鲲鹏项目
正文丨何彦
编辑丨谢长燕
2024年伊始，**超级品牌的概念发生了变化。 2024年年初至今（截至2月1日），格力电器、美的集团、海尔智能家居、双汇发展等相关**逆市均涨超5%，表现十分亮眼，沪交A指数为**688%， 深证成份股指数**1348%。
截至2月1日，在2024年的23个交易日中，**家公司数量超过3000家已高达17天，市场避险情绪浓厚。 超大品牌之所以备受瞩目，主要原因是其估值低、分红高、业绩稳定。 据机构分析，目前国内经济发展已从高速增长阶段进入高质量增长阶段，这些业绩稳定、股息收益稳定的超品牌企业，未来将进一步受到市场的重视。
股息指数自成一派
超级品牌吸引市场关注
风力显示，与整个A**场的深度调整相比，股息指数为3核心指数上涨66%，排名第二的上证50指数领先核心指数3%35%。
除了对股息的关注外，有吸引力的估值和稳定的业绩也成为市场长期考虑的因素。 近期，超大品牌因估值低、分红高、业绩稳定等原因备受市场关注。
以Wind品牌领先指数（8841136为例WI），该指数目前的市盈率为1987，而中位数指数为2571，平均2828、市盈率在10在15%的百分位，与历史相比，目前的估值具有吸引力。 同时，龙头品牌指数与万得全甲、中证1000、沪深800等市场主流指数的估值差距不断缩小，也体现出与主流指数相比有一定的估值优势。
2022年，品牌领先指数实现归母净利润304768亿元，现金分红总额178295亿元，派息率5850%，参与企业数量达到44家（指数中有48家企业）。 该机构预计，到2023年，大多数超级品牌公司将继续在2022年。
业绩持续强劲
股价相对坚挺
除了格力电器、海尔智能家居、双汇发展等录得5%以上市场表现外，大部分超级品牌企业都非常“抗拒”，如石头科技、上汽集团、伊利、金石源、贵州茅台等龙头企业表现较为优异。
从业绩来看，品牌领先指数相关企业呈现出一定的稳定性。 2023年第三季度，品牌领先指数的48家公司中，有36家实现归母净利润同比正增长，占比75%，而去年同期为50家38%。目前，品牌领先指数中已有16家公司公布了2023年年报业绩预测，除科沃斯和迪亚股份预计净利润同比下滑外，其他预计实现同比**，预计企业数量占87家5%。一汽解放、比亚迪母公司归属净利润同比增长100%以上，云南白药、石头科技、东娥阿胶、普莱雅归母净利润同比增长50%以上。
同时，相关公司也表现出了一定程度的业绩连续性和稳定性。 以东娥阿胶为例，公司预计2023年实现全年净利润1100万元至116万元，同比增长41%-49%。 对于业绩增长的原因，东娥阿胶表示，2023年，公司将坚持以消费者为中心，全方位、多视角的品牌觉醒和品牌更新，筑起品牌壁垒; 坚定不移地实施医药+消费者健康产品“两轮驱动”增长模式，强化终端动力销售，挖掘增长潜力; 扎实实施新产品培育战略，着力打造“皇家围场1619”男士滋补品牌，持续丰富非阿胶产品线; 全面启动“一中心”“三高地”创新平台建设，引领产业链创新升级。
事实上，在近期的深度调整中，银行、家电、煤炭、公用事业、食品饮料板块跌幅不到5%，对此，信达**社会零度&化妆品护卫首席分析师刘家仁分析称，其中前4个是近期热度高、熊市风险高的高分红板块，而食品饮料板块的阻力则体现了低估值消费板块的投资价值， 尤其是贵州茅台、青岛啤酒、伊利股份、海天风味、爱美客等龙头，华力集团等低位消费龙头则表现出明显的超额收益。
刘佳仁认为，这种现象可能来自几个方面：一是资本方的增量资金通常可能优先配置沪深30中的大市值标的，尤其是业绩增长还算还算、估值处于历史低位的标的;其次，基础消费的主导品牌在日常经营中相对抗风险。 因此，建议逐步增加低层次消费者领头羊的配置，具有防跌属性，也有望在后续以扎实的基本面带头。
其进一步分析称，虽然上证综指已累计**823%，但如果按算术平均值计算，自今年年初以来所有A股目标的平均跌幅已达到2324%，表明在当前市场环境下，应尽量避免增量资金无法覆盖的估值相对较高的小市值标的（经历了五年牛市的Wind微型股指数，今年以来已经下跌了27点93%）。
业界一致预期，国内经济发展将从高速增长阶段进入高质量增长阶段，业绩稳定、红利收益稳定的企业未来将进一步受到市场重视。
（文中提及的**仅供参考分析，不作为买卖建议。 ）