解读新能源板块增长战略
新业务战略：2024年，电动汽车有望迎来快速增长的元年，锂电池材料体系或将迎来重大变革，对应电力电子和充电设备。
行业海外分析：面对内卷化的经济背景，制造企业需要走出去寻求增长机会和高盈利能力，电力设备行业也备受关注。 子行业投资：电网投资将成为上半年推荐重点，重点关注数字配电网、特高压等子环节; 年初，智能电表招标变化明显，需要关注其背后的投资逻辑。
电动汽车快速充电的挑战和机遇
电动汽车发展的制约因素：1）电池成本高，快充负担加重;2）续航里程不如燃油车，实际续航里程一般是标称的。
约70%; 3）快充桩的技术和基础设施落后。电池材料技术进步与成本降低：车企竞争从优选转向优+性能，快充车型加速推出，通过优化提高电池能量密度，快充桩技术进步提供发展动力。
注意快充电池的材料，特别是负极材料和导电剂，对市场需求和成本有重要影响。 由于能量密度高，硅碳负极可以促进电池能量密度的整体提高。
复合铜箔投资前景分析
复合铜箔行业展望：复合铜箔是一种高性价比的原材料，具有很大的渗透性提升空间，适用于多种材料体系，对现有电池配方变化不大，且环保兼容。 预计2025-2023年行业渗透率有望达到16%和68%，市场空间将达到100亿的水平。
龙头企业发展趋势：龙头企业在融资和产能扩张方面取得进展，部分企业已开始量产，电池端测试已基本完成。
2023年Q1，可能会有小批量订单落地，未来行业将从主题炒作转向基本面驱动阶段。
电网投资增速分析：国家电网和南方电网有大规模投资计划，其中国家电网2024年投资可能超过5700亿元，达到近年来最快增速，或将带动相关行业。 南方电网“十四五”规划投资5234亿元。
全球电网投资格局及趋势
2021年电网投资995亿，同比增长66%;2022年将回落至895亿，同比下降10%，说明这两年的完成度并不高。
从2023年到2025年，南方电网需要保持至少10%的复合增长率才能完成“十四五”规划，在未来几年内展现出较高的投资增长潜力。 2023年全球电网投资基本持平，达到3310亿美元;
从2022年到2050年，智能电网投资需要达到每年7643亿美元才能满足15度的温度增长极限，明显高于目前的水平，表明该行业具有巨大的增长潜力。
新电气产业的投资前景与机遇
电动汽车与配电网发展：电动汽车的电动化推动了配电网的转型，用电量大幅增加。 发电侧向分布式发展，减少远距离输电，特斯拉等投资带动配电网投资成为未来亮点。
能源互联网的发展趋势：能源互联网是电网的终极目标，全球电网数字化投资将从11%提高到20%，自动化、通信、云基础设施和SaaS应用将成为重点。
新能源投资机会：2023年电解槽招标数据1预计为8GW。
2024年将超过3GW，竞争格局向二三线企业倾斜，竞争态势值得关注。
新能源前沿技术与产业趋势
国内电池车市场表现良好，累计销量达到180,000 个单位，位。
跻身世界前三。提出“十四五”规划5万辆的年度促销目标预示着未来两年电池车的增长速度仍将保持较快。 国内燃料电池技术能力达到先进水平，大部分核心部件已自主研发生产，如双极板、质子交换膜等关键部件。 核心技术与日本相当，前景乐观。
氢能发电前景广阔，高效热电联产综合效率已达90%以上，100兆瓦发电项目在建。 如果实现氢气轮机技术。
这一跨越式发展将极大地推动国内燃气轮机行业的发展。
库存触底反弹，需求恢复
目前工业企业库存偏低，需求恢复不明显，2023年8月工业企业库存低迷，呈现触底**态势; 2019年第四季度，库存触底反弹，与需求同步回升，目前库存在减少，但需求端并未明显恢复; 究其原因，主要与海外地缘政治和出口因素有关，企业管理库存更科学，消耗更快。
制造业景气度较低，2023年Q2触底反弹，但由于政策持续刺激，制造业恶化的空间和概率不大; 下半年国有企业订单增速好于上半年，部分企业增速达到30%-40%。
内资企业占比增加，与外资企业形成竞争，外资企业在下游结构上遭遇挫折，内市场表现较强; Inovance的估值大幅下降，在当前经济的底部，它可能是一个不错的投资点。
人机投资前景及行业洞察
AL和人形机器人开发：2022年底，AL技术革命带动了人形机器人的发展。 人形机器人有望缓解全球劳动力短缺问题，工业和信息化部（MIIT）发布了关于开发具有巨大潜力的产品的指导意见。 特斯拉Optimus等机器人产品接近量产，国产产品有望在2025年后实现商业化。
海风能源投资机会：历时23年的海上微风项目取得重大进展，历时24年的海上项目有望如期开工建设。 预计2024年新增装机量将达到10-15GW，同比增长率为67%-114%，25年后装机容量将达到15-20GW。 在上游产品中， 海底电缆具有更高的投资灵活性， 因为它们与海风直接相关. 光伏产业投资方向：聚焦龙头企业，具备性价比和技术优势，有望享受n型硅电池市场份额提升带来的溢价。 在辅助材料领域，预计N型占比的提高将带动新技术红利。 逆变器细分市场将围绕欧洲库存和出货量波动，预计短期内库存将触底反弹，出货量预计将略有改善。
全球储能市场的年度展望
南非市场情况：由于电力基础设施老化和缺乏维护导致电力短缺，南非有望成为全球家庭增长最快的家庭市场，对家庭产品的需求是可持续的，库存将在2024年回落到正常水平，并仍保持快速增长。
国内工商业节约轨道情况：国内工商储备由于经济效益模式明确，且具有补贴优势，已在多个省份以经济、灵活的经营模式，刺激投资进一步释放，随着系统建设成本和电价差异的下降，毛利率有望保持在20%以上。
美国储能市场：随着利率的下降，美国储能市场在一流的电网结构和稳定性要求的推动下，看好其持续高增长，2023年装机容量为25GWh，同比增长一倍，2024年40-50GWh的目标不难，美国中长期储能发展前景乐观。