沙卡丙酸钠，中文名称：N-[8-（2-羟基苯甲酰基）氨基辛酸钠]，又称SNAC。 SNAC作为一种小分子吸收增强剂，可以更好地将口服药物（肽、蛋白质、寡糖、寡核苷酸）递送至肠黏膜，避免被胃酸侵蚀和酶水解，同时，递送介质与粘膜脂质双层相互作用，转运药物穿透细胞，不与药物本身相互作用， 并与索马鲁肽合用形成口服配方，使索马鲁肽在胃中被吸收，达到与皮下注射大分子蛋白相同的给药效果。SNAC 通常被认为是安全 （GRAS） 状态，并被美国食品和药物管理局 （FDA） 批准用于药物制剂（Eligen-Vitamin B12，EMISPHERE，Roseland，NJ，USA）。
SNAC主要由两个中间体生产合成，金凯生物目前为其提供一个中间体产品，并开发了SNAC的所有关键中间体工艺，产能利用率保持较高水平。 基于对未来口腔市场的判断，结合公司的业务特点和SNAC相关产品和服务的“先发优势”，公司仍专注于口腔渗透促进剂的发展方向，持续优化SNAC产品工艺，准备产能，保证质量和交期，以满足现有客户的需求， 并关注其他市场机会。23年上半年，SNAC中间体服务收入约占公司总收入的5%，约2100万，相关产品订单的交付周期持续到24年上半年。
看完招股书，金凯生物的农药原料药营收占比在39%左右，比较稳定，但受成本和农业周期影响较大，估值应适当下调，可以与上海证券交易所的国邦药业和北京证券交易所的纽泰生物相比，这两家公司在23年的营收和利润均有所下降。 23年第三季度，公司营收同比略有增长，利润略有下降，说明公司非农药业务发展良好，公司未来发展将重点放在农药业务上。
关于公司一流药品理念：SNAC订单持续到今年上半年，募集投资的两个项目都包含SNAC中间体的生产，所以今年的重点取决于能拿到的SNAC订单量和募资项目的进度。
公司的年报和季度报可能并不抢眼，顶多算中规中矩，公司的募资项目还需要一些时间才能完成。 SNAC短期内对公司影响有限，但结合诺和诺德一类药物的业绩和产能扩张，以及国内药企一流药物的布局，公司未来前景看好。