自2021年8月以来，煤炭股在A股长期熊市中如雨后春笋般涌现，为许多有先见之明和聪明的投资者带来了巨大的收益。 这些投资者有着独特的眼光，在熊市中脱颖而出，令人瞩目，令人钦佩，值得效仿。 不过，有些眼光较晚的人，在这个时间点上，**煤炭库存，对煤炭库存有很好的眼光，但确实令人担忧。
如果说在8月21日之前，煤炭股的投资者被称为投资，那么现在煤炭股的投资者只能称为投机。 咱们来谈谈三个理由，不管对不对，至少让那些现在天天盯着煤炭股价的投资者，有煤股的冲动冷静下来：
首先，煤炭股属于周期性股票，其表现为典型的M型，其表现不同于成长型股票的45度和30度斜角，煤炭股票的表现趋势无法线性外推。
我列举了2018年到2022年过去五年十大煤炭股票的净利润、ROE和股息数据，无论是过去三年最看好的神华还是其他煤炭股票，过去三年的净利润、ROE和股息金额最多也只有22年的一半左右， 而且大部分连一半都不到，投资者无法用22年周期性表现峰值的数据来推断未来数据（高业绩增长、高ROE、高股息），这么高的增长，这么高的ROE，这么大的股息是不可持续的。
其次，21年之初这波煤炭库存的逻辑，是国际国内诸多原因导致供需紧张导致煤价大幅上涨，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在10月21日表达了自己的观点： 从煤炭来看，目前我国煤炭价格处于历史高位，“需求端，今年1-8月电力增速特别快，煤炭需求量大。
在供给端，由于环保等因素，开采业有所下降，再加上油气等大宗商品位居全球第一，也在一定程度上助长了煤炭的上涨。 “随着国际形势的变化，以及采取相应措施增加需求和减少需求，煤炭供应紧张的局面将不断改善，煤炭价格自然会下跌，面对电价的高刚性，煤炭价格下跌是不可避免的。
第三，也是最重要的一点，我想列举一下2021年8月至今市值排名前10位的煤炭股规模（其中一些在8月21日之前已经很多了）如下（特别是自8月21日涨幅以来，这是许多优质***50%-70%大熊市的背景）：
中国神华**涨近4倍，陕西煤业涨约4倍，兖矿能源涨约4倍，中煤能涨2倍，六安环能源**涨近3倍，山西炼焦煤涨约2倍，淮北矿业涨2倍，山美国际涨5倍，华阳股价涨近1倍，苏能股份为新股， 没有数据。
总之，8月21日以来，A股煤炭股几乎一致延续**，近期进入最后冲刺阶段，大涨抢仓资金，此时，包括部分机构在内的不少后来者都在追股价。
看着凶猛**的股价，谁没有丝毫冲动，却冷静分析，风险在上升，机会在下降，高度在冷，回归常识才是正确的投资方式。