时代之下只有行业，时代之下没有xx行业。 ”
这是每个认真的人都会感叹的感叹，当每个行业从繁荣走向寒冬时。
刚刚过去的2023年，医药行业彻底经历了从繁荣到不温不火的转变，裁员、停厂、撤资。 今年将按顺序上演。
然而，在过去的一年里，我们也看到了该行业成熟的许多迹象：领先的生物技术公司已经基本完成了他们的造血能力，Bippharma已经开始尝试与大型制造商进行大宗交易，而较小的生物技术公司已经开始寻找一些不同的退出途径。 集中采购、医保等成本控制政策的影响逐渐缓解，政策设计频频释放出一些松动信号。
2024年的序幕已经开始。 尽管资本市场给与资本密切相关的生物医药行业蒙上了阴影，但医药行业在2024年取得了良好的开局。
一方面，海外加息周期的结束给创新药等利率敏感度高的行业带来了不少希望。 另一方面，国内生物技术贸易活动显著增加。 无论是数量还是破纪录的金额，国内生物医药从业者再次印证了一件事：只要努力，终究会有属于自己的收获。
密集跨境交易背景下的冷门思维
在此期间，行业内并购交易的密度异常高。
在不到两周的时间里，有超过八起大规模横向并购罗氏收购亿联C-Met ADC，毕引入瑞博的Si-RNA产品，安瑞生物授权两款肿瘤产品，诺华收购王波和国药集团的肾病产品，拜耳与吉行合作，强生收购安博生物。
如果加上去年年底阿斯利康收购Genxi Biotech为代表的几笔交易，国内生物科技行业在这一时期甚至可谓“蒸蒸日上”。 单从交易活动来看，就和三年前史诗级水下国内生物科技的火爆场面一样热闹。
但凡事都有两面性。 繁荣背后的两个冷酷的想法：
1.为什么我们不能自己成为这些“被国际大型制药公司背书的公司”？
2.为什么这些“跨国跨国公司看中的好东西”不能被国内厂商吸收呢？
始于2015年的中国创新药产业发展浪潮，将30家已布局在创新药领域的企业推向了时代的前列。 2017年后，他们在政策和资本上都提出了建议下一个完成的飞跃。
同样被这波浪潮所吸引，无数科学家、投资人和制药公司高管纷纷涌入，30人的数量一下子变成了300人。 业内一度有“癌症患者不够用”的新闻，市场竞争激烈，监管更严格，导致了后来的“寒冬”。
但平心而论，虽然这300家创业创业公司有很多成功案例不过，在硬件条件相对完备的中国新药创制环境中，确实有很多“好东西”。
然而，这些“好东西”的估值却堆积在2017年和2018年的大市场中。 在那些年里，风险投资的钱渗透到美元**中。 毕竟，过去在全球一级市场募集资金时，标的都是纳斯达克的上市公司。 换句话说，这些新技术和分子都是以美元计价的。
然而，从“泡沫下的美元定价”到本地公司赚取人民币的合理定价**的转变并非一蹴而就。 如今，随着寒冬的到来和泡沫的初步解封，估值干脆回到了“合理的美元定价水平”，国内厂商还是不可能闭着眼睛买进买。
除了便宜，海外厂商为什么要在这个时候集中销售呢？
事实上，不仅在中国，在全球范围内，12月都有6笔交易超过10亿（摩托车宝宝数据），是2023年最多的。
除了简单用真钱买管线开发时间窗口的逻辑（这是成熟市场生物科技最大的价值之一）之外，一方面，新冠肺炎之后，各药企开始面临产品、领域、技术平台的洗牌阶段，不得不争先恐后地进行新的排名， 这必须与连恒一起完成;另一方面，经过两年多的加息周期，流动性宽松指日可待，XBI指数进入上行通道，所有资产即将进入下一个泡沫吹泡周期如果你不再购买它，它是一个新的**。
虽然XBI的热潮尚未蔓延到中国的18A和科创板市场，但该交易的受欢迎程度已经蔓延到整个全球生物制药行业。
与三年前中国生物技术许可的最初尝试不同，这次横向和纵向的合并是全面、系统和大规模的，而不是突然抓住大老板的侥幸。 国内创新药企首次迎来如此集中的“非上市”退出通道，但事实上，被收购是大多数生物科技公司的命运。
在一个成熟的医药创新产业中，BD一定是司空见惯的。 这也为国内生物医药产业的成熟积累了一些经验。
新的一年，只要跨国药企的洗牌还在继续，降息真正落地之前，还有“不涨不跌”的阶段。 面向未来广东中乐医疗科技服务一直持续着力投资医药流通产业园。 开发。 运营，协助招商引资。 在医药行业细分领域，我们拥有超过10年的工业项目投资、开发、落地经验整合医药行业上下游企业，提供一站式卓越价值服务。
