周一，美国三大股指集体收跌，开启短线**，截至周三**，标普500指数下跌0。17% 在 506976分; 纳斯达克指数下跌015947 时为 55%74分; 道琼斯工业平均指数下跌006% 至 3894902点钟。 美股高**，正是因为投资者正在等待周四晚间美股开盘前公布的1月PCE数据。 当然，美联储的货币政策变化仍然对美国股市的走势产生重大影响。
那么，在这个关键时刻，如何解读美股走势呢？ 美股情绪是否再次发生变化，我们将从以下几个方面进行分析。
1、美联储货币政策方向不明朗
美联储于2022年3月开始加息周期，迄今已加息11次，累计加息525个基点。 在去年12月的货币政策会议之后，美联储暗示可能会在今年晚些时候降息。 不过，多数分析师认为，美国核心通胀率加速，尤其是生活成本居高不下，将为通胀持续下降增加压力，为美联储下一步货币政策方向增添变数。
根据美国劳工部2月中旬公布的数据，美国1月消费者指数（CPI）为03%，为去年9月以来最大增幅; 同比 **31%，远高于美联储2%的长期通胀目标，也高于市场预期的2%9%。分析人士认为，美国核心通胀加速增长，尤其是生活成本居高不下，将为通胀持续下降增添压力，为美联储货币政策的下一步走向增加不确定性。 根据芝商所FedWatch工具，上述CPI数据于当日公布后，市场预期美联储在3月货币政策会议上维持利率不变的概率飙升至90%以上，5月会议降息25个基点的概率降至35%以下。 以及将利率维持在60%以上的可能性。如果PCE通胀数据超出市场预期，将对美国股市造成打击。
二是经济复苏放缓，企业盈利能力面临挑战
根据美国商务部的数据，美国经济增长了 49% 和 33%。目前，外界普遍关注美国经济能否长期保持增长。 经合组织（OECD）等国际机构**可能会在2024年放缓增长步伐。 美国企业研究所（American Enterprise Institute）经济学家德斯蒙德·拉赫曼（Desmond Rahman）日前表示，美国经济仍存在一些下行风险，这可能会破坏今年的复苏进程。 这些风险包括不稳定的地缘政治条件、美国商业房地产市场和地区银行的严重压力以及全球经济疲软。
美国经济放缓也对企业盈利能力构成威胁。 根据伦敦**交易所集团的数据，标准普尔 500 指数成分股公司预计将在 2024 年第一季度公布 7. 的同比收益4%，低于 10 月 1 日的 96%。标准普尔 500 指数收益预计将增长 52%，也低于10月1日的11%。 这表明企业盈利增速在一定程度上有所放缓，如果企业盈利表现低于预期，将削弱市场对美国股市的信心，引发股价上涨。
三是避险情绪升温，美股波动或将加剧
从进入2024年以来美股的表现来看，不难看出，美股在创下历史高位后，波动性也大幅上升，反映出市场的避险情绪。 VIX恐惧指数在2023年12月触及11的多年低点81 之后，2024 年大幅上涨，收于 1384，这也表明市场对未来的不确定性增加。 市场的套期保值需求也有所增加，市场情绪的变化也反映在美股的表现上。
据市场机构和业内人士分析，美股未来表现的主要疑问是估值偏高。 目前标准普尔500指数的远期市盈率为213 次，位于 85 岁。 自 2000 年以来6% 分位数。 然而，估值大幅背离，标准普尔 500 指数整体估值为 **6。 在2023年11月市场因预期2024年降息而开始激进交易之前6%，但不包括前五家公司的整体估值，为**14%。美股整体估值处于高位，美股后续估值扩张需要货币宽松超出市场预期。 然而，过早的宽松政策可能导致美国通胀和劳动力市场重新走强，因此货币政策有可能再次出现。 在估值较高的环境下，今年美股的波动性也将增加。
四、持续承压，风险对冲恰逢其时
综上所述，3月份美股走势将受到多种因素的影响，其中最重要的是美联储的加息预期和PCE通胀数据。 如果这两个因素超出市场预期，将对美国股市产生更大的影响。 同时，美国经济增长放缓和企业盈利下滑也将对美国股市构成长期挑战。
受此影响，3月份美股波动较大，美股情绪或将发生变化，投资者需保持审慎，注意风险管理，在投资过程中，考虑配置芝商所Micro e-mini系列合约进行风险对冲，与芝商所股指产品线无缝对接。 微型电子迷你合约的规模是传统电子迷你合约的十分之一，需要低保证金进入市场，并进入标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数、道琼斯工业平均指数和罗素 2000 美国指数。 自推出以来，已交易超过23亿份合约（见下图），其中25%的合约在美国境外交易。