谨慎评估企业

估值的准确性取决于公司现金流量**的准确性，而现金流量**的准确性取决于公司经营的稳定性，因此对未来的保守估计只能基于公司稳定的长期历史经营。

价值评估越保守，投资就越可靠，我们永远无法准确**。 公司现金流入和流出的确切时间和确切金额，因此我们尽量保守**，同时专注于那些我们运营中不太可能发生意外事件对股东造成灾难性恐慌的行业。

如果一家公司迟迟没有将期权成本作为费用或养老金的估计，请特别注意有会计问题的公司。 如果你过于乐观，要提防复杂的财务报表披露，这通常意味着管理层不值得信任，如果你根本不了解错误或管理分析，通常表明管理层根本不希望你理解它。

特别要小心，夸大收益**并共同成长的公司，很少能够在一帆风顺的环境中毫无意外地运营，也很难稳定地实现收益增长。