3月降息的希望几乎破灭，纳斯达克指数能否挑战历史新高？

**：第一财经。

这个因素可能会成为潜在的风险。

未来一周，纳斯达克指数预计将在科技巨头的带领下继续创下历史新高。 然而，潜在的挑战可能是政策预期博弈引起的美国国债收益率波动对风险偏好的影响。

3月份降息的希望几乎破灭了。

美国经济的韧性正在推动有关美联储未来降息的讨论。

美国劳工部数据显示，1月份新增了35个新员工3万个就业岗位，明显好于市场预期，创近1年新高，就业形势全面改善，近2 3个行业录得就业增长。 与此同时，工资增长进一步加速，创下两年新高。

牛津经济研究院（Oxford Economics）高级经济学家鲍勃·施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，1月份的就业报告可能不是市场希望看到的，这导致美联储没有选择在3月份采取行动，“就业增长几乎是市场的两倍，可以说劳动力市场状况还是相当强劲的。 ”

然而，他认为，平均时薪的加速可能不会对通胀前景构成直接威胁，因为它通常不是衡量名义工资增长的最佳指标。 施瓦茨发现，此前公布的去年第四季度就业成本指数继续放缓，并与1挂钩5%的基本生产率增长与央行2%的通胀目标基本一致。

美联储在1月份的政策会议上维持利率不变，政策声明调整了进一步收紧政策的措辞，认为实现就业和通胀目标的风险正在得到更好的平衡。 然而，联邦公开市场委员会（FOMC）并不考虑在短期内开始讨论政策宽松。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，只有在有更多证据表明通胀正在向2%的目标迈进时，才会开始降息。

美国国债上周晚些时候遭遇抛售，创下2022年以来的最大涨幅，与利率预期挂钩的2年期美国国债周五飙升逾17个基点至437%，基准10年期美国国债升至403%，再次回到4%的关键心理关口上方。 根据联邦利率，3月份降息的可能性已从上周的50%左右暴跌至20%，尽管投资者仍在全年六次押注政策空间。

富达国际（Fidelity International）全球经济学家安娜·斯图普尼茨卡（Anna Stupnytska）表示：“美联储需要更长的时间才能积累更多有关通胀的证据，并更清楚地了解货币政策传导如何影响经济。 她补充说，“美联储不太可能在6月之前匆忙采取行动，一旦宽松周期开始，步伐将在很大程度上取决于当时通胀组合的增长。 ”

施瓦茨告诉第一财经记者，美联储已经推迟了3月份降息的可能性，因为他们希望对通胀率降至2%的目标有更多的信心。 他认为，由于高利率和储蓄率，消费者支出的增长正在逐渐正常化，这也将导致未来经济放缓，并为价格降温和未来降息提供合适的条件。 施瓦茨预计，美联储将在评估更多数据后，在降息决定前的会议上正式讨论，预计第二季度将是真正的降息窗口。

科技股领涨市场。

上周，美国三大股指实现连续四周上涨，但走势可谓跌宕起伏。 投资者情绪受到企业收益报告、美联储决定和对纽约地区银行崩盘的担忧的打压，衡量市场波动的芝加哥期权交易所恐惧指数（VIX）在本周中旬飙升近8%。

科技股再次成为市场推动者，亚马逊、Meta、苹果等公司的表现均好于市场预期，纳斯达克指数从历史高位回升。 截至上周，68%的标准普尔500指数成分股公布季度业绩好于市场**，整体收益约为77%。

Infracap驻纽约投资组合经理Jay Hatfield表示：“上周大多数公司盈利强劲，我们认为美联储会议的结果也正在迅速被消化，市场转向5月或6月降息的前景。 ”b.Riley Wealth驻纽约首席市场策略师Art Hogan认为，好消息是，任何进一步的紧缩风险都可以被遗忘。

资金的流动表明，投资者正在重返市场。 根据伦敦证券交易所（LSEG）提供的统计数据，上周美国股市净录得183亿美元，打破了此前四周的抛售记录，科技股净流入超过12亿美元。

美国股市多头代表Fundstrat首席策略师Tom Lee预计，鉴于标准普尔500指数在1月份的攀升幅度，他目前到2024年底达到5,200点的目标可能太低，预计将挑战5,500点。 据他统计，过去74年，当该指数在上一年超过15%**，并在次年1月获得正回报时，全年回报率中位数为16%。

嘉信理财（Charles Schwab）在其市场展望中写道，2024年科技股推动的反弹令人印象深刻，虽然美联储并不急于降息，但大型科技公司的收益报告有助于证明其高估值的一些令人信服的证据。

该机构认为，科技股**没有走到尽头的迹象，但VIX的走势可能意味着波动性风险正在酝酿中。 未来一周市场数据将相对清淡，投资者关注的焦点将放在企业盈利上。 同时，需要注意的是，美国国债收益率走势的影响，这是对美联储政策预期和风险偏好的反应。 如果10年期美国国债进一步上涨，可能会引发短期调整压力，导致获利回吐。