投资与金融。
温小媛. 近年来，越来越多的跨境物流企业走上了IPO之路。 一方面，巨大的市场规模预示着跨境电商赛道的热度，给下游物流更多的增长动力; 另一方面，跨境物流赶上了时代红利和政策红利，比如海关总署制定了50个“清单”，保障外贸产业链和链条的畅通。然而，从理性的角度来看，近年来跨境物流企业的IPO之路并不顺利，“跨境物流如何成功资本化、社会化”一直是备受关注的话题。 如今，深圳市大洋物流有限公司（以下简称大洋物流）也已搭上了IPO的特快列车，提交了首次公开发行**，并在主板招股说明书（申报稿）上挂牌。 计划冲刺深交所主板IPO上市，拟投资项目总投资约1487亿元，计划投资约1484亿元，主要募集项目包括大杨集团中欧班列集结中心建设项目、大杨集团阿拉山口多式联运集装中心项目等。
海王星物流主要从事跨境综合物流服务业务，聚焦“一带一路”沿线国家和地区，通过产品标准化、服务整合，以集装箱运输为主要抓手，自营或整合国内外物流资源，开展国际集装箱班列、国际海铁联运等多种形式的国际多式联运业务运输，可谓“一帆风顺”。
车轮在滚动，收益由此而来“，这是一个理想的状态，但事物的发展往往不是一帆风顺的，远洋物流的IPO之旅也不例外。
子公司经常出现问题，控制机制不能“只谈纸上谈兵”。
根据招股书，海王星物流与其子公司存在违规行为。 2021年3月9日，公司子公司成都格兰德使用空车将集装箱货物运出区域，相关货物未申报。 2021年3月10日，成都格兰德将上述货物与另一批货物出区核查清单绑定，在明知相关货物已出区的情况下，一并申报出区。 青白江海关依照《海关行政处罚实施条例》第十五条第二款、第十七条的规定，处以150万元。
无独有偶，小彩米尔获悉，2019年，为进一步加强重点车辆交通安全隐患管理，督促企业落实交通安全主体责任，东营市公安交警公布了名下逾期车辆超过20辆（含）的12家企业名单，已纳入重点监管范围。 其中，东营有12家企业因20多辆危险品运输车辆逾期未查，被列入重点监管范围，大洋物流旗下东营大洋物流稳居其中。 这就为海王物流子公司的管理能力提出了“更多”二字，也就是更令人担忧。
应该说，为了防范子公司风险，需要系统地建立子公司管控体系，在子公司授权中兼顾管控和效率，这样既要控制风险，又不损害子公司经营管理的灵活性。 在IPO阶段，企业应该注意完善内部控制制度，但遗憾的是，规章制度和业务流程都是纸上谈兵，很多内部控制规则非常丰富，决策过程的设计也非常详细。 对此，海王物流仍需给予足够的重视。
销售费用率和行政费用率整体低于同业水平
小菜米尔发现，报告期内，大洋物流的管理费用率为。40%，而行业平均水平为.01%；研发费用比率为 。19%，行业平均水平为 .23%；销售费用比率为03%，行业平均水平为。34%。据业内人士分析，虽然报告期内，大洋物流的销售费用率和管理费用率在收入规模增长的稀释效应作用下呈现下降趋势，但其营业收入规模与同行业上市公司相比仍存在差距， 报告期内销售费用率和管理费用率均高于同行业上市公司的平均水平。报告期内，海王星物流的研发费用率不到1%，这也反映了物流行业较为传统的情况。
我们知道，企业管理费用率的水平在一定程度上是由管理水平降低的。 管理费用率低，说明相应管理水平高，运营效率好。 管理费用率低的原因是什么？ 一是企业可以高效利用资金，减少浪费，避免不必要的开支; 二是企业可以避免人力物力的浪费; 第三，企业可以通过建立和完善内部控制制度来降低风险，避免不必要的开支。 在许多方面，海运物流显然并不容易。
销售费用率越低，产品越好，竞争力越强，面临的销售风险越小。 销售费用率也可以看作是一个领先指标，一个企业从强到弱的转变，往往是从产品滞销开始的。 如何理解？ 产品滞销后，相应的销售费用往往会增加，销售费用率也会增加。 虽然作为一家物流公司，不一定遵循这个逻辑，但这个指标仍然是一个值得关注的因素。
采购和销售** 波动 库存量大或需要整理
2020-2022年，海运国际集装箱班列产品占主营业务收入的比重分别为.。49% 和 7480%，按TEU体积计算的单位收益为1140,000元，283万元和295万元，单位成本为0940,000元，2290,000元和241万元。 据业内人士分析，虽然海王物流单位收入和单位成本的变化趋势一致，但2021年以来单位成本的大幅上涨有些突兀。 海运物流运营的主要成本是运输成本、集装箱运营成本以及港口和港口服务费等其他成本。
此外，截至报告期末，Neptune Logistics的存货账面价值为6,219930,000元，23,333100,000元和25,05964万元，主要由于未完成的跨境物流服务项下的合同履约成本。 截至报告期末，海王星物流预收客户服务费形成的合同负债为3,192940,000元，12,344040,000 和 9,78088万元，按期末存货账面价值核算03%，预收款未完全覆盖期末存货。 业内人士表示，大洋物流的库存量维持在较高水平，在一定程度上占用了营运资金，无疑面临一定的流动性风险和现金流压力。
我们知道，期末存货余额过高的风险在于公司账目中反映的数据是否不合理，购买后是否没有发票处理，没有进行纳税申报。
对于海运物流来说，要对库存结构进行合理梳理，分析出货量大的原因是什么，如果是过期或过期产品，一定要及时进行有效处理; 如果库存与账簿不同，需要及时检查，找出原因。
在此，小菜米尔提醒，库存量的增加应引起大洋物流的重视，并努力保证合理的生存状态。
滚轮之下，还有很多管理线需要仔细梳理，也难度很大。