** 深蓝金融。
作者 |王昕.
依靠银行保险渠道的疯狂扩张，“银行化”寿险第一哥中邮人寿，已经遭受了110亿元的巨额亏损，正逐渐成为部分农村老年人理财的“公敌”。
存款成为“年金保险”。
今年1月，外出打工的老王回到四川老家过年，想准备点现金，于是到镇上邮政储蓄银行营业厅取款。
但谁能想到，本来可以很快完成的事情，老王花了整整一个下午。
原来，老王遇到了银行里一位非常热情的女客户经理，王哥，她不仅请老王吃午饭，还开车带着老王在镇上转了一圈。 过程中，客户经理谈到了她的“理财”，她告诉老王，现在他们卖的是年金保险产品，几年后有20多点的收入，比存款利率高很多，买的人很多都赚了，她自己也买了10多万元。
老王是80后的高中生，今年57岁，但他的金融知识非常匮乏。 他不明白这突如其来的“财富”，但他心想，邮政储蓄银行是国有大银行，不会骗人的。 犹豫不决后，老王还是和客户经理签了保险合同，第一年交了3万元的保费，给自己买了年金保险。
傍晚时分，老王看了保险合同，对“现金价值”什么的完全一头雾水，于是忍不住把**告诉了儿子小王。 小王有一定的金融知识，逐字逐句地看合同条款，弄清楚是什么样的产品，发现有诱导客户购买、夸大退货等伎俩。
小王告诉深蓝财经，该产品在部分担保的基础上的最终收益其实是不确定的，退保的损失也很大。 然而，客户经理并没有明确告知信息，只是一味夸大了好处。
在儿子的分析下，老王趁着15天的犹豫期去找客户经理解约，终于放下了悬念的心。
我父亲的钱主要是给老人存的，不排除随时都可以使用，所以这个产品不合适。 在小王看来，就算买了保险，也应该优先买重大疾病保险、健康保险等基本保险，可惜爸爸买不到。 他曾经建议父亲买高股息的银行股，回报比存入银行还高，但父亲一听说他要买**就拒绝了。
鸡肋骨产品设计。
老王购买了中国邮政人寿保险发行的“中国邮政富盈富嘉8号年金保险（分红）”（以下简称“财富嘉8号”），必须连续支付3年，同意每年支付3万元，总保费9万元，保险期8年。
《财富》8号保险合同截图。
这款产品是否适合老王，我们来看看核心术语：
合同约定，第5年、第6年、第7年终了，如果被保险人还活着，将支付1110元的“生存年金”。 那么如果你连续3年支付，那就是3330元。
如果您在第 8 年保险结束时还活着，您将获得已支付保费 108% 的“期满利益”。 即 90,000 的 108%，972万元。
简单地以单利计算，这两次派息在期限结束时的总收益率为 117%，相当于年化回报率为146%。
但是，如果被保险人在保险期间身故，则仅按已缴保费与身故时现金价值中的较高者支付“身故赔偿”，合同即告终止。
这是什么意思？
首先，你要明白什么是现金价值，现金价值是指中途退保可以返还的钱。 幸运的是，该合同包含现金价值表。 例如，如果你想在第二年年底退保，你已经支付了6万元的保费，但你只能拿回51570元，实际损失为8430元，说明现金价值很低。 被扣留的钱一般由保险公司用来支付推销员的佣金和运营费用。
《财富》8号保险合同截图。
根据成熟和高中原则，如果被保险人在6岁之前死亡，并且保费高于现金价值，则退还保费，但这只是保费的退款，并且资金已被保险公司使用了几年，只有活到6年及以后才能获得一些收入。 更重要的是，如果您在第6年之前退保，您只能获得较低的现金价值。
此外，合同明确规定保单红利分配金额不确定，不予保证。
事实上，这类分红型年金保险的具体分红取决于保险公司的投资结果及其支付分红的意愿，无法保证或透明。
综上所述，财富嘉8号持有至到期时有一部分保证收益，但年化收益率仅为146%，远低于目前5年期银行定期存款利率2%，甚至比1年期存款利率更差，是城市商业银行的存款利率赶不上。 而且投降损失确实很大。
邮政储蓄银行公布的存款利率基准。
至于它的红利，就更难以指望了。 客户经理口头说的20多点收益，是基于过去的好分红记录，但过去不等于未来。 在投资收益率下降的时代，保险公司的净利润越来越差，用于分红的可分配盈余自然是下降趋势，而中邮人寿所表现出的投资能力也不讨人喜欢，去年亏损超过110亿，“三差”并不理想， 可以支付多少股息？
