50ETF期权的卖方需要冻结保证金，由于投资组合保证金制度尚未实施，即使采用不同的策略组合（如牛市价差等），保证金也无法减少。 保证金金额与账户的风险程度有关，当风险程度高（一般为90%）时，无法开仓（**套期保值），当风险等级较高时，可能会被强制平仓，造成重大损失。
交易所保证金的计算公式及其影响因素
顾名思义，交易所保证金是交易所收取的保证金。 交易所保证金的计算公式如下：
l开仓看涨期权义务仓位的保证金=[合约前结算价+最高（合约标的物前**价格的12%-看涨期权的价外，合约标的物前**价格的7%）]合约单位。
l 开仓看跌期权义务仓位保证金=最小[合约前结算价+最高（标的合约前**价格的12%-看跌期权超值，7%行权**）行权**]合约单位。
其中 m=12%，n=7%。 在上述公式中输入上一个交易日***，计算出第二天适用的初始保证金，一般可以在交易软件中显示。
值得一提的是，在第二天的交易过程中，标的**和合约**一般会相对于前一天**价格有一定的变化，交易所会根据及时的数据计算出随时变化的保证金，一般称为维持保证金，一般不会在交易软件中显示。
如果标的**在第二天变化很大，对应的期权**也会有很大的变化，在两者的共同影响下，维持保证金可能会比初始保证金有明显的变化，在这种情况下，交易软件中看到的保证金可能不是特别大，但风险非常大。
经纪商保证金
交易所保证金是经纪商保证金的基础，经纪商收取的保证金一般会在上述交易所保证金的基础上增加一定金额。 比较简单的方法是在交易所保证金的基础上加上一个固定的百分比，比如10%或者20%，比较复杂的方法是在上面的交易所保证金计算公式中给m和n加上一个百分比，比如3%，这样不同期权合约的保证金增加就不完全相同了。
看涨期权保证金的计算主要涉及三个因素：标的资产的行使价（a）、***b，以及期权的结算**（c）。。具体计算如下：
1.当标的资产 *** 低于行使价的 95 时在 24% 时，保证金计算如下：C + 007b。在这种情况下，风险较小，因此保证金相对较低。 这反映出标的资产**与执行价格之间的差距较大，差值较小，即标的资产**的单位对保证金的影响较小。
2.当标的资产 *** 大于行使价的 95 时在 24% 时，保证金计算如下：C + 112b - a。在这种情况下，标的资产**接近或超过行使价，风险显著增加，因此保证金显著增加。 这反映了标的资产**与行使价的接近程度，delta越大，即标的资产**单位变动对保证金的影响也越大。
当标的资产**较低时，如果卖方朝相反的方向走，保证金会逐渐增加，但增速较慢，卖方可能不会感到太大的压力。 然而，一旦标的资产**超过行使价的95%24%，保证金增速将大幅加快，风险也将迅速增加。
一般情况下，当风险超过90%时，可能无法开仓，此时卖方不太可能想对冲期权。 随着标的资产的继续，如果隐含波动率也增加，将导致期权大幅增加，进而导致保证金迅速上升，风险也会迅速上升。 当保证金风险超过110%时，您可能会面临被券商强制平仓的风险，风险极大。
看跌期权保证金计算比看涨期权稍微复杂一些。 考虑到期权到期时间长，标的资产变化小**，保证金的计算公式主要涉及三个因素：标的资产的行使价（a）、***b，以及期权的结算**（c）。。具体计算如下：
1.当标的资产的***大于行使价的105时在 68% 时，风险较小，因此利润率较低。 此时保证金计算公式为：C+007a，与***b）无关。在这种情况下，行使价（a）是固定的，保证金的增加仅与期权的结算**（c）有关。 标的资产**离行使价很远，delta值的绝对值很小，所以标的资产**每增加一个单位，保证金就会减少delta（绝对值）单位。
2.当标的资产的***小于行使价的105时在 68% 时，风险显着增加，因此利润率相应显着增加。 此时保证金计算公式为：C+012b，不考虑行使价（a）。 在这种情况下，标的资产**接近或低于行使价，delta值的绝对值较大，并且对于标的资产**的每个单位，保证金增加（delta的绝对值-0.）。12）单位。
基于以上分析，卖出看跌期权的保证金增幅明显低于看涨期权，这意味着卖出看跌期权的压力相对较小。 此外，卖出期权时收到的保证金可以作为现金使用，实际冻结保证金是上述保证金中扣除收到的保证金后计算的部分（期权结算**c）。 实际冻结保证金与行使价或标的资产**之间的关系会有所不同，具体取决于期权的情况和交易所的规则。 选项