v 看一看。
2024年，它将继续分化子轨道
退出渠道的另一面是用什么来支持创新药的高投入商业模式。
创新是永恒的，解决未满足的临床需求是永恒的话题。 然而，如何支撑这个在冷板凳上坐了十年，失败几率很大的烧钱项目，却是大家都在探索的路径。
融资是国内生物技术企业增加研发投入的主要驱动力。 在资金环境降温导致融资受限的背景下，现金流日益紧张，迫使创新药企加速商业化，实现自生血（不含许可证）。
也正因为如此，在过去的一年里，以大分子创新药为代表的生物医药成为整个医药上市板块中为数不多的细分领域之一。 基数低是一回事，但更重要的是，与上述大量交易的公司不同，一路走在前面的国内生物科技公司，基本上已经迈入了药企的行列。
在接下来的几天里，这些公司的生存方式相对更加灵活：他们可以更快地将产品推向市场，增强销售团队的能力，并打包资产以找到合适的买家。只要它们不继续大规模扩张，接收器就很舒服。
虽然那些老药企还没有达到可以随意扫货的地步，不过，泡沫破灭后，创新药的人才、**链等“生产资料”成本也有所下降，这也是有资质企业创新的好机会
然而，大玩家的表现并不是特别好。 一方面是同类创新产品的竞争，另一方面是各种仿制药厂商的追赶。毕竟，它又回到了产品为王的时代，只有市场说了算。
至于链中的其他角色，比如CXO，比如上游。 新冠肺炎一度称霸二级市场，甚至一度成为整个医药行业的主角。 如今，这些产业链企业基本已经告别了高增长时代。 模式创新和产能扩张将不再是主旋律，未来将取决于服务和效率
过去一年不得不提到的另一个行业是中医药。
得益于政策的不断保驾护航，2023年全年中医药行业将迎来收获期。 无论是中药OTC还是处方制剂，今年都迎来了高位数增长。 即使在去年第三季度的反腐败主题下，中药企业在其他板块下滑的基础上仍录得正增长。 这种“政策偏好”也反馈到了二级市场，今年大部分知名中药企业都创下了新高。
今年年初，中医药的利好政策仍在继续。 中药注射剂的上市后研究和评估曾一度被列入监管议程，部分原因是为了保持这种状态规模超过1000亿元的争议品种规范合理化
2023年，有两个板块在资本市场上受到追捧。 首先是《互联网处方药管理法》实施后的连锁药业。 前者给出了在线药品销售的实体店的地位。 连锁药店巨头不再担心政策，不必面对京东来自com、阿里巴巴和美团等互联网巨头的直接竞争。 剩下的就是继续扩张，继续扩大规模以提高效率。
另一个是医药业务，常年毛利率只较低。 尽管商业公司受到资金的追捧，但更多的是因为该细分市场的比较优势——一个制药子领域，与纯药品和CXO医疗服务相比，芯片结构良好，受政策影响较小。
政策将何去何从？
制药行业是一个不断升起的太阳，也是一个不断发展的行业。 毕竟，这辈子都离不开毒品。 但是，由于是与民生息相关的行业，受政策影响尤为明显
一方面，要发展产业。 没有工业的积累，人们的医疗和药品将永远依赖进口; 另一方面，定价关系到民生福祉。 健康产业每年要溢出多少GDP来，决定了老百姓的医疗负担，也决定了这个产业规模的上限
因此，医药行业绝对不是一个可以仅靠市场或政策计划主导的行业。
未来，这场“产业发展”与“健康负担”之间的博弈只会永远持续下去因为没有健全的技术和完善的政策，平衡总会被打破。
无论是重大新药项目和创新药审批改革的“鼓励”政策，还是收紧DRGS、医保和临床审批的“限制性”政策，程度都不会像以前那么激烈。
比如集中采购影响的市值变化，医保谈判影响的N个一级项目进度，以及几家大公司因反腐文件而倒闭，未来会越来越少。 一方面，这个市场已经受过良好的教育，另一方面，国家政策制定将越来越多地考虑到长期规划。
一方面，要发展和造就一批具有国际竞争力的制药企业。 这已经开始形成，未来，我们可以看到该政策将继续在国家层面推动此事。 另外广东中乐医疗技术服务团队在医药流通领域深耕10余年，通过全方位、多层次的市场，积极帮助全国更多生物医药企业实现可持续发展。 为了提高整个药品及药品流通链条的保障，我们将继续全力以赴。