如果你问年轻人他们在空闲时间做什么？ 我相信网络广播将是许多人心目中的答案。 它包括视听、游戏、户外娱乐和科技产品，并发布多个渠道，孵化了众多网红IP，催生了相关的网红经济。
从全民大熊猫的退出，到B站、快手、抖音的进驻，斗鱼和虎牙一直是直播行业的常青树，虽然直播行业近年来面临用户增长的瓶颈期，但直播行业背后的资本博弈却没有停止。 例如，2016年腾讯领投斗鱼B轮融资，2018年3月8日，腾讯投资4虎牙投资6亿美元，腾讯权重增加6向 Betta 投资 3 亿美元。
此前，虎牙斗鱼抢走的英雄联盟全球总决赛独家转播权，是2020年B站以8亿**S10至S12赛格赛季转播权拿下的，如今抖音已经获得了英雄联盟官方赛事的转播权。
俗话说，仙人争老，哔哩哔哩、抖音的分流让斗鱼、虎牙等老品牌承受着巨大压力，为了获得更好的行业利润，为了应对市场压力，2020年8月，有消息称斗鱼和虎牙要合并，2020年10月，虎牙和斗鱼宣布合并， 腾讯将企鹅电竞转让给斗鱼，斗鱼成为虎牙的全资子公司。然而，此举被国家市场监督管理总局以反垄断的名义紧急制止。
2024年初，斗鱼和虎牙合并的消息再次传开，2月5日，汹涌澎湃的消息发布文章称，斗鱼和虎牙之间有业务合作，但没有合作计划，外界传闻不属实。 事实上，当国家市场监督管理总局在2021年7月发布反垄断公告时，斗鱼和虎牙的结局就已经注定了，“虎牙和斗鱼提交的承诺方案不能有效降低对中国国内游戏直播市场和网络游戏运营服务市场竞争的不利影响”的公告内容已经为双方密封。 如今，两人合并的消息更像是毫无根据，斗鱼有这样的反应是正常的。
在旁观者看来，斗鱼和虎牙合并的传闻，更像是试图通过挤在一起取暖来拯救自己。
要知道，早在2019年Chinajoy全球电竞大会上，快手游戏副总裁唐玉宇就表示，快手有2个月活跃用户超过2个2亿，游戏短期月活跃用户突破3亿，接近斗鱼和虎牙两个的总和。 截至2023年第三季度，快手的月活跃用户已达到685亿再次突破历史新高，直播营收972亿元，总收入279亿。 相比之下，虎牙在2023年第三季度的收入将为1648亿元（直播收入15.）3亿），月活跃用户8600万;斗鱼营收 1359亿元，直播收入1151亿元，月活跃用户5170万。
相比之下，两者之间的差距相当明显，更何况B站和抖音实力雄厚，用户量庞大，资本急需一条出路，虎牙斗鱼，尤其是CEO**身陷囹圄的斗鱼。 今年1月12日，斗鱼调整内部组织架构，成立内容生态部，负责主播内容输出、厂商合作、活动生态建设等业务; 而虎牙在1月16日被曝出要用**号做直播业务，显然腾讯并不想放弃线上直播这块大蛋糕，但这种自救行动远不如组合那么真实。
如上所述，虎牙和斗鱼均由腾讯控股，合并后可以减少不必要的内耗，集中产业资源增加平台流量和用户粘性，更好地控制游戏事件、主播IP、游戏宣传节奏。 以英雄联盟游戏为例，关注赛事并喜欢游戏策略的玩家数量有限，合并后各大主播可以无缝互动，刺激观众**，奖励实力。
只不过，商业组合不是普通的房地产转让，有太多的问题需要解决。 比如主营业务方面，斗鱼主打直播，虎牙主打游戏主播，合并后新公司的核心内容方向如何发展？ 两者的营收表现差别不大，营收结构高度重叠，合并后谁来主导是一个需要解决的问题。
当然，现阶段虎牙和斗鱼的联手基本没有希望，想要在直播行业赢得更多的生存空间，就需要加大对下沉市场的监管力度，做更好的内容生态来吸引观众。 而2月5日晚8点，英雄联盟和抖音官方直播间的技术测试即将开始，将于2月6日全面上线。 对于没能热身的虎牙和斗鱼来说，他们要面对的压力无疑更大，面对没有新资本进入行业的情况，下一个出局谁，或者答案不得而知。