许家印，中国乃至世界商界的年度风云人物，其资本操纵手段一直备受关注。 今天，让我们仔细看看他的资本运作策略及其背后的目的。
首先，我们不得不提到恒大集团离岸子公司京城***在新加坡交易所发行的18亿美元债券。 在这笔交易中，一家名为Xinxin Limited的英属维尔京群岛公司成为备受瞩目的买家。 该公司为徐家印控股的实体。 他个人认购了超过10亿美元的恒大债券，几乎占了发行量的一半。 这不禁让人深思，作为恒大这样的大公司的董事长，他为什么要如此大规模地认购自己的公司债券？
同时，我们不能忽视的是，在恒大过去几年持续向股东派发股息的背后，许家印的海外股息已经达到100多亿港元。 这些资金流入了他的英属维尔京群岛公司Xinxin Limited。 那么，许家印为什么在拿到如此巨额的股息后，还要继续购买恒大自己的美元债券呢？ 尤其是当恒大的现金流出现危险迹象，开始借入新债还旧债的时候？
我们可以从多个角度来解释这些问题。 首先，从市场角度来看，大股东认购自己部分公司债券，可以看作是对公司未来充满信心的标志。 这不仅可以提升公司的市场形象，还可以为公司的融资活动提供一定的支持。
其次，从财务角度来看，许家银的海外分红和通过持有恒大**获得的恒大债券购买，可以看作是一种资本运作策略。 这样，他既可以用获得的港元股息购买公司债券，还可以实现资金的再利用; 同时，债券作为一种债务工具，可以降低公司的资产负债率，优化财务结构。
然而，这样的操作也引发了一些问题。 有人认为这是许家印转移海外资产，掏空恒大。 但仔细分析就会发现，这些疑问其实存在很多疑问。 首先，恒大分红已将资产转移到海外，许家印持有港币。 那么他为什么又要买恒大债券呢？ 其次，恒大的现金流在当时就已经显示出危险信号，许嘉音为什么要拉着朋友一起买恒大债券？
对这些问题的一种可能的解释是，当恒大遇到信用问题时，他通过购买自己公司的债券来支持它。 由于恒大发行的债券利率非常高，他个人购买的债券利率也达到了13%和13%75%，这是当时市场上的最高水平。 这类高利率债券往往意味着发行人的信用状况较差，需要支付更高的利息来吸引投资者。 许家银此时选择购买恒大债券，很可能稳定了市场对恒大的信心，并通过自己的购买为恒大提供资金支持。
此外，也可能是为了扩大市场影响力，进一步稳定和增强恒大债券的市场信心。 这种策略在资本市场上并不少见，很多公司和大股东在关键时刻都会采取类似的行动，以维护公司的稳定性和信誉。
许佳音不仅自掏腰包借钱给恒大，还高额向恒大借钱。 这种做法无疑增加了企业的财务风险。 但更令人震惊的是，他通过购买自己的债券，将自己的股权转换为债券。 这意味着，当恒大遇到困难时，许家印的债务偿还优先权被提高。 如果恒大破产清算，可能没有剩余股权，但仍有可能部分偿还其债券。
更发人深省的是，许家银和朋友们通过大量在国外购买恒大的高息美元债券，获得了超过10%的高收益。 这不仅增加了恒大的债务压力，也让恒大更加依赖外部融资。
在这个过程中，恒大的角色仿佛成了一艘正在下沉的巨轮。 许佳音一边卖掉船上的贵重物品，一边试图从沉船中逃脱。 这种做法不禁让人想起一句谚语：贼喊着抓贼。
另一方面，这波浪潮的成功很大程度上是由于它在每个地区都是合规的。 这揭示了一个更深层次的问题：国际避税和资本博弈往往利用不同国家之间规则的差异或漏洞。 这是一场猫捉老鼠的游戏，玩家寻找规则中的漏洞，而国家则试图堵住这些漏洞。
英属维尔京群岛和开曼群岛等地甚至在一定程度上助长了这种不健康的趋势，为避税和资本流动提供了温床。 这无疑加剧了全球范围内的贫富差距和不平等。