莺叫燕报年，麻衣有千条龙堆路。
在每个长假期间，最受欢迎的地方无非是两个地方;
一是电影，数据显示，2024年春节档总票房目前已突破60亿，新力传媒控股的《火辣辣辣》、横店影视参投的《飞天人生2》、万达影业参投的《熊出没：逆转时空》的热度还是很不错的。
尤其是贾玲主演的《火辣辣》，更是再次点燃了**医药行业。 第四季度，桥水大幅增持了领先的制药公司礼来（Eli Lilly）; 为应对激增的市场需求，诺和诺德宣布将斥资110亿美元收购三家装瓶厂，以扩大其一流的药品生产能力。
近日，诺和诺德司美格鲁肽片获批用于2型糖尿病适应症，也成为首个获批在中国上市的口服GLP-1受体激动剂，进一步打开了未来适应症的预期。
数据显示，2020年全球超重人口达到26亿，预计到2035年将超过40亿，大幅增至总人口的一半左右。
GLP-1是降血糖和减肥适应症的首选，预计到2030年GLP-1的全球市场规模将超过1000亿美元。
从产业链来看，上游是浩帆生物和金凯生物; 中游的药明康德、羽生制药、圣诺制药、奥锐思科; 下游恒瑞药业、华东药业、汉森药业、中盛药业等将充分受益于一流药品需求的爆发性红利。
一是旅游，长假期间旅游景区满员的局面再次呈现。
例如，在海南，放假第一天的旅游订单同比增长42%，景区门票数量增长298%，免税离岛大幅反弹。
从全年来看，2024年国内游客人数有望突破60亿人次，旅游收入有望突破6万亿，甚至超过2019年的最高水平。
我们发现一个有趣的现象，自2010年以来，中国旅游业的游客总数和消费规模持续上升，但站在万亿轨道下，20家旅游上市公司并没有表现出茅台、格力电器、海天风味产业等成长型股票的特色。
最典型的如桂林旅游、黄山旅游、长白山、习旅游、丽江旅游等，近10年在收入和利润方面都没有低迷。
那么，造成这种情况的原因是什么呢？
如果公司想要成长，就需要收入和利润的持续增长，最直接的反应是要么产品销量好，要么价格可以继续上涨。
目前，上市旅游公司基本都是景区，导致公司面临数量和价格的问题。
从客流量上看，虽然每个假期都有满员的情况，但旅游旺季集中在那些假期，景点承载能力最大，这使得旅游景区基本上不可能增加游客流量。
在价格方面，近年来相关人士积极推动门票降价，涨价更不可能。
在数量和价格无法释放的同时，景区类上市公司也面临着每年劳动力等成本不断上涨的压力，导致利润的抗风险能力极弱。
因此，尽管是一个万亿美元的市场，但旅游公司基本上没有增长可言。
那么，有没有独特的公司呢？
想要打破这种局面，也要看数量和价格，作为绝对免税的领头羊，行业渗透率的天花板还远远达不到，而且随着下一个经济周期的复苏，有望迎来戴维斯双击的表现和估值。
除了中国免税店，宋城演艺是旅游业最清晰的增长逻辑。
宋城演艺是唯一一家A股上市演艺主题乐园上市公司，主要依靠独特的浪漫形式打造景点，如杭州宋城永恋、三亚永恋、丽江永恋等，经营组织非常简单。
就在最近，38家机构对宋城演艺进行了调查包括中欧国际工商学院**、易方达**、富国银行**等主流公募机构，也是旅游业中仅有的。
那么，宋城演艺的独特成长逻辑在哪里呢？
首先，行业规模足够大。
正如我们之前所说，中国旅游业的整体规模在增长，其中旅游市场的增长速度较快，自2010年以来一直保持着10%以上的复合年增长率，除了过去三年的影响外，未来的渗透率增长率仍然有增无减。
其次，销量和价格上涨的逻辑都很难。
黄山旅游已经无法复制一个黄山，但宋城演艺的模式可以复制，独树一帜。
公司的核心营收是永恒的爱情系列，创造一个，成熟一个，保留一个。
目前，宋城演艺已经建成，正在建设中，包括杭州、三亚、丽江、九寨、桂林、张家界、习、上海等永恒的爱情系列。
并且它取得了浪漫行业的最大份额，占165%上升到2021年的32%。
这种模式的复制，让公司能够持续增加客流，宋城演艺拥有独立的定价权和量价释放的逻辑。
目前，公司模式已经非常成熟，新项目的爬坡期很短，盈利2年，投资回报3-4年，正常情况下，成熟项目的毛利率可以超过70%，净利润率在50%以上。 这种盈利能力非常强。
第三，轻资产模式具有较强的抗风险能力。
如上所述，公司稳定的净利润率可以高达50%，这也是由于公司的轻资产模式。
宋城演艺项目的复制拓展遵循轻资产模式，公司向合作伙伴提供品牌授权、托管和运营，收取20%的管理费，即使初始投资仅为49亿元，比起迪士尼和方特的百亿投资，风险极小。
2024年1月30日，宋城演艺2023年年报预测显示，公司净利润为-097亿至-182亿元，主要为华芳集团减值，若扣除，公司利润为75亿元至9亿元，实现业绩大幅逆转。
另外，拨备了这笔减值后，公司也可以轻装上阵，这也不是坏事。
因此，在万亿级旅游产业中，景区类上市公司都面临着数量和价格的问题，难以解决。 作为唯一稀缺的爱情剧团，宋城演艺有一个可复制的模式，有销量涨价的逻辑，成长清晰。
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**： 飞鲸投资研究