本文**：Alpha Factory ESG 作者：James。
《指引》的影响不仅意味着中国缺乏统一ESG披露标准的时代的终结，而且将在未来提升A股上市公司的整体质量和投资价值。长期以来，我国缺乏统一的ESG披露标准，导致A股上市公司发布的ESG报告质量参差不齐。
信息不透明、投资风险增加、缺乏信任、漂绿等问题层出不穷，让投资者怨言纷纷。
然而，随着越来越多的中国**被纳入全球基准，流入A股的外资对企业ESG绩效提出了更高的要求，为响应国家“双碳”目标，上市公司披露高质量的ESG信息势在必行。
2024年2月8日，沪深交所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，北京证券交易所发布《上市公司持续监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）（征求意见稿）（以下统称“指引》”）。
作为政策性文件，《指引》内容共印发6章58条，涵盖20个专题，首次对报告框架、信函披露内容等提出具体要求，涉及企业的21世纪经济报道统计，A股上市公司超过450家， 约占A**值的51%，约33万亿元。
因此，无论从哪个角度来看，这都是对未来一个**领域影响深远的历史变革，本文还将对文档的一些关键点进行解读。
01 ESG报告“报喜而不报坏”应平息
在我过去一年查阅的多家A股上市公司的ESG报告中，自我赞美和自我吹嘘是这些报告中最常见的现象。
这些问题的根源在于，我国对ESG信息披露的评估和监管并不严格，企业在披露时有很大的自由裁量权，企业可以选择披露。
因此，负责撰写这些ESG报告的部门，本着“多做错不做”的原则，必然会用大量的篇幅在报告中披露公司的显著特点，绝不提及公司的过分行为，因为只有这样，才能取悦上级领导而不犯错误。
因此，企业ESG信息披露的真实性存疑，无法客观反映其ESG表现和风险状况，外界难以准确评价，报告如废纸。
针对这一情况，《指南》提出了高标准的负面信息披露要求，包括重大环境事件、重大安全质量责任事故、隐私泄露、商业贿赂和**事件、不正当竞争行为等。
针对上述事件，披露主体应当披露事件的具体情况、事件处理结果及纠正措施。
相较于香港联交所《上市规则》附录C2的《环境、社会及管治报告指引》（ESG）报告指引，该指引亦要求披露负面信息，《征求意见稿》在负面信息披露要求方面向前迈进了一大步。
02 “双重重要性原则”解决“虚假空报”问题
报告中绝大多数定性内容，如“话题不明确、空话、陈词滥调、文字描述”，是大多数ESG报告中的另一个典型问题。
例如，在古井公九的ESG报告中，笔者提到，企业对环境（e）信息披露的支持严重缺乏量化信息。
此外，在一年前的格力ESG报告中，笔者注意到，很多企业在社会（S）信息披露上过于关注内部员工，比如披露公司内部员工的相关责任，如员工安全生产制度、用工普惠措施、员工环保培训等; 然而，对债权人、购买者和利益相关者以及社区公众等外部利益相关者的责任披露得太少。
此外，企业ESG架构和机制的顶层设计原则也较少披露。
为此，《指引》提出采用双重重要性原则，即披露主体需要从财务重要性（问题是否对企业价值产生重大影响）和影响重要性（企业在相应问题上的表现是否会对经济产生重大影响）两个层面考虑可持续发展的重要性。 社会与环境）。
除环境问题三、社会问题、公司治理问题三、公司治理问题外，披露主体还应当根据行业特点、行业发展阶段、自身商业模式、价值链等因素，识别并披露其他重大问题。
03 这几点不容忽视
除了上述两个关键变化外，《指南》带来的这些要点也不容忽视。
首先，与ESG信息相关的第三方组织的春天已经到来。
《指南》还对“第三方鉴证”、“数据测算”、“信息化数字化”、“征求利益相关者意见”、“开展情景分析”等环节提出了专业要求。
可以预期，未来市场对ESG专业服务的需求将呈爆发式增长，ESG专业服务商将受益于服务需求的增长，同时，他们也可以通过专业知识的应用和传播，提高ESG领域的专业性，增加市场主体对ESG的认知。
事实上，不仅是第三方机构，当ESG报告逐渐成为企业向公众宣传的名片时，垂直领域最好的公关和ESG相关岗位也会蓬勃发展。
其次，ESG理念虽然是国外产品，但也必须融入中国特色，本土化。
在《指南》主题设定上，“乡村振兴、中小企业平等待遇”等主题已明确列入社会责任信息披露，在主题要求方面，创新驱动、科技伦理的具体披露要求也充分响应了国家高质量发展的需要。
最后，《指引》考虑到A股上市公司ESG报告披露的现状，必须与国际接轨，必须有缓冲期，《指引》设置了过渡安排和缓解措施，让上市公司有充足的时间进行能力建设和实施准备。
国家考虑得这么透彻，背后的意思很明显——你要为A股挺身而出！