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文 |华夏能源网.随着行业寒冬的到来，越来越多的光伏项目被迫延期。
以硅片项目为例，2024年12月底，晶云通（SH：601908）宣布，公司拟将募集资金投资项目“乐山22GW高效单晶硅棒片项目”的预计投产时间推迟至2024年12月。 该项目原计划于2024年12月全面投入运营，但被推迟了整整一年。
对于延期的原因，景云彤表示：“国内光伏行业的市场环境发生了很大变化。 2024年，硅片行业市场竞争加剧，产品波动较大。 考虑到募捐项目对公司整体经营发展的影响，公司根据市场和公司的实际情况，对募捐项目的实施进度进行调整。 ”
据华夏能源网不完全统计，去年下半年以来，大全新能源（SH：688303）、合盛硅（SH：603260）、欧晶科技（SZ：001269）、亿晶光电（SH：600537）、景山光机（SZ：000821）等知名企业纷纷宣布延期投产，几乎覆盖了产业链上下游环节。
显然，行业调整周期即将到来，光伏企业纷纷主动调整项目节奏。 这可能只是一个开始，在光伏的寒冬里，一些项目被推迟了好几次，最终“烂尾”比比皆是。 2024年，光伏产业将走向第一，会不会重蹈历史覆辙？
2024年下半年以来，多晶硅板块延期项目陆续涉及大全能源、合盛硅业、欧晶科技等企业。 其中，大全新能源包头二期10万吨高纯多晶硅项目延期半年至2024年二季度内蒙古欧晶科技“回收工业硅项目”延期一年至2024年12月31日。
另一家多晶硅龙头合盛硅业的20万吨多晶硅项目原定于2024年三季度开工生产，但到了9月，最新的生产消息仍是“调试”。直到12月底，在最近的一次股东大会上，和盛硅业相关人士透露，“将分四个阶段投产”。
除上述三家硅料企业外，IPO申请获批的综合性电池企业润阳的多晶硅项目也已消失。 据当地**报道，润阳股份在鄂尔多斯布局总投资80亿元、规模8万吨的多晶硅项目，将于2024年1月开工建设，计划同年10月投产。 然而，2024年3月的《招股说明书》（申报稿）和2024年10月的《招股说明书》（前稿）均未提及8万吨级多晶硅项目。
在电池板块，亿晶在老牌光伏厂商滁州的高效N型TOPCon光伏电池项目，在对外宣传中规模为10GW，但实际投产的只有500MW。 2024年11月初，中国证监会宁波证监局向亿晶光电发出《警示函》。 根据亿晶2024年第三季度报告，当时该项目有效产能为3GW。
项目延期现象也蔓延到光伏设备企业。
2024年12月13日，景山轻机公告，将2024年非公开发行**募集项目“制备异质结和钙钛矿叠层电池核心装备研发项目”预定使用状态日期延长至2024年6月30日。
从公开信息来看，目前延期项目数量还有进一步的趋势。 中国有色金属工业协会硅产业专家组副组长吕金彪在接受华夏能源网采访时表示：“这主要是受整体产能过剩的影响。 ”
以前大家对市场需求的期望值过高，想方设法扩大生产、抢份额，导致“狼多肉少”，市场不够。 吕金彪说。
中国光伏行业协会的统计数据更有说服力——2024年，光伏行业供给侧产能为1003GW，而市场需求约为550GW，产能规模几乎是市场需求的两倍。
对于组件板块的现状，吕金彪透露，“其实组件板块的过剩最为严重。 不过，组件制造暂无延期项目，主要是因为大大小小的组件企业众多，产能过剩时首链暂停。 盈余的结果主要体现在产能利用率不足，预计全年组件产量不超过540GW，开工率仅为50%。 ”
相比之下，多晶硅和硅片行业的产能利用率在80%左右。 虽然电池端新增产能为300GW-400GW，但由于TOPCON对PERC产能进行了升级，盈余是整个产业链中最轻的。
产能过剩导致2024年光伏产业链各环节出现降价潮。 其中，硅料**跌幅最大，超过70%（75%），堪称“膝盖切”。硅晶圆、电池和组件也占50%左右
降价浪潮踩下了光伏行业的“刹车”，尤其是那些蒙着眼睛跑来赚快钱的企业。 如今，严酷的市场现实改变了许多企业的期望。
