时机已到。
1月29日，延期七次的中国恒大清盘听证会终于如期在香港法院举行。 同日，中国恒大被香港法院下令清盘。 在随后的监管命令听证会上，安迈管理咨询***任命两名董事总经理黄永诗和Edward Simon Middleton为中国恒大的清盘人。
与此同时，中国恒大正处于退市的边缘。 同日，恒大集团、中国恒大、恒大地产、恒大汽车三家在港股上市的公司宣布停牌。 停牌前，中国恒大报0港元163股，下跌20股87%；恒大地产报告0每股39港元，下跌2股5%；恒大汽车报告0港元229股，下跌18股21%。
然而，恒大的命运还没有走到尽头。
对于所有人来说，恒大清算的结果都在意料之中。
在当天的清盘听证会上，陈敬芬法官明确提到，一年半过去了，恒大集团的债务重组计划仍然没有进展。 这也是此前“拒绝”继续拖延中国恒大清盘听证会的主要原因。
2022年6月24日，嘉盛环球向香港法院提起针对恒大的清盘呈请，涉及债务金额约8625亿港元。
此后，恒大加快了债务重组的进程，以避免清算。 2023年3月，恒大提出债务重组方案，并于同年4月与部分债权人签署重组支持协议。 然而，2023年9月底和10月初，随着恒大地产和许家印的调查，中国恒大无法满足发行新票据的资格，导致前期各方推动的重组计划无法实施。
在多重因素影响下，2023年12月15日，恒大宣布，2023年4月3日签署的各项重组支持协议期限均已届满，未延期。
在去年12月底的清盘听证会之前，中国恒大在最后一刻提出了债务重组方案。 据报道，该计划包括将外国债权人持有的部分债务转换为该公司和两家香港上市子公司的股权，并以离岸资产支持的非交易“证书”偿还剩余债务。
然而，当时陈静凡法官明确表示，新的重组计划“没有更多实质内容”。 市场还认为，债权人不太可能接受恒大的新计划。 此后，恒大的债务重组一直没有进一步的进展。
市场猜测，中国恒大清盘令的生效可能与新申请人的进入有关。
在清盘听证会前夕，有消息称，一个由主要海外债券持有人组成的特别小组，合计持有超过20亿美元的恒大及其担保离岸票据，计划加入清盘呈请。 行业律师表示，此举增加了法院立即下达清盘令的可能性。
恒大律师在当天提交的文件中表示，目标是不迟于3月提出新的重组条款，新计划将A类和C类债权人分为两个方案。
然而，代表恒大持有人的特别集团顾问（AHG）Kirkland & Ellis LLP的合伙人孙一龙表示，周末协议破裂的最大原因是债权的应计，并指出恒大的立场是所有C类和A类债权人都应按全额权责发生制处理。
他解释说，这意味着无论他们在岸上有什么债权，无论他们能够实现多少价值，他们都可以在香港清盘或香港计划中要求其债权的全部价值，这对A类债权人来说是不可接受的，因为这基本上意味着他们获得的份额较小。 或低于他们应得的。
最终，在1月29日的清盘听证会上，中国恒大清盘的命运被香港法院“决定”了。
他表示，法院将公司清盘，容许独立清盘人接管公司，保护和保全公司的资产，并在认为适当时检讨和制定重组计划，从而更好地保护债权人的利益。
另一方面，根据德勤去年的分析，一旦恒大最终被清算，债权人的收款率仅为34%。此外，去年9月，许佳音因涉嫌“违法犯罪”被查处。 鉴于这种情况，债权人目前预计**利率将低于3%。 这也可能促使独立清盘人重新制定和实施重组计划。
事实上，公司在被法院清盘后提出和执行债务偿还安排计划的情况并不少见，事实上，就公司而言，此举的另一个好处是公司不受许家印的控制，这一直是阻止公司发行新债务工具或新股的监管障碍之一。
