作者 |郑丽.
* |独角兽金融。
春节前后，一些私募股权产品净值出现了惊心动魄的“故事”，部分产品净值跌至1美分，甚至不到1美分，回撤幅度不容置疑。
据《中国日报》报道，首先截至2月8日，“天虫蝉翼4号”净单位值仅为0007元，今年以来的回撤高达98%。（在第三方平台上，不再披露产品净值）; 然后是截至2月22日，私募产品“沃田101号”净值为006元，今年不到两个月**4049%。
在拥有更多可选“工具”的私募股权行业中，净资产跌破 1 美分的情况并不少见。 独角兽金融梳理发现，今年以来，上述产品的净值一直不到一毛钱，包括“鲁天溧阳2号”、“同利德混5A号”、“泛海大循环2号”、“东方恒润润丰1号”。
据业内分析人士介绍，这些亏损较大的私募股权产品在投资上往往过于集中于单一轨道，甚至加了更高的杠杆，如果遇到市场，损失会如此之大，如果没有预警线和止损线，也可能导致更严重的产品损失。
一些私募股权集团“倒下”。
天虫蝉翼4成立于2020年12月18日，2021年和2022年分别实现正收益和亏损。 52%。截至2023年底，产品规模已不足500万元。
巧合。 除上述产品外，据《每日经济新闻》报道，截至2月2日，由蠕虫资本总经理陈贤领衔的“蠕虫资本——灵活配置”净值为0037元，今年亏损88元58%。在第三方平台上，产品净值不再披露。 陈贤管理的“虫资财富增长No.1”也深受其害。
“蚯蚓集团”的私募产品由蚓虫资本（以下简称“蚓虫资本”）管理，目前管理规模在1亿元至5亿元之间徘徊。据官网介绍，公司“以留学归国归陈先先生为核心，聚集了近20名投资管理人员，其中大部分具有海外留学背景和丰富的投资管理经验”，“注重风险控制; 构建了具有公司特色和有效性的“动态平衡”投资风控体系。 ”
私募配售的净值**并非个例。
资料来源：Canned Gallery。
据定向配售网消息，截至2月23日，朝源（北京）资产旗下名为“沃田101号”的定向配售**单位净值仅为006元，收率为-4059%。该产品在1月份一度回撤了90%以上，随着2月份市场的回暖，其净值开始大幅波动。
“沃田101号”是2018年3月成立的老产品**经理张东日还负责朝园（北京）。资产的法定代表人和总经理。 梳理过往表现，《沃田101号》47岁84%的回报率，当月北京**战略收益排行榜第一名。 张东日还于2015年参与了民生结构性产品二期，并实现了高达300%的收益，2016年，易群结构性产品实现了41%的收益。
今年以来，上海泸天私募管理着自己的陆天溧阳2号“，由同力资产管理公司提供”。与 5 号 A 号领导者混合”。，南京磐海投资管理***管理”。磐海大循环2号”。，深圳东方恒润投资***管理”。东方恒润润丰1号酒店“，同上生产产品的净值不到一毛钱。
独角兽金融梳理发现，“，同上净值不到一毛钱的私募股权产品，大部分规模在500万元以下，年回报率下降30%以上，投资策略均为**策略，产品所属的私募股权机构管理规模仅为0-5亿元小型私募。
有私人市场分析师分析这些亏损较高的私募股权产品也有一个共同的特点，那就是投资往往过于集中于某个**，押注单一主题或板块，甚至加高杠杆，所以市场冷，亏损幅度会这么大。
在大部分资金被赎回后，这些超低净值私募股权产品往往很难在分销渠道筹集资金，如果后期没有自有基金业绩吸引投资者，剩下的资金只剩下一小部分“自生自灭”，最终很有可能成为“僵尸”
缺乏风险控制？ 还是您不受“交易规则”的约束？
很多私募股权产品的净值都遭受了如此大的损失，但管理费却被正确收取了。 据第三方机构数据显示，“同利德混合5A号”和“沃田101号”目前管理费为1%。
资料来源：Canned Gallery。
一位私募股权人士告诉财联社，公司近期渠道金额客户压力仍然很大，主要是由于市场大幅调整导致净值**导致的客户投诉急剧增加。 据了解，私募股权公司中，与渠道和投资者就降低或取消管理费、修改或取消净资产警戒线和止损线等新一轮谈判可能正在兴起。“然而，从目前的情况来看，一些投资者可能很难购买它。 ”
私募股权产品净值不到一毛钱，除了市场原因外，独角兽金融也注意到，只有磐海大循环2号设置了预警线和止损线，其余均未公开披露“双线”。，也就是说，它不受“交易规则”的约束。
资料来源：私募网络。
预警线是用来衡量投资风险的分界线，如果净值跌破该值，将触发公告以提醒风险。 预警线的设立有利于监测净资产的波动，使投资者能够及时做出正确的投资决策。
*止损线是指在投资时设置下限，当投资者的投资亏损达到下限时，投资行为将被暂停。
设置预警线和止损线的目的是为了保护投资者的资金安全，将投资中可能面临的最大损失控制在一定范围内，有助于提高投资者的接受度和参与度但与此同时，“双线”协议将对管理人的风险管理和内部控制提出更高的要求。 例如，预警线对单位净值低的产品有效，对部分单位净值高的产品效果会减弱。
私募产品一般实施 08条预警线，0条7、清盘线的“规则”主要由用人单位的性质决定。 由于私募产品主要依赖银行、券商等分销渠道，为了保护投资者利益，控制下行风险，有必要设定一个清算止损标准。
也有一些知名的私募配售不受清盘线的约束。 比如擅长左边投资（一般称为长期持有，即喜欢**的时候，而不是追涨的时候**）会遇到净值的大幅波动，对自己的投资策略有更深入理解的投资者和分销渠道，就不需要硬爆仓，而是通过长期持有等待净值修复。
香颂资本董事沈萌分析，私募股权产品净值为**，如果不是理事机构的疏忽或故意操纵，则是客观情况的结果。虽然减值是外部原因造成的，但机构也需要更加客观理性地考虑止损，合理的止损机制有利于最大限度保护投资者的利益。
随着A股退出“百联阳”，私募清算压力骤降。
私募网络数据显示，在2月5日至2月23日期间，2,126**战略私募产品的平均回报率达到1009%其中，1954**战略产品实现正回报，占9191%。同时，不同策略的私募产品的回收率在期内差异较大。
主观多头、量化多头、**多空、市场中性策略的私募产品收益整体恢复情况分别为。 42% 对 1%。 这导致不少私募股权产品的净值逐渐远离“警戒线”。
一位私募股权负责人告诉《21世纪经济报道》，他目前正在管理绝大多数私募产品已经高于警戒线虽然今年以来仍未收复净值损失，但投资者履约责任压力和产品清算需求明显下降。
您认为为私募产品设置止损线和警戒线合理吗？ 让我们在评论部分谈谈。