能源板材：**SC）、沥青（BU）、LPG（液化石油气，PG）;
目前，市场供应端出现边际收缩，包括欧佩克+减产和北达科他州的寒潮。 同时，整体经济无衰退迹象，制造业和服务业PMI已显现，降息预期对市场无明显负面影响。 基于这些因素，宏观基金将作为二次通胀的多配置品种。 地缘政治冲突的加剧可能会给**带来更高的溢价。 从基本面和非基本面的角度来看，**总体上是偏向的，预计**将继续**至WTI65-80美元的上边际。 然而，需要注意的是，地缘政治冲突可能会给**带来更高的溢价。 总体来看，当前供给收缩和需求改善支撑了供需收缩，但需要关注地缘政治冲突的影响。 新基本面描述：当前**市场供应端呈现逐步收紧趋势，主要是由于欧佩克+减产的实施以及美国北达科他州寒潮导致的减产。 与此同时，经济数据显示制造业和服务业采购经理人指数前景乐观，表明经济活动逐步复苏，这支持了需求的增长。 降息预期对**影响不大，市场普遍认为**是抵抗通胀的投资品种。 此外，地缘政治冲突的加剧可能会增加溢价，进一步推动基本面和非基本面因素共同影响，预计市场将保持强劲，有望达到WTI的65-80美元水平。 然而，重要的是要密切关注地缘政治冲突对**市场的潜在影响。 总体而言，当前的供应收缩和需求改善提供了支撑，但地缘政治冲突仍然是一个不容忽视的风险因素。 
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沥青
供需基本面保持稳定，沥青市场无重大变化。 尽管沥青受到影响，但供应仍在增加，需求处于淡季状态。 雨雪天气和春节停工对需求产生了一定影响，导致工厂仓库和社交仓库的库存处于囤积通道。 沥青由成本方支撑，但难度相对较大。 短期策略建议遵循**的成本端，利用库存和生产的变化进行月间套利。 委内瑞拉资源转移和沥青开裂支持的中长期观察。 工厂仓库的库存压力相对较小，而社会仓库的堆积较为明显，主要受雨雪天气的影响。 整体来看，沥青市场基本面稳定，预计会随着成本端的波动而变化，运营思路仍以捕捉续航里程为主。 
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lpg:
过去几年，LPG市场在春节期间开局良好**，主要得益于节前空头调控和节中基本面的改善。 然而，今年开局良好的可能性较小**，因为这取决于PDH需求是否释放。 目前PDH盈利与初创存在差异，初创情况仍需关注，下行空间有限。 近期基本面信号以小幅利好为主，运价走势暂停，运力供需边际收窄。 尽管近两周现货成交量有所增加，但年终库存**进口天然气上升的概率多年来较高。 美国寒潮影响**生产，丙烷产量下降，而美国国内供暖需求增加，库存压力大幅下降，美国和亚洲仍有较高的套利窗口，出口仍处于超季节性高位。 国内需求也发出了上升信号。 对于3-4月价差的理解，目前的价差已经大幅**低于-500，而仓单仍然很低。 今年3月与4月差价波动收敛，主要是由于注销数量增加，以及产业基金处理仓单能力的提高。 考虑到03合约的炒作度高，仓单的不确定性，更建议将04合约的多头订单套现。 总的来说，目前的液化石油气市场比较纠结，更像是一种磨底的状态。 虽然需求方面略有改善，紧缩和能源仍然强劲，但运价和现货仍存在不确定性。 因此，我们认为我们目前的位置没有底部。 从策略上讲，可以考虑单边**，关注PDH需求释放的信号。 对于3-4月的点差，您需要注意交易风险。 PDH利润头寸可以减少。 综上所述，液化石油气市场的基本面很复杂。 虽然有一些利好因素，但也存在一些不确定性。 投资者应谨慎行事，并根据市场情况制定相应的策略。 
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化学药品板材：PTA（TA）、乙二醇（EG MEG）、甲醇（MA）、苯乙烯（EB）、聚丙烯（PP）、塑料（LLDPE PE）、聚氯乙烯（PVC V）、玻璃（FG）、纯碱（SA）;
pta乙二醇px:
PX和PTA方面，PX在短盘中开始亏损，化工利润弱于调整价差，建议继续持有PX多单。 PTA终端负担减轻，由于大型工厂的维护损失，预计终端将进一步下滑，建议继续持有PTA多头订单。 乙二醇方面，美国MEG工厂已经关闭，国内煤改能源机组已转为EG，有望带动上行，建议做多或与其他产品配套。 乙二醇目前正由正价差向回结构过渡，预计**过程将以低点逐渐向上运动的形式出现。 港口库存继续枯竭，到港预测略有增加。 基本面：PX在短时间内开始亏损，甲苯与二甲基油调配经济性上升，化工利润已经弱于调和价差。 PX已转换为背结构，国内外负载分担，供应上行弹性有限。 PTA终端减轻了负担，头等端继续遭受大厂的维护损失较多，预计还会进一步下降。 