事实证明，唐纳德·特朗普仍然喜欢关税。 在竞选连任时，他承诺对所有美国合作伙伴**征收10%的关税，对中国进口商品征收至少60%的关税。 所有这些听起来可能与他的第一个任期相似，但观察家应该平息任何怀旧情绪。 他的回归可能会完全不同。
回顾一下，特朗普的第一个任期始于他的批评者将他的威胁视为虚张声势。 他在推特上抨击双边赤字，因为专家们陷入了疯狂，因为他们认为这些数字并不重要。 接下来是对进口钢铁和铝征收关税，以及价值数千亿美元的中国进口商品。 一些国家已获得豁免; 其他人则通过谈判达成协议。
特朗普的第二个任期将与他的第一个任期相呼应。 一些由来已久的纠纷仍在酝酿之中：空客和波音之间的补贴纠纷; 关于数字服务税的争议; 钢和铝**应变。 随着拜登维持特朗普的关税并收紧对先进芯片的限制，对中国经济行为的担忧只会越来越强烈。
但第二个任期至少在三个方面有所不同，首先是威胁措施的范围。 在特朗普的第一个任期内，对中国征收关税重新调整了经济活动，创造了赢家和输家，但对宏观经济的影响微乎其微。 一项研究发现，虽然进口商承担了大部分成本，但零售商而不是消费者承担了大部分成本，从而限制了对通货膨胀的影响。
对来自世界各地的进口商品征收10%的关税，对来自中国的商品征收60%的关税，将对宏观经济产生更明显的影响。 （他们几乎肯定会面临法律挑战，但我会把它留给律师来争论。 ）
咨询公司凯投宏观（Capital Economics）估计，到2025年底，10%的关税可能会将通胀率提高到3%至4%。 汇率似乎可能会更加波动。 报复似乎是不可避免的，尤其是现在欧盟委员会拥有新的权力，可以在世界陷入困境的争端解决体系之外进行反击。
第二个区别是辩论的性质。 现在，对美国与中国双边赤字的抱怨可以从第一次关税的经验中得到启发。 这略微减少了与中国的双边赤字，但被与包括墨西哥在内的其他国家的赤字增加所抵消，其中一些国家与中国的链条密切相关。
尽管存在争议，但围绕10%关税的讨论应该更有趣。 美国前众议员罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）似乎有可能在下一任期内任职，他认为美国的问题不一定是双边赤字（没有不公平的做法），甚至不一定是任何一年的赤字。 相反，更广泛的进口关税应该能够解决美国年复一年持续赤字的模式。
特朗普第一任期和第二任期之间的第三个区别反映了中国立场的变化。 除了对中国芯片生产的担忧加剧外，拜登**最近还公开警告中国不要通过向海外出口制成品来解决该国疲软的经济问题。
官方数据显示，中国的经常账户盈余与2016年相差不大。 但美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）的布拉德·塞瑟（Brad Setser）表示，这些数字有些可疑。 其他指标显示，中国制造业出口大幅增长。 Setser与资产管理公司Union Investment的Volkmar Baur的合作表明，到2022年，中国的制成品顺差将升至历史新高，占世界GDP的近2%。
在特朗普的第一个任期内，欧盟委员会没有采取广泛措施来阻止从美国转移钢铁。 2018年至2020年期间，其从中国进口的总量趋势没有显着变化。 然而，自疫情爆发以来，欧盟对华的**逆差急剧上升，甚至成为政治紧张的根源。
如果特朗普对美国伙伴，尤其是中国施加新的限制，欧洲生产商的压力将会增加。 他们进入美国市场的机会将受到限制。 由于其他人**从美国转移，它们还将在其他市场（包括他们自己的市场）面临更激烈的竞争。 在这种背景下，似乎更容易想象特朗普对关税的偏好会流行起来。