在新能源领域，出现了新的变化。
最新年报显示，比亚迪2023年年销量将突破300万辆，实现净利润约300亿元，同比增长超过70%。
在华为的智能驾驶方面，大力士、长安等车型也卖得不错，小米汽车也有望在2024年迎来突如其来的崛起。
虽然新能源汽车销量不错，但我们发现宁德时代、拓普集团、三花智能控制等核心汽车龙头企业的表现并不尽如人意。
对于市场的这种表现，主要有两个影响因素：
一是对渗透率的担忧2023年，我国新能源汽车渗透率将超过30%，增速非常快。 但是，充电桩等配套设施的渗透率增长非常缓慢，现在30%的渗透率主要取决于已经布置好的一二线和下沉充电便利市场，如果想继续提高渗透率，配套设备很难提升。
特斯拉最新的财报明显低于预期，主要是由于对渗透率的担忧，由于早期降价，渗透率侵蚀了利润。
一是电力问题随着新能源汽车销量的大幅增长，基数的增加增加了充电需求，电力随时用电，导致供需高峰更加严重。 而在碳中和目标下，不可能随随便投资上游煤电供应。
为了解决电力矛盾，加强绿色电力供应，增加储能设备，可以中和供需侧之间的调峰。
特别是在绿色电力供应方面，碳中和的目标非常明确，到2025年我国非化石能源消费占比将达到20%左右，到2030年将继续提高到25%左右。
加强绿色电力供应的核心在于光伏和风电，这也是最成熟、应用最广泛的绿色电力方式。
目前光伏装机量还不错，但仍需密切关注行业景气状况，尤其是通威股份、隆基、天合光能、爱旭股份等产业链。
在风力发电方面，它目前比光伏发电更温暖。
从数据来看，2023年前三季度，全国风电新增装机容量为3348GW，同比增长7401%，安装速度不弱。
2023年10月19日，《关于2023年首个可再生能源电价额外补贴资金转移的公告》发布，风电电价补贴较2022年增加114次，风电补贴再次加强。
在风电行业的火热下，泰盛风能作为核心小龙头，优势更加明显。
那么，泰盛风能的核心业务是什么？
风电产业链也比较复杂，上游配件如塔架、叶片、主轴、发电机等，中游制造主要是明阳智能、金风科技等风电机企业; 下游是电力运营商。
泰盛风能主要用于风电塔架，也就是我们经常看到的大型圆柱，其在风电配件中的价值非常大，仅次于风电叶片，占比近24%。
作为风电塔台的小龙头，泰盛风能的业绩也不差，2020年是风电装机热潮，2020年后，公司业绩迎来持续回补状态，2023年前三季度，公司实现净利润率236亿元，同比增长418%。
风电塔的需求增长是由于风电装机的快速增长，但铁塔的增量空间并不仅仅依赖于行业的增长。
那么，塔的核心增量点在哪里呢？
铁塔的核心增量仍依托风电技术进步，降低成本，提高效率。
首先，风扇更大。
大型风力发电机组也是降低风电成本、提高效率的重要手段，大功率风力发电机组带来更高的成本和效率。 数据显示，我国新增风电装机容量为50MW以上大功率机组占比由2019年的3台上升0%，增加39%。
大型风力发电机组需要大型风力发电机叶片，而叶片又需要更大的塔架来支撑和带来增量空间。
二是海上风电。
随着新技术的进步，海上风电的LCOE下降得非常快。
2010-2020年，全球海上风电平准化度电成本从0$162 kWh 下滑至 0084美元千瓦时，这也大大提高了海上风力发电的性价比。 因此，近年来，海上风电的装机容量增长率远高于陆上风电。
随着需求端和刺激端的释放，预计2024-2025年我国风电装机容量将分别达到75GW和90GW，装机容量增长率分别为23%和20%。 但海风装机容量可达10GW和18GW，增速分别为70%和90%。
海上风电装机容量需要面对深水的情况，这需要更大的铁塔来支撑，带来几何级数的增量空间，从最近披露的几个重点项目可以看出，铁塔上的海风量几乎翻了一番。
作为塔上的小龙头，泰盛风能拥有大金重工、天顺风能、海力风电等竞争对手，与竞争对手相比，公司规模相对较小。
那么，泰盛风能与竞争对手相比有什么优势呢？
1、公司业务结构更侧重于海风。
大金重工、天顺风能在陆上风电占比较高，而泰盛风能长期布局海风，2021年公司海风业务收入将占50%左右，将充分受益于风电海洋化的高增长率。
2、公司出口业务占比高。
泰盛风能在出口业务中占比也很高，公司是2022年塔架出口量最高的公司。 客户包括维斯塔斯、歌美飒、格风科技、金风科技、中广核等。 2022年，公司出口业务收入占比超过50%，增长非常快。
出口业务毛利率远高于国内业务，带动公司整体毛利率提升，2023年前三季度公司整体毛利率达到1951%，同比增长1倍5个百分点，也是行业内毛利率非常高的企业。 这也显示了公司盈利能力的提高。
而众所周知，铁塔的运输成本是制约公司利润的关键。 公司扬州基地设计年生产能力约25万吨，专业打造大口径、高端塔架产品，非常适合出口定位。
3、公司研发优势明显。
塔虽然看起来简单，但也有一定的技术含量，特别是在海风和出口方面，对技术要求更高。
泰盛风能的研发投入遥遥领先于天能重工、大金重工等竞争对手，2019-2022年复合年增长率为25%，不断增强产品技术壁垒，保持高端产品领先优势。
正是凭借这样的优势，该公司在手的订单将在2023年第三季度末高达41台9亿，海风和海外订单占比比较高。 截至 2023 年 12 月底，共有 51 家机构持有它。
因此，在风电降本增效技术的驱动下，铁塔作为风电的核心配件，具有非常快速的增量释放空间作为业务布局突出的小龙头，泰盛风能在性能灵活性方面优势更加明显。
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**： 飞鲸投资研究