马克斯直言不讳地表示，美股投资者的“金发姑娘心态”非常危险，宽松的货币时代已经结束，投资环境发生了根本性的变化，这就要求投资者采取不同的投资策略，让资金更加困难。
1月9日星期二，华尔街著名投资者、橡树资本联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）在一篇专栏文章中指出，目前市场对未来经济的共识可以归结为：
通胀正朝着正确的方向发展，将很快达到美联储2%左右的目标水平，因此没有必要进一步加息。 此外，美国经济将实现“软着陆”。 因此，美联储将能够开始降息，这将有利于经济和**。马克斯指出，上述市场预期反映了市场的“金发姑娘心态”，但这样的童话故事在他的职业生涯中只出现过几次，而且很少持续太久：
市场通常不会像预期的那样移动，经济可能会偏离轨道。 “金发姑娘”心态的一个重要影响是投资者的期望值很高，这为潜在的失望（和损失）创造了空间。马克斯一再指出，“大变革的时代已经到来”，轻松赚钱的时代已经基本结束。 在最新的文章中，马克斯再次强调，他预计未来几年联邦**利率将保持在2%至4%的范围内，而不是0%至2%。 他说：
一方面，美联储可能希望避免长期刺激，以防止高通胀卷土重来。 另一方面，美联储最重要的工作之一就是在经济陷入衰退时刺激经济，这主要是通过降低利率来实现的，所以如果利率已经接近零，美联储的这个政策工具是无效的。大多数人希望看到回到低利率时代，但低利率已经改变了投资者的行为，“马克斯指出这种变化可能会产生严重的负面影响此外，我们似乎正在经历去全球化以及劳动力议价能力的提高这表明，在不久的将来，通货膨胀率可能会高于 2021 年之前的水平。因此，我将坚持我的推测，即未来几年利率将在2-4%之间，而不是0-2%。
正如金融史学家爱德华·钱斯勒（Edward Chansler）在其杰出的著作《时间的代价：利率的真实故事》中指出的那样，所谓的“宽松货币政策”具有许多负面影响。马克斯指出，投资者往往会低估风险，低估未来的融资成本，并在低利率时期增加杠杆的使用，这也会导致随后的紧缩周期中的投资失败，而低利率也会加剧财富不平等毋庸置疑，宽松的货币政策在短时间内支撑了经济，但低利率可能使经济增长过快，导致通胀上升，并增加了必须提高利率以对抗通胀的可能性，进一步抑制了经济活动。 利率的这种波动可能导致经济在通货膨胀和衰退之间摇摆不定。没有人应该希望这种情况发生。
此外，低利率将安全投资的预期回报降低到不可接受的水平鼓励投资者接受更大的风险，以获得更高的回报
这使投资者可以开始进行他们不应该进行的投资; 建造不该建造的建筑物; 承担你不应该承担的风险。 当资本从低回报、更安全的资产转向高风险资产，导致对后者的强劲需求时，这进一步鼓励了进一步的风险承担和投机。
正如查理·芒格（Charlie Munger）在2024年写给我的信中所说，也许我们有了19世纪英国历史学家阿克顿勋爵（Lord Acton）的名言的新版本：“宽松的货币政策会腐蚀人们的心灵，而非常宽松的货币政策会彻底腐蚀人们的心灵。 ”因此，马克斯认为，美联储也应该从经济前景的角度结束其宽松的货币周期：投资过程已成为灵活性和侵略性的重点，而不是审慎、高标准和适当的风险规避。
我认为经济的韧性支持只将低利率作为紧急措施。经济学家米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）强烈认为，自由市场是资源的最佳分配者。 同样，我认为所谓的自然利率指导着资本的整体最优配置。华尔街新闻，欢迎**app查看更多。自然利率反映了货币的供求关系，我认为，自从美联储在20世纪90年代末成为“激进主义者”以来，我们在货币方面就没有自由市场，美联储急于通过向金融体系注入流动性来防止问题出现。