自去年14%的飙升以来，**越来越受欢迎。
房子不能炒，**没研究，**不信任，存款利率一直在下降，除了多囤货还能做什么**？
有好兄弟，早买，总是晚问——”。是不是很香？
大概从上周五开始，****又开始提速了，追踪**现货ETF涨幅1%，买入**股票的ETF和LOF涨幅更大。
翻译，翻译，有什么缺点！
回顾历史，已经有过几轮牛市，第一波是1969-1980年代的大滞胀，表现不错的资产类别，第二波是1999年到2011年全球激进的货币政策，那么现在可能是第三波，后COVID-19时代日益动荡和紧张的国际关系重新产生了对**的需求。
我们知道什么？
自08年次贷危机以来，美元作为“国际货币”的作用在边际上基本减弱，大家发现，美国打喷嚏，其他国家就得感冒。
这个美丽的国家可以利用美元在全球范围内征税，这是他霸权不可或缺的一部分。
但所谓**有压迫，**有反抗。
比特币其实是中本聪在2008-2009年发明的，发明数字货币的初衷其实是要创造去中心化超级主权货币的概念，但谁也没想到，这东西的投机性竟然如此强烈。
在某种程度上，**所扮演的角色是“超级主权货币”，与比特币相比，**的波动性相对温和，更受认可，也更安全。
在俄乌冲突中，面对西方国家的联合制裁，俄罗斯卢布汇率暴跌50%，但正是俄罗斯央行以5000卢布的固定购买力收购了俄罗斯银行，并将卢布与**强力挂钩，在一定程度上稳定了汇率。
毕竟，一张没有**背书的钞票不也是废纸吗？
截至2024年1月底，国家外汇管理局披露的数据显示，中央母已连续15个月增持，按区间均价计算，相应增持应超过1330亿元，为全球最积极。
以上解释了为什么它很重要，其原因也与高通胀、潜在的降息窗口、货币超额发行等有关。
第。 首先，海外通胀问题仍然很大，虽然不产生利息，但贬值，钱一文不值，购买力下降，推高了国家的实际购买力。
第。 其次，虽然我仍然认为目前的通胀水平和美国经济没有必要降息，但这并不妨碍鲍威尔做好简报（预期管理），市场确实在按照目前降息窗口的逻辑进行推断。
历史表明，加息周期表现相对一般，从加息结束到降息窗口，加息周期表现还可以。
第。 第三，长期应该与全球债务增长和超发货币的增长率成正比，看看美国近几十年来的M2增长率，放了这么多水，当然也会适度体现在金价上。
第四，当前全球经济最接近上世纪70-80年代的滞胀期，仅次于能源，表现明显优于其他资产，而资本市场的明星们，作为对比，一直在消费中成长，医药一直比较差，令人心痛？ 核心资产的家庭成员何时能够解开束缚？
提前分配**的投资者
当然，以上都是***之后，对后视镜的解释。
为什么它涨得如此之快，是否是春河管道表明了一些我们不知道的风险，我不知道。
在知道它为什么上涨和它是否能指导我们的投资之间确实存在差距。
如果想投资好，至少意味着投资者有一个比较深的宏观框架，而这种能力是稀缺的。
在公开募股中，杨金金和董晨买入**股比较早，近几年表现不错，大家都知道。
**作为与**和债券相关性较弱的一类资产，是大类资产配置中不可或缺的一部分。
但其实真正有能力配置**的人并不多，观察全市最大的**ETF（518880）流通股数前十名可以发现——
从2021年开始，林国怀的兴权FOF和民生嘉银时期的余善辉FOF纷纷布局**ETF。
这两人也是少数在FOF产品线中享有业绩和声誉的人。
桥水的私募**自进入中国以来，一直是华安**ETF的前10名持有者之一，桥水在中国的表现也非常好。
真正有能力配置大类型资产的管理人，无疑是市场上的宝贵资产。
我不知道什么？
除了石油、煤炭、铜、石油运输、铝等大宗商品的逻辑，我个人觉得现在备受追捧，隐隐约约透露出住宅端资产短缺的焦虑，与分红有关的感觉是一样的。
对此，我还比较了中证股息总回报指数与COMEX自发布以来的走势之间的关系。
2005-2012年**牛市，**收益率高于中证分红的总回报; 后来，中证分红的累计收益超过了***。
既然红利与**产生共鸣，那么未来十年的趋势会是什么？
*这次上升确实是挑衅，但从我个人的角度来看，影响***的变数实在太多了，我觉得自己扛不住了。
而且，我认为任何不考虑卖出的**都是有风险的，我不知道你对**的止盈有什么了解？
当一个品种上升得好的时候，我们会下意识地看到他为什么好，很容易忽略他的缺点; 当一个品种表现不佳时，情况往往相反。
在**创纪录高点的时候，似乎大家都忘记了2020年该如何看待**，让我帮大家回忆一下——
1. **是不能产生未来现金流的金属块。
百年前埋在地下，百年后挖出来，依旧是这些**，没有办法按照DCF法对未来的现金流进行贴现; 如果你在一百年前买了可口可乐的**，一百年后它会成倍增加数十万倍。
2. 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）曾多次提到，**是一个糟糕的投资品种。
因为**不产生利润，所以在PE（Price Earning）估值方法下，分母为0，PE是无限的，甚至实体**也要考虑仓储成本，**ETF也要考虑交易成本，所以实际PE应该是负数。
对于像沃伦·巴菲特这样关心账面价值和现金流的人来说，只有人类主观上给他的价值。
如果火星人观察地球人，观察人类从这个矿井中提炼出**，将他存放在另一个坑里，然后花钱看他，会觉得很奇怪。
所以你看，投票与否投票其实是合理的。
*感觉很扎实，但别忘了，就在2013年**，也是27%，而且已经连续3年亏损了。
因此，我认为普通投资者对**的态度应该是要么听巴菲特的话，不考虑生息资产; 或者听听达利欧和大卫·斯文森的话，寻找真正有能力配置资产的投资者，让他们为我们交易。
但是，不要因为新高和大涨而追逐自己。
要么早点相信，要么不相信，我觉得**上也应该是这样。
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