中国资产型业务正在“从疫情期进入深度期”。
*根据清算总公司中国债券研发中心最新发布的《2023年资产化发展报告》，2023年中国资产化市场将发行各类产品185万亿元，发行规模同比小幅下降，产品结构相对稳定。 各类资产支持（ABS）中，应收账款ABS发行规模领跑，绿色ABS翻倍，标的资产类型持续丰富。
回顾往年，我国资产业务发行规模连续多年保持增长，达到31万亿元后，2022年和2023年将连续两年下降。
为进一步发挥资产市场功能，更好地服务于国家金融体系的战略发展，在现阶段优化结构、提质增效，建议研究推进STC标准的实施（STC标准为简便性、 资产型产品的透明度和可比性），着力促进信贷ABS市场健康繁荣发展。完善和推进绿色ABS市场建设。
发行规模小幅下降7%，结构相对稳定。
上述报告显示，2023年资产型市场发行规模略有下滑，产品结构相对稳定。
2023年共发行资产型产品18,481只4亿元，同比下降7%; 2023年底的市场存量为43,51685亿元，同比下降17%。
业务结构方面，从2023年发行规模来看，信用ABS发行量为348519亿元，同比下降2%，占总发行量的19%; 企业 ABS 问题 1178410亿元，同比增长2%，占总发行量的64%; 非金融企业资产支持票据（以下简称“ABN”）发行321215亿元，同比下降31%，占总发行量的17%。
从截至2023年底的存量规模来看，信用ABS的存量规模为1802625亿元，同比下降26%，占市场总量的41%; 企业ABS库存规模为1998155亿元，同比下降2%，占市场总量的46%; ABN的库存是55095亿元，同比下降29%，占市场总量的13%。
在信贷ABS中，个人汽车按揭ABS连续两年成为发行量最大的品种，全年发行1799个77亿元，同比下降18%，占信贷ABS发行量的52%。 住宅按揭贷款**（“RMBS”）的发行规模已降至零。
在企业ABS中，应收账款ABS和租赁资产ABS是最大的两个发行品种，发行量分别为2913个60 亿和 261487亿元，分别占比25%和22%。
从发行利率来看，2023年前三季度资产类产品的发行利率前三季度下降，四季度上升。 其中，企业ABS优先A**的发行率最高为750%，最低发行率为235%，平均发行率为334%，全年上涨 16 个基点 （bp）。
标的资产持续丰富，绿色ABS翻倍。
报告显示，资产型产品的基础资产类型越来越丰富，有助于促进资产型业务多元化发展。
例如，易停车（北京）投资在市场上发行了首个停车资产REITs结构性资产产品。 习高科技金融服务企业管理集团发行市场首单高新技术产权ABS，盘活技术资源。 中国信达资产管理有限公司发行市场首单城中村改造ABS。 广西农垦集团在市场上发行首单“绿色+乡村振兴”土地承包费ABS，盘活释放国有土地价值。 中和商业保理（天津）**在市场上首次发行“平应急两用”ABS，充分发挥债券市场在推动“平应急两用”公共基础设施建设中的作用。
同时，2023年绿色ABS发行规模将大幅提升。 据统计，2023年全市场共发放绿色ABS产品351件，规模达2438件8亿元，即11次。 其中，ABS在联交所的发行规模占比最高，为52家18%，银行间绿色ABN占3034%，绿色信贷ABS占1748%。
在绿色ABS产品创新方面，报告提到了几个产品案例：
海通恒信26号绿色资产支持专项规划（低碳转型联动）“是全国首个单户”绿色+低碳转型联动“双标资产型产品，项目对应的底层资产为绿色交通，低碳转型的关键绩效指标为新能源汽车融资租赁新签合同金额。
泰康资产-CPI租赁第1号碳中和绿色资产支持专项计划是中国首个获得上海证券交易所批准的保险公司绿色资产型产品。
金茂申万-上海金茂大厦1-5期绿色资产支持专项计划（碳中和）“金茂神湾-上海金茂大厦-信跃绿色资产支持专项计划（碳中和）”下架首个产品在上海证券交易所发行，总货架规模100亿元，初始单期规模30亿元， 这是全国最大的货架碳中和CMBS（即商品房按揭贷款支持**）全国首个灵活期限仓储货架CMBS，CMBS，央企首单楼仓储货架CMBS，项目涉及的标的物业为上海金毛大厦。
“瑞安房地产-虹桥天地绿色资产支持专项计划”是国内规模最大的民营企业绿色CMBS，发行量为441亿元人民币是中国首个支持交通枢纽的招商银行，拟将所得款项净额用于偿还集团现有债务，并作为一般营运资金。
值得一提的是，2023年，保险资产管理公司的ABS产品将陆续推出。 自2023年3月联交所将ABS和房地产投资信托**业务的参与范围扩大至保险资产管理公司以来，保险机构以“管理+投资”双重身份参与ABS市场的进程逐渐加快。 2023年底首批由保险资产管理公司管理的资产型产品亮相，包括中国人寿资产、泰康资产、太保资产等公司，涉及工程机械设备、绿色能源、租赁理赔等领域。
报告认为，这将为机构股基金再融资开辟新渠道，提高投资回报，也有助于更好地服务实体经济，同时对提高企业产融水平、盘活市场存量资产、优化资产负债结构等发挥重要作用。
责任人：桂彦民。
校对：王伟。
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