小王的担心确实很有道理。
* 混乱猖獗。
老王解约，老人去省钱时被诱导买险的情况并不少见。
在黑猫投诉平台上，不少人抱怨中邮人寿保险工作人员没有根据客户的适合性销售保险产品，存在诱骗老年客户购买保险的手段。
为什么中邮人寿的保险产品能在邮政储蓄银行走红，甚至依靠邮政储蓄银行的信誉来诱导客户购买？
因为他们是一家人。
据公开资料显示，中国邮政人寿保险股份有限公司成立于2009年，注册资本28663亿元，控股股东中国邮政集团***共持股7501%的股份。 中国邮政也是邮政储蓄银行（A股601658，港股01658）的控股股东，所以邮政储蓄银行和中国邮政人寿保险是“兄弟”，在业务上有很多合作。
依托“大树”邮政集团和邮政储蓄银行的巨大网点，中国邮政人寿保险近年来实现了快速增长，成为名副其实的“银行化”人寿保险兄弟。 2023年保费收入为109866亿元，同比增长2016%，成为继中国人寿、平安人寿等寿险“老七”之后，第八家保费规模超千亿元的保险公司。
通过中邮人寿的保险，邮储银行的财富管理业务也实现了快速发展，这与邮储银行的零售银行转型方向不谋而合。 根据去年的半年度报告，2023年上半年，邮政储蓄银行将支付810笔新的长期保费9亿元，其中**中邮人寿实现收入为2476亿元，同比增长112%。
因此，看来客户的投诉，这个锅首先应该由邮政储蓄银行承担。 想想一家总资产超过15万亿元，个人客户超过6家的公司如果一家拥有5亿元的大银行在保险的分配上不合规、不审慎，会有多少人被“骗”？
当然，更深层次的产品合规、产品培训等，中邮人寿的责任是无法逃避的。
2023年12月1日，国家金融监督管理总局披露的罚款显示，中邮人寿保险存在9项重大违法违规行为，被罚款147万元，相关责任人被罚款4人。 此次罚款暴露出中国邮政人寿“通过银行保险渠道销售保单利益不确定的保险产品，部分投保人不符合监管规定的年龄要求，未人工核保”、“未如实提供培训课件信息”、“不审慎的债券投资”等问题。
更搞笑的是，为了***中国邮政人寿，居然提供了虚假的投诉数据报告，但这并没有逃过监管局的“敏锐眼光”。 在上述处罚的同月，中国邮政人寿在14天后被处以新的罚款，罚款15万元，两名相关业务高管被一并罚款。
数百亿的损失。
无论是大量的投诉，还是如潮水般涌来的罚款，都反映出中邮人寿的疯狂扩张存在着很多隐患，一个更直接的指标就是看退保金额。
数据显示，从2019年到2022年，中邮人寿的退保利益分为12368亿元，332亿元，1254亿元和686亿元，一直居高不下。
根据2023年第四季度偿付能力报告，中国邮政人寿退保金额最高的前三名产品均为银邮渠道销售的产品，其中，中邮盈余财富加C两险（分红型）年度累计退保规模高达3082亿元。
有业内人士直言不讳地表示，中邮人寿以年金保险为主销售的年金保险和增型人寿保险，在日常销售中往往被消费者视为金融产品的替代品，具有“轻保障”和“重理财”的特点; 对于保险公司来说，经营价值率低，资金占用严重，面临更大的到期压力和流动性考验。
从业绩来看，2023年，中邮人寿保险净利润为-11468亿元，成为非上市保险公司中的“亏损王”，过去九年利润全部亏损，甚至不得不倒报。
中邮人寿也给出了一些解释，称公司2023年的亏损主要受到准备金贴现率和投资收益低于预期的影响。 其中，准备金贴现率直接减少利润1121亿美元，这是由于新会计准则的影响。
然而，不应低估投资回报不佳导致的“利差”急剧下降。 2023年**波动较大，中邮人寿所展现的投资能力不容乐观，年净资产回报率为-6931%，投资回报率 270%，综合投资回报率301%，不仅明显低于近三年的平均水平，而且是全行业最低水平。
可以说，中国邮政人寿的疯狂扩张已经走到了亟待转型的十字路口。
参考文献： 1“银行类保险公司业绩大幅上涨，'一哥'中邮人寿保险亏损超百亿？ 钛**。
2.“114亿的巨额亏损！ 中国邮政人寿自成立以来已经失去了所有利润“，保险美联社。