以前大家都急着投产，拼命赶工，但现在第一低，这个时候投产已经没有意义了。 吕金彪告诉华夏能源网，“在多晶硅的上游环节，新项目开工后，需要经历3-6个月的爬坡期。 在此期间，生产的多晶硅成本会相对较高，需要一个过程才能稳步提高产品质量。 所以有些项目干脆选择把它推回去。 ”
从光伏企业经营来看，在产能过剩、头等舱大战下，部分企业营收利润大幅下滑，债务压力日益凸显。
前三季度，归属于大全能源和合盛硅业母公司的净利润同比分别下降66%和52%，第三季度分别下降90%和60%。 业绩压力导致大全新能源2024年人事动荡，三位高管相继辞职，甚至连总经理也被撤换（相关阅读：“600万的年薪也要走了！光伏行业为何会出现高管辞职潮？》）
上述硅片企业晶云通前三季度的净利润也同比下降超过50%。 其单季度营收和净利润在第三季度均出现下滑，同比分别下降20.015%、 30.57%。
目前，光伏企业负债累累已成为普遍现象。 据行业统计，截至2024年9月底，118家光伏企业总负债规模高达1家76万亿元。 资产负债率超过70%的企业有24家，资产负债率超过90%的企业有4家。
从负债总额来看，合盛硅业总负债为43939亿元，精云通总负债1216亿元，景山轻机总负债12135亿元，资产负债率最低的大全新能源也有67负债 48 亿美元。
润阳股份也颇具代表性，其2020-2022三年的资产负债率在75%以上，而到2024年一季度，公司经营活动产生的净现金流量也由正转负，为-1095亿元。
在报项目延期的企业中，只有欧晶科技业绩尚可，前三季度营收增长14776% 至 2326亿元，归母净利润增长28059% 至 588亿元。 这主要是由于其主营业务为石英坩埚和硅料清洗，是辅助产业链业务的小程度“内卷”。
当行业处于上升周期时，业绩得到支撑，融资非常方便，即使负债高，也不怕。 但当行业低迷、业绩大幅下滑时，债务压力就凸显出来。 在这样的环境下，项目延期可以帮助企业减轻债务压力，由扩张转向理性收缩，保存实力，存粮过冬。
光伏企业目前面临的业绩和债务压力让人想起2024年的行业周期。
彼时，大量光伏企业遭遇了激进扩张，美国11家上市公司总债务近1500亿美元。 彼时，无比美的无锡尚德，负债3575亿美元，资产负债率为818%，这是高负债扩张的非常典型的代表。 随着欧美“双反倾销”政策的到来，随着资金链的断裂，包括无锡尚德在内的350多家光伏企业倒在了地上，再也没有爬起来。
如今，光伏行业再次陷入过剩的冰洞，这一次会不会重蹈2024年的覆辙，大量项目将“烂尾”？
对此，卢金彪认为：“目前的情况与2024年不同，两个周期没有可比性。 他告诉华夏能源网，在上一轮危机期间，光伏市场规模还很小，经不起波动，大公司在美国上市，融资能力很差。 现在光伏市场总量已经足够大了，各大企业的抗风险能力也得到了增强，光伏企业纷纷回归A股，在“双碳”的概念下，新能源行业非常受追捧，融资能力也非常强，未来新能源的话语权会越来越强大。
从全球能源结构来看，新能源占比仍然很低，未来仍有很大的增长空间。 吕金彪说。
那么，展望未来，光伏产品何时止跌反弹呢？行业何时才能走出低谷？
行业龙头企业晶澳太阳能在2024年11月就行业发展发表声明：半年到一年时间，二三线企业不得不减产、停产，甚至退出行业，尤其是在春节前后。 因此，计划中的新增产能可能会放缓、暂停，甚至取消，从而使明年下半年（2024年）的市场竞争格局有可能有所改善。
根据吕金彪的判断，“到2024年第二季度，光伏行业有望走出低谷。 ”
他表示，一方面，目前组件**已经跌至极低水平，这将刺激下游装机市场的增长，一般会在每年第二季度进入装机旺季，届时会消化更多的库存另一方面，也与行业年底进入淡季，企业及时减产清库存有关。
吕金彪还表示，目前行业多晶硅库存“不超过10万吨，仍处于正常区间内”。 关键是仍有150万吨在建项目，2024年新增项目延期增加负荷，现有项目也会根据季节性需求停产成本较高的生产线，行业整体产能利用率降至80%以下。