杜爱迪还表示，他的团队将尽一切努力保持集团业务的运行，首要任务是尽可能地保留、重组或继续经营恒大的业务。 它将系统地保护恒大的价值，从而增加债权人和其他利益相关者偿还贷款的机会。
在被勒令清算后，恒大集团CEO肖恩也迅速回应，表示集团和中国恒大已尽最大努力抗辩海外清盘呈请。
法院今天的裁决违背了我们的初衷，我们只能表示，我们已经尽力了，对此感到遗憾。 表示将稳步推进集团业务正常运行，积极与清算人沟通，配合清算人依法履行相关程序，按照国际惯例和市场规则推进债务解决等工作。 稳步推进保障楼宇交付等重点工作。
据称，恒大可以对清盘令提出上诉，但清算程序将在上诉期间继续进行。 清盘令发出后，市场最关心的是恒大资产将如何处理。
根据2021年高等法院与香港签订的《关于内地与香港特别行政区法院相互承认和协助破产程序的会议记录》，香港清盘人可以向内地法院申请承认香港的破产程序， 内地破产管理人也可以向香港高等法院申请承认内地的破产程序。
随后，最高人民法院根据双方达成的共识，制定了《关于启动香港特别行政区承认和协助破产程序试点的意见》。 《条例》规定，香港清盘人可以向三个试点城市（上海、深圳、厦门）的地方法院申请承认和协助，但须符合以下条件：（1）债务人的利益中心（通常是注册地）在香港; （二）债务人主要资产在试点中心; （3） 香港的程序必须是强制清盘、自愿清盘或债务重组。
分析指出，虽然恒大在上述三个试点城市的资产并不多，包括深圳的大量城市更新项目，但考虑到恒大目前的项目业态，在三个城市拥有可处置的优质资产的可能性并不高，而且前面也有保障交付的楼宇， 因此，债权人可以选择的资产并不多。
此外，本次法院发出的海外清盘令涉及的主体是“中国恒大”。 当时，恒大集团为了实现上市计划，采用了红筹架构，即中国公司通过借壳在海外上市，而“中国恒大”是恒大集团在开曼群岛注册的“空壳”公司，因此“中国恒大”下的实体业务并不多。
肖恩在回应中也明确表示，恒大集团等境内外子公司作为独立法人实体，目前的管理和运营体制保持不变。 因此，有业内人士指出，“中国恒大”的清算只导致恒大集团失去在香港的上市地位，对境内资产的影响有限。
黄亦强调，高等法院下令的清盘令仅针对母公司中国恒大集团，清盘人不会对集团子公司的运营产生直接影响，尤其是那些在中国大陆经营的子公司，不会受到清盘的影响，安迈希望与恒大现有管理层合作，达成一个解决方案，将对所有利益相关者的进一步影响降至最低。
尽管如此，不可否认的是，恒大已经走到了最后阶段。
虽然恒大还在积极减债，但巨额债务还是像一个无底洞。 根据中国恒大财报数据显示，截至2023年6月底，中国恒大负债总额为239万亿元，总资产174万亿元，净资产-6442亿元，已严重资不抵债，2022年净亏损1059亿元。
1月25日晚间，中国恒大披露，其子公司恒大地产集团为1总代价为376亿元**汕头恒明地产开发***65%权益。 中国恒大表示，转让完成后，受让方将承担项目公司及项目的开发建设，全力推动项目复工复产，确保实现“保楼交付、保民生、保稳定”目标。
如今，“保障楼宇交付”已成为恒大集团唯一的“历史任务”。 据市场统计，截至2021年雷雨发生时，恒大共计交付150万套**，其中2022年交付约30万套，2023年上半年交付约24万套。 当150万套**交付时，“恒大”消散在历史的长河中。
对于中国房地产来说，曾经的“第一房地产公司”恒大终于走下坡路，这也意味着过去无序快速扩张的时代正式结束。
这股房地产市场的“大浪”还在持续，不知道有多少像恒大这样的危险企业即将倒下，但最终留下来的，一定是长期稳定经营的健康企业，这也是房地产行业新发展模式的结果。