巴西最大的铁矿石生产商淡水河谷于北京时间1月30日发布2023年第四季度产销报告。 全年铁矿石产量同比增长10%57% （1336.30,000吨）至321亿吨，突破年度指导目标上限，创近五年新高（图1）。 总产量的增加主要是由于所有铁矿石业务的稳定生产，而第四季度的产量增加了10。环比增长，12月月度产量创下近五年来新高57%，3.66% 至 893970,000吨，季度生产业绩强劲。
尽管第一季度港口运营效率下降的影响，铁矿石（粉、球、原矿）年销量同比下降037%至31亿吨（图2），但由于第四季度矿山价格下跌，其销售策略也从减少原矿转变为增加粉末和球团矿的销售。 第四季度，原矿销售下降了391% 至 2158万吨，精矿销量增长1174% 至 77885万吨，球团销量环比增长19年41% 至 102850,000吨。
1.北部系统的产量稳定
北部系统是淡水河谷最大的铁矿石产区，包括三个采矿综合体，Serra Norte、Serra Leste和S11D矿，主要生产粉末和混合棒材。 虽然第四季度系统产量同比大幅增长8%3% 至 48852万吨，但2023年总产量仅增长082%（141万吨）为173亿吨，对年产量增长的贡献有限（图3）。 这主要是由于上半年采采剥离率上升，以及Serra Norte和Serra Leste矿山原矿利用率下降，导致同比下降422% 至 97985万吨，2022年S11D矿破碎机安装完成后，矿区作业效率大幅提升，年产量同比增长8%26% 至 749820,000吨（图4）。
2.东南部的系统产量呈指数级增长
东南部系统分为三个综合生产区：Itabira、Minas Centrais和Mariana，这是淡水河谷最大的颗粒生产区和低碳压块产品生产基地。 该系统不仅在第四季度实现了自 2019 年以来的最高产量，而且在 17 年33%的同比增长率是淡水河谷年产量增加近1000万吨（图5）。 全年，该系统产量的快速增长主要是由于三个因素的综合作用：伊塔比拉综合生产区选矿效率的提高、马里亚纳综合生产区采矿设备的升级以及第三方采购的增加。 细矿产量的大幅增长也为系统球团的增长奠定了坚实的基础，根据季度报告公布的数据，东南系统年球团总产量同比增长31%65%（465万吨）到1932年20,000吨，占VALE球团总产量的53%（总球团产量364550,000吨。
3.南方系统的产量一直在稳步增长
南部系统由两个主要的矿石复合体组成，Paraopeba 和 Vargem Grande，其产品也主要以球团为基础。 虽然Paraopeba综合矿区的细矿总产量同比下降了4.，但由于Viga矿区尾矿管道的维护和原矿生产利用率的下降21%(126.60,000 吨）至 2884 万吨，但 Vargem Grande 综合矿山尾矿处理能力的增加和第三方采购的增加弥补了这一减少，导致年度细矿总产量增加 354%（224.90,000吨）至658110000吨，其中球团产量同比增长7年53%（32.40,000吨）至46290,000吨，占淡水河谷球团总产量的13%。
据MySteel统计，淡水河谷2023年铁矿石产品中约有54%最终将销往中国市场（图7），较2022年下降约4个百分点，与2023年247家钢厂铁水增产平分秋色，主要原因是2023年中国钢厂盈利能力将降至近10年低点， 而高炉品种的选择也更倾向于使用中低品位铁矿石产品。同时，随着巴西和南美钢铁矿产销售的融合发展，东南亚和印度钢铁产能的快速扩张，以及中东钢铁行业投资计划的激增，钢铁行业的结构转型将继续改变淡水河谷铁矿石产品的流向。
淡水河谷在其最新的季度报告中表示，其2024年铁矿石产量指导目标是：3.1-3.2亿吨，与2023年持平，相对保守。 虽然淡水河谷没有计划在2024年新增产能，但目前其北部系统主要铁矿石矿区的产能利用率仅为70%左右，产量仍有一定增长空间，因此MySteel预计淡水河谷2024年的年产量仍有可能保持在32亿左右的高位处于其指导目标的中高区间。
此外，淡水河谷近年来一直致力于推动钢铁行业低碳转型，并于2023年第四季度在系统东南部的图巴朗综合作业区正式启动全球首家铁矿石压块厂，来自欧洲和中东的30多家钢铁企业与淡水河谷签订了2024年压块产品合同**。 此外，为满足市场需求，VALE还将于2024年开始在该地区生产第二家压块厂，预计2024年总产能将达到250万吨（600万吨）。 因此我们认为，淡水河谷在生产压块等低碳产品方面的进展将支持其铁矿石消费需求，并对铁矿石生产产生积极影响。
但需要注意的是，巴西一季度传统雨季的影响，将给采矿和运输带来很大的不确定性，这也将是决定2024年产量能否再实现突破的最大变数之一。