在A股投资者的认知中，小盘股的市盈率肯定要比**股高很多，从A股的历史表现来看确实如此，但这种投资者已经习以为常的认知，未必是正因为如此。 从港股估值体系来看，很多**股的市盈率都比较高，小盘股不仅市盈率不到10倍，流动性也较差。
在港股投资者眼中，腾讯、阿里巴巴等**股的优势非常明显，而小盘股则存在很大的投资风险。
我们来看看**股的第一个优势，就是业绩优秀且可持续，业绩爆仓的概率更低。 毋庸置疑，一流股公司规模庞大，业绩下滑的概率远低于小盘股公司。 而即使行业内确实存在不利因素，一股公司也会因为自身规模而具有更强的抗风险能力，所以业绩稳定是一流股的第一优势。
第二个优点是流动性好。 **股规模巨大，无论什么类型的投资者都能轻松完成非常大量的资金进出，而且**股不惧量化资金的打压。
* 投资者知道，如果一家小盘股公司的股价涨跌不定，量化资金一旦被砸碎，就有可能将股价从涨停打压到涨停，而在这个过程中，投资者没有办法止损，如果第二天股价低开， 操作错误可能导致投资者损失一半的投资本金。但如果是**股，这种情况就很难发生。 量化基金想要将股价从涨停打到涨停，在首股很难实现，而且操纵首股股价的基金也很少，毕竟首股公司股价的变动基本都与基本面信息有关， 而投资机构大多为中长期持股，不易受到小成分股等非理性因素的干扰。
因此，从香港的实践来看，蓝筹股的估值相对较高，市盈率可以达到20倍以上，虽然很多小盘股也表现不错，但市盈率很难超过10倍，投资者不容易卖出，这是到期的估值特征。
对小盘股的偏好主要是由于投机市场的估值逻辑，即投资者希望在做市商拉高股价时获利，但随着投资者逐渐成熟，投资者也开始明白，押注做市商的胜率真的很低。 中小盘股的估值不够稳定，如果仅靠投机支撑，市值就没有坚实的基础。
最后，还有一点，那就是投资者持有**蓝筹股，可以与多种金融衍生品同时持有，形成多种投资组合策略，从而规避大量投资风险，而小盘股则没有这个优势，一旦小盘股失去投机资金的控制权， 对于投资者来说，脱身将成为一件非常困难的事情。
北京商报评论员周克静。