乙二醇受美国寒潮影响，多台机组停产，国内燃煤电厂转为EG生产，但产量有限。 EG资产负债表对Kulido来说是超季节性的，**过程预计将是低点逐渐向上移动的模式。 乙二醇周度数据显示，港口库存持续枯竭，到港预估略有上调。 综上所述，整体PX和PTA的利润率较弱，乙二醇受多因素影响，但EG资产负债表对Cullido来说超季节性，预计乙二醇仍将持续**。 新基本面：PX在短时间内开始亏损，甲苯和二甲基油共混经济性上升，化工利润已经弱于油价差。 PX已转换为背结构，国内外负载分担，供应上行弹性有限。 PTA终端减轻了负担，头等端继续遭受大厂的维护损失较多，预计还会进一步下降。 乙二醇受美国寒潮影响，多台机组停产，国内燃煤电厂转为EG生产，但产量有限。 EG资产负债表对Kulido来说是超季节性的，**过程预计将是低点逐渐向上移动的模式。 乙二醇周度数据显示，港口库存持续枯竭，到港预估略有上调。 综上所述，整体PX和PTA的利润率较弱，乙二醇受多因素影响，但EG资产负债表对Cullido来说超季节性，预计乙二醇仍将持续**。 
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甲醇
动力煤方面，短期内有望弱企稳，但需要注意北钢煤库存低于去年同期的风险。 这可能会给动力煤带来一些压力，由于对动力煤的需求相对疲软，导致弹性有限。 甲醇市场方面，大陆市场正面临**增长和需求疲软的局面。 西南地区企业复工复产将增加甲醇用量，而需求端相对疲软。 春节前，可能会有最后一轮上下游博弈。 在港口市场，强劲的基础对全球有一定的支撑作用。 但预计3月之后，市场平衡将减弱，强劲基差将不可持续。 综上所述，短期内建议利用高空配置策略，关注成本下行风险和资产负债表走弱预期。 动力煤面临北钢煤库存低于去年同期的风险，但需求相对疲软。 大陆甲醇市场增多，需求疲软，港口市场基础强化，支撑第一。 但预计3月之后，市场平衡将减弱，强劲基差将不可持续。 
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苯乙烯
目前，苯乙烯市场以多头为主，紧张和成本是主要的看涨因素。 匹配各自下游的支付意愿和经营状况，纯苯的结构变得更强，而苯乙烯的结构相对较弱。 市场对纯苯的信心高于乙二醇，因为存在硬缺口，需要部分下游停产来平衡。 苯乙烯调整迅速，但调整后很快**。 从市场心态来看，多头仓位的逻辑在于对纯苯**限仓和下游改善的预期，而这个逻辑并没有被证伪。 因此，操作思路是逢低，但考虑到下游的黯淡，可以适当获利，然后再去新的理想区间。 整体来看，苯乙烯市场基本面看好，但需要关注下游季节性开工率和乙烯**的变化。
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聚丙烯
本周聚烯烃市场表现强劲，油+单体依然强劲，但聚烯烃利润率大幅下滑。 设备检修陆续回归，PP和PE初创环比回升，但仍处于低位。 PP下游开工量下滑，PE需求旺盛，受季节性影响较强。 上游库存加速枯竭，海外市场持续强势，但国内出口成交略有减弱。 预计节前市场将保持强劲的**格局。 中期来看，以春节为拐点，预计PP**将因高价而做空，PE**将大幅走低。 建议多付一个，关注PE在8400以上，PP在7700左右。 套利方面，LP05收缩，中期扩容风险集中在丙烷和PP生产推迟; MTO由于甲醇的强度而被压缩，05的膨胀在中期保持不变，PE-3MA压缩到800左右可以考虑膨胀。 整体来看，聚烯烃市场基本面并无明显驱动矛盾，预计节前将保持强势格局。 本周聚烯烃市场一直稳中上行，持仓数量明显减少，尤其是PP在周五夜盘出现大量减持，带来**明显**。 目前，PP和PE的持有量近年来都下降到非常低的水平。 从结构上看，基差以利好为主，月间价差为正，PP59至平水附近。 基本面方面，成本依然强势，聚烯烃利润较上季度略有增长，但主要在单体环节进行修复; PP和PE的无计划维护较多，部分设备重启时间延迟，维护重点下降，但运行以低水平为主。 下游方面，PP开工继续下降，PE小幅上升，与往年节前走势较为一致; PP和PE上游和中游的去库存; 海外市场继续保持强劲，但出易在中国略有走强后，环比略有减弱。 整体来看，聚烯烃市场短期内带动上行，投机者可做多，中期可考虑卖空，尤其是后年PP方向。 据市场观察，本周聚烯烃市场表现强劲，油+单体依然强势，但聚烯烃利润率大幅下滑。 设备检修陆续回归，PP和PE初创环比回升，但仍处于低位。 PP下游开工量下滑，PE需求旺盛，受季节性影响较强。 上游库存加速枯竭，海外市场持续强势，但国内出口成交略有减弱。 预计节前市场将保持强劲的**格局。 中期来看，以春节为拐点，预计PP**将因高价而做空，PE**将大幅走低。 建议多付一个，关注PE在8400以上，PP在7700左右。 套利方面，LP05收缩，中期扩容风险集中在丙烷和PP生产推迟; MTO由于甲醇的强度而被压缩，05的膨胀在中期保持不变，PE-3MA压缩到800左右可以考虑膨胀。 整体来看，聚烯烃市场基本面并无明显驱动矛盾，预计节前将保持强势格局。
