智通财经APP获悉，中信**发布研报称，中信里昂证券CRR团队对全国1600名城市居民的调查显示，2024年春节假期出游兴趣较高，明显高于去年春节及近期公众假期，被调查居民对2024年春节期间长途出游和出境游的预期将持续提升。 预计2023年人均消费支出较夏日、国庆节进一步增加。展望未来12个月，预计长途旅行，尤其是出境游仍有相当大的增长空间。 受访居民在春节期间的线下社交活动计划略有改善。 在礼品需求的带动下，受访居民对酒类及零食、饮料、乳制品、保健品等年货的消费计划保持平稳增长，对白酒的消费计划略有增长。
关键点如下。
预计2024年春节假期出行量较上年春节大幅增长，人均消费有望改善。
90%的受访居民表示，2024年春节期间（包括市内景区和郊区）可能出行，较2023年实际出行比例76%增加14个百分点，较受访居民2023年国庆出行预期高出+5个百分点。 在家庭月收入在3万元以上的受访居民中，85%有出行计划，而家庭月收入在1万元以下的居民中，只有48%有出行计划。 2023年春节期间，40%的受访居民计划省内出游，29%出省，2024年春节期间比例将增加+11pcts+17pcts，较2023年国庆节分别+8pcts+8pcts。 香港和澳门仍然是出境游的首选目的地，泰国是最受调查居民欢迎的目的地，其次是新加坡和日本。 平均旅游预算在5000元以上的受访居民比例上升至32%，而2023年暑假和国庆假期期间分别为26%和17%。
长途旅游和出境旅游增长仍相当可观，体验式旅游消费热情高涨。
展望明年，81%的受访居民计划在中国进行长途旅行，而过去12个月这一比例为71%。 46%的人计划出国旅行，而在过去12个月中旅行过的受访者中只有30%的人计划出国旅行。 2024年，受访居民的旅游支出预算将继续增长，但增长速度有所放缓。 从支出结构上看，景区、餐饮、体验式旅游项目是居民兴趣较疫情前增长最明显的项目。 居民对自助游，尤其是自驾游的兴趣持续上升。
春节期间年货消费稳定，白酒消费量略有增长。
受访者对2024年春节期间白酒消费的预期与上年接近，但计划提高购买单价的受访居民比例较上年有所下降。 送礼仍是节日酒类消费的主要需求，数据显示，健康问题仍是酒类消费增长的重要原因。 展望未来 12 个月，我们预计与 2023 年相比，酒类购买量和单价将略有增长。 对于零食、饮料、乳制品、保健品等农历新年商品，预计受访居民消费较去年有所改善，但增速有所放缓。
风险因素：调查样本误差有限; 计算结果与实际情况存在偏差; 国内消费市场复苏速度不如预期; 下游需求低于预期; 国内外旅行政策意外变化的风险; 出境签证处理政策发生意外变化的风险; 海外空运力恢复不及预期; 地缘政治风险; 自然灾害风险; 全球流动性弱于预期; 汇率大幅波动的风险; 经济增速降幅超过预期，消费下调趋势超出预期; 产品**波动风险; 原材料和物流风险高; 国内外政策超出预期的风险; 行业竞争加剧; 食品安全问题; 境外投资风险; 技术研发风险; 成本控制不及预期; 该公司的业务或产能扩张低于预期。
投资策略：春节期间，居民旅游需求旺盛，较去年国庆假期进一步好转，休闲旅游消费需求韧性得到验证。 长途游保持增长，出境游复苏态势明显，签证政策利好，春节假期有望推动春节出境游市场迎来超预期业绩。
我们维持观点，在宏观经济趋势不确定的背景下，消费作为一个具有明显后周期特征的行业，短期内仍需时间重拾市场信心。 考虑到2023年初将受到疫情后被压抑需求释放的带动，预计2024年消费增速将呈现先低后高的态势。 从短期来看消费投资机会，我们认为经济预期的变化很重要，复苏趋势信号的强化和趋势的确立有望增强消费反弹的预期，从而带动估值修复。 从长远来看，我们必须关注中国消费市场的结构性趋势：1）消费者回归理性，质量升级与消费替代齐头并进;2）消费者更倾向于追求生活的幸福，愿意为精神上的满足和情感价值买单;3）技术进步和迭代催生了一些新的消费方向，一个是数字经济，一个是生物科技，我们相信我们可以专注于数字经济下的消费应用场景，智能家居、合成生物学下的农业、食品、美容和迭代机会。在供给侧，我们长期关注企业挖掘增量空间的能力，国际市场和下沉市场仍有较大的发展空间。
本文来源：智通财经网。