春节过去了，**也就要开张了。
假期期间，外围板块大幅上涨，日经225指数和标普500指数继续创下新高，港股也连续三天上涨。 很多投资者为了规避风险，在假期前抛售，现在空头感越来越强。
新闻方面，春节期间国内旅游和电影消费表现良好，对大消费板块起到了提振作用; 外设OpenAI发布支持60s短的SORA模型，效果惊人，有望带动A股再掀一波AI炒作。
此外，从资金来看，节后也有明显改善。
假期前，A股微资端面临的最大问题就是杠杆资金被强制平仓。 只有强制平仓才能带来低于成本的抛售压力，并形成负反馈循环。 从历史上看，熊市底部的暴跌和急跌都有强制平仓的影子。
当市场跌至估值底部时，没有赚钱效应，**强弱，仓位深锁，卖出意愿不强。 此时，市场处于弱均衡状态，要么在底部窄幅区间**，要么继续下跌。 一段时间后，由于一些不可避免的偶然因素，市场将出现急剧下跌，打破这种脆弱的平衡，形成负反馈循环。
大幅下跌迫使部分杠杆资产爆仓，也让部分资金进入爆仓警戒线。 为了避免强制平仓，杠杆基金选择卖出自救，短线内开始快速抛售，不计成本，第一动力持续萎缩，资金平衡被打破。 **将导致更多的杠杆资金被清算，引发更多的抛售，导致更大的**，负面反馈将开始。
一旦负反馈开始，就像把一串烟花扔进一个装满炸药的仓库里，直到引爆才停止。 表现方面，指数持续大幅下跌，直至将要平仓的杠杆资金全部引爆。 引爆后会出现一个大坑，估值极低，这时抛售压力消散，场外资金蜂拥而至**，力量大幅上升，将出现大幅上涨，大幅上涨**。
大跌之后是大涨，一直都是这样。
春节前，A股大跌，大跌，爆仓爆盘消息屡搜，是熊市末期典型的负反馈。
1月份，Wind All-A指数上涨了-126%；沪深300指数、沪深500指数和沪深1000指数上涨-63%、-13.5% 和 -187%。行业层面，电子、计算机、国防军工等行业均下降20个百分点以上，制药生物、机械设备、电力设备、基础化工、传媒、汽车、通信等行业下降15个百分点以上。
从春节前的业绩来看，大跌和急跌都是分阶段过去的。 大跌后出现大幅上涨，A股在节前已连续三天上涨，成交量也明显扩大，节后涨势延续的可能性很大。
很多人可能会问，该炸的仓库怎么确定已经炸了呢？
做一个思想实验。 有一天，投资人A先生开了一个融资账户，存入了10万元，全部买下了创业板ETF。 根据券商规定，市值10万元的指数ETF可以募集9万元。 满仓后，A先生账户总市值为19万元，保证金比例为211%。
为了简单起见，A先生以后没有做其他任何事情。 **之后，我持有它，直到创业板指数下跌40%，A先生被强制平仓。 以创业板指数2024年以来最低点1483点计算，全仓在2472点以上将被平仓，基本对应2020年8月至2022年3月的所有时间。
换言之，A先生在2020年8月至2022年3月期间任何一天的全部持仓，自此将全部平仓。 整整20个月的交易，猜猜这期间会有多少A先生下单？
事实上，A先生不仅可以**创业板指数，还可以**新能源、生物医药、国防军工等行业ETF跌幅较大或**。 这不计其数的君子A，在春节前的大跌中，已经清算了自己的头寸。
那么，你是说清算浪潮已经结束吗？ 在情感上，很多东西都被淘汰了。 **从指标上看，大跌结束，大跌也是清算潮结束的外在表现。
综上所述，A股微观层面的负反馈已经结束，抛售压力大为缓解，极低估值下**的实力得到加强，V型**已经推出。
V形**的高度取决于之前的下降。 年初以来，计算机、电子、社会服务、轻工制造、国防军工、环保、机械设备、传媒等行业均出现下滑15个百分点以上，深度下滑才刚刚开始。
在宏观层面，也有一些好消息。
第一个是 0.，于 2 月 5 日生效降准5个百分点将向银行体系释放数万亿美元的低成本资金。 这些资金基本会在春节后流入实体部门。 虽然信贷资金不会直接进入市场，但在信贷资金的支持下，很多投资者不必贱卖出筹集资金，或者信贷资金用于生产和消费，自有资金对流动性环境有利。
其次，春节过后，节前流出**的部分资金回流，支撑流动性。
终于，春节过后，基本面逐渐迎来好转。 去年四季度增发万亿国债，主要形成了今年一季度的实物工作量，这必然会反映在经济数据上。 同时，年初以来，各领域稳增长政策密集出台，节后措施落地，撸起袖子加油干也将体现在经济指标上。 经济基本面的改善有望扭转过于悲观的市场预期，利好市场。
放假后**，值得期待！
注：市场风险较大，投资应谨慎。 在任何情况下，本文所表达的信息或意见仅供交换意见，并不构成对任何人的投资建议。 】
本文原作者：***薛红艳耳语，作者为兴图金融研究院副院长薛红岩