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塑胶pp:
本周聚烯烃市场表现强劲，油+单体依然强劲，但聚烯烃利润率大幅下滑。 设备检修陆续回归，PP和PE初创环比回升，但仍处于低位。 PP下游开工量下滑，PE需求旺盛，受季节性影响较强。 上游库存加速枯竭，海外市场持续强势，但国内出口成交略有减弱。 预计节前市场将保持强劲的**格局。 中期来看，以春节为拐点，预计PP**将因高价而做空，PE**将大幅走低。 建议多付一个，关注PE在8400以上，PP在7700左右。 套利方面，LP05收缩，中期扩容风险集中在丙烷和PP生产推迟; MTO由于甲醇的强度而被压缩，05的膨胀在中期保持不变，PE-3MA压缩到800左右可以考虑膨胀。 整体来看，聚烯烃市场基本面并无明显驱动矛盾，预计节前将保持强势格局。 本周聚烯烃市场一直稳中上行，持仓数量明显减少，尤其是PP在周五夜盘出现大量减持，带来**明显**。 目前，PP和PE的持有量近年来都下降到非常低的水平。 从结构上看，基差以利好为主，月间价差为正，PP59至平水附近。 基本面方面，成本依然强势，聚烯烃利润较上季度略有增长，但主要在单体环节进行修复; PP和PE的无计划维护较多，部分设备重启时间延迟，维护重点下降，但运行以低水平为主。 下游方面，PP开工继续下降，PE小幅上升，与往年节前走势较为一致; PP和PE上游和中游的去库存; 海外市场继续保持强劲，但出易在中国略有走强后，环比略有减弱。 整体来看，聚烯烃市场短期内带动上行，投机者可做多，中期可考虑卖空，尤其是后年PP方向。 据市场观察，本周聚烯烃市场表现强劲，油+单体依然强势，但聚烯烃利润率大幅下滑。 设备检修陆续回归，PP和PE初创环比回升，但仍处于低位。 PP下游开工量下滑，PE需求旺盛，受季节性影响较强。 上游库存加速枯竭，海外市场持续强势，但国内出口成交略有减弱。 预计节前市场将保持强劲的**格局。 中期来看，以春节为拐点，预计PP**将因高价而做空，PE**将大幅走低。 建议多付一个，关注PE在8400以上，PP在7700左右。 套利方面，LP05收缩，中期扩容风险集中在丙烷和PP生产推迟; MTO由于甲醇的强度而被压缩，05的膨胀在中期保持不变，PE-3MA压缩到800左右可以考虑膨胀。 整体来看，聚烯烃市场基本面并无明显驱动矛盾，预计节前将保持强势格局。
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pvc:
PVC市场目前正面临供需矛盾。 供应端，PVC开工率相对较高，仍有企业计划下周复工复产，预计春节前开工稳定。 然而，随着春节假期的临近，工厂纷纷停工，内需急剧下降。 需求端，国内下游企业订单不足，只有部分出口企业表现较好。 此外，国际乙烯PVC国际市场有所上升，印度需求旺季也提振了出口订单。 整体来看，PVC**目前主要依靠宏观预期和出口提振，国内供需疲软。 因此，预计节前PVC将出现宽幅波动。 基本驱动因素是节后开工率的下行趋势，否则供应压力仍将较大。 策略上建议采用反向对冲结构，可以在3-5点差（-300、-250）之间平仓。 总体来看，PVC市场面临供需矛盾，波动性会受到宏观情绪变化的影响。
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玻璃、纯碱
玻璃方面，近期市场表现强劲，但房地产行业的悲观预期给其带来了一定压力。 虽然广东放宽了限购政策，但由于只需要买房的购房者意愿减弱，投机群体态度谨慎，房地产市场需求并未得到有效释放。 此外，限购政策的放宽或会刺激非目标群体的住房需求，但对于房地产竣工端来说，实际需求拉动有限。 因此，我认为上天还是比较合适的策略。 纯碱方面，现货价格已经结束，供应逐步恢复，这已经将市场情绪转为空头。 随着下游补货工作接近尾声，现货成交**开始下降。 虽然冬季储能缓解淡季供需矛盾，但由于春节后楼市销售预期悲观，玻璃需求可能低于预期。 因此，我认为保持高空方法更明智。 综上所述，无论是玻璃还是纯碱，基本面分析都是悲观的。 玻璃受房地产政策和冬季储存影响，预计需求不佳; 由于供应逐步恢复，春节后对房地产销售的悲观预期，纯碱需求也可能低于预期。 因此，我认为上天还是比较合适的策略。
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