牛市价差策略可以同时用看涨期权合约和看跌期权合约来构建，那么在构建牛市价差策略时，您应该选择看涨期权合约还是看跌期权合约呢？ 让我们来看看牛市看涨价差和牛市看跌价差之间的区别以及如何使用它们。
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从成本和收益的角度进行分析
无论策略是用看涨期权合约还是看跌期权合约构建，牛市价差都是以“低买高卖”的方式构建的，即**低行使价的期权合约和高行使价的卖出期权合约。
如果看涨期权合约的结构是结构化的，低行使价看涨期权通常比高行使价看涨期权更贵，因为它更接近真钱，因此在开仓时会产生净溢价支付。
如果看跌期权合约的结构是这样的，低行使价看跌期权通常比高行使价看跌期权便宜，因为它更接近价外，因此在开仓时会产生净溢价收入。
从到期收益来看，当标的**超过最高行使价时，牛市看涨价差和牛市看跌价差的收益都是最大化的，但看涨期权价差的最大收益等于两个行使价的差额减去净溢价费用，看跌期权价差的最大收益为净溢价收益。
牛市看涨价差策略适用于投资者预期市场适度**，但同时又希望控制最大损失的情况。
这种策略类似于基于看涨期权的延期。 投资者希望从标的资产中获利，如果他们认为单独看涨期权的成本更高。
您可以选择同时卖出高行使价的价外看涨期权，以降低成本并抵消时间价值衰减的影响。 这样，当标的资产***时，在超过盈亏平衡点后将处于盈利状态。
恰恰相反，当投资者预计市场横盘整理或不显着移动，但希望限制最大损失时，使用牛市看跌价差策略。这种策略可以看作是卖出看跌期权的一种变体。 尽管投资者看好市场前景，但他们也担心裸看跌期权的过度风险。
因此，选择在价外期权附近卖出看跌期权，同时**卖出价外看跌期权，以控制风险。 只要标的资产在到期时不跌破盈亏平衡点，该策略就可以盈利。
这两种策略的核心思想是平衡成本和风险，同时**和根据预期的市场走势卖出不同行使价的期权合约，从而在特定市场条件下实现盈利。