。
3.华光光环罐
该公司在互动平台上回复：公司正在积极开拓国内外市场，正处于获得电解槽订单的阶段。 公开资料显示，公司依托“设备+能源”双基因切入水电解制氢新赛道，与大连理工大学紧密合作电解槽技术研发，于2023年4月正式启动1500-2000nm3h碱水电解制氢系统， 填补了国内高压电解槽的空白，并具备了随时批量生产和交付的能力。
从业务角度来看，公司是一家环保能源综合治理服务商，所有业绩都围绕环保项目和电站，近年来业绩增长基本停滞不前。
从风险角度来看，公司的商誉值为284%，可忽略不计，上年无大股东质押，无大股东高级管理人员**。 三年来，经营活动产生的现金流总额为33%，表现良好。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为1749%；扣除后非净利润三年平均增速：1143%，公司的增长表现一般。
最后，让我们看一下估值，即15的滚动市盈率56倍，当前市盈率处于历史平均水平的中高区间。
4.华电重工
华电重工有限公司自2020年开始布局氢能业务，2022年公司自主研发的1200nm3h碱性水电解制氢装置及气体扩散层产品成功下线，形成了150kW氢燃料电池分布式供能系统、质子交换膜材料等研发成果。
从业务角度来看，公司主要从事物料输送系统、热能、高端钢结构工程等。
业绩方面，公司利润波动较大，预计2023年净利润为8300万元至1.07亿元，同比下降65%至73%。
从风险来看，公司的商誉价值很小，可以忽略不计，没有大股东质押，也没有高管大股东。 三年经营活动产生的现金流量总和为1367%，性能不佳。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为-223%；非净利润三年平均增速为130%，公司成长表现较差。
最后，从估值来看，滚动市盈率为358倍，当前市盈率处于历史平均水平的中低区间。
5.双梁节能
双亮氢能作为双良节能的子公司，于2023年9月成功研发出新一代2000nm小时电解槽，技术领先全球。 但是，该公司的氢能业务一直没有积极签约和拓展，已经签订了一些小订单。
双亮节能从溴冷却器起步，历史业绩基本没有增长，2021年进军光伏硅片市场开始“二次创业”，目前光伏业务占比近80%。 2022年营业收入将超过100亿元，利润也将超过10亿元，预计2023年将继续保持高增长。
从风险来看，公司没有商誉，没有大股东质押，也没有高管大股东。 然而，经营活动产生的三年总现金流为-4446%，持续经营能力非常差。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为141%; 非净利润三年平均增速152%，公司成长表现优异。
最后，从估值来看，滚动市盈率为998倍，目前市盈率处于历史平均水平的低位。
6.新动力
公司主营业务为节能燃烧。 2023年5月，公司研发的氢燃料电池催化剂具有高性能、高耐久、低成本等特点，借助清华大学与徐州燃烧控制研究院联合研发的工艺技术，催化剂产品纯度更高，粒径分布更窄，形貌更均匀， 并且性能更稳定。
该公司的历史业绩一直很差。 2023年的盈利预测继续处于亏损状态。
风险点是现金流很差，大股东质押比例高，经营稳定性也很差，估值也很高。
7.旭辉科技
昉辉在互动平台上表示，公司始终坚定致力于向新能源转型的发展战略，特别是在氢能领域，专注于制氢设备的开发和布局。 此外，2023年6月，子公司盛氢制氢已获得加氢站制氢项目的制氢设备业务订单。 目前主营业务为成套电气设备及LED照明业务。
该公司历史业绩不佳，近年来亏损，预计2023年将继续大幅亏损。
公司的经营条件和稳定性很差。
8.宏涛股份
公司与深圳凯豪达氢能共同投资成立凯豪达宏涛氢谷科技（深圳）**历史业绩和基本面直接看图表，不浪费时间。
9.四川金鼎
2022年，公司宣布拟自有资金投资设立全资子公司四川天工储氢能源，成立全资子公司将提升公司在氢能产业链的战略布局。
历史表现和基本面直接看图表。
10.美金能源
公司拥有从煤炭、炼焦、天然气到氢燃料电池汽车的完整产业链体系。 但目前仍以焦化产品为主。
公司历史业绩波动较大，主要受煤炭周期性影响。
从风险角度来看，公司的商誉值为045%，可以忽略不计; 最近一年，高级管理层的大股东**009%。三年经营活动产生的现金流总额为5549%，性能良好。 但大股东的质押高达：9854%，大股东质押过高，潜在风险极高。
在运营层面，营业收入三年平均增长率为23%; 扣除后非净利润三年平均增速：8447%，公司成长业绩不佳。
最后，从估值来看，滚动市盈率为3284倍，目前市盈率处于历史平均水平的高位。
四、总结：
氢能广泛、低碳、环保，符合我国的碳减排战略。 从长远来看，中国绿氢项目规划规模巨大，投资者可以从长期战略角度关注行业发展。 但仍处于从0到1发展的早期阶段，氢能产业尚未实现规模经济，“产、储、运、加工”成本相对较高，抑制了行业的发展。
未来，绿氢生产成本的下降是产业发展的主要趋势，主要是由于电费和电解槽设备资本支出的下降，以及电解槽运行效率的提高和优化。
我们编制了一个通用表格，其中包含了A股所有最重要的数据，如每家公司近三年的营业收入、扣除非净利润、资产净收入、研发费用等，以衡量公司的经营能力，同时根据行业进行分类。
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