今天，我无意中看到一个帖子，大意是，通过对比中国和日本的空调普及率，我得出的结论是，即使房地产泡沫破灭，空调行业的天花板理论也是一个错误的命题。
笔者认为，中国和日本的纬度是可比的，日本也经历过房地产泡沫破灭的过程，因此我们可以根据目前日本空调的渗透率，大致勾勒出中国空调行业未来前景的框架。
那么日本的渗透率是怎样的呢？据可靠数据显示，截至2024年，日本每百户家庭拥有空调的数量达到282台，这是一个非常高的数字。 而中国的普及率水平如何，根据国家统计年鉴的数据，到2024年，每百户空调拥有量将达到117台7台，离日本还很远，也就是说，要想在2024年达到日本2024年的渗透率，还有58台3%的改进空间。 按照这个大纲逻辑，随着经济的可持续发展和未来全球变暖的趋势，空调行业将有很好的增长空间，瓶颈理论似乎有点令人担忧。
这个观点确实没有逻辑问题，但我个人认为，对渗透率的理解可能有点偏颇，渗透率不是简单的数据叠加，其实是一个从快到慢的过程。 上世纪九十年代，我国每百户家庭拥有空调的数量从不到一台开始，到2024年达到117台7台，相当于30年增长了117倍，这也是格力、美的等空调企业做大做强、快速成长的外在逻辑。 另一方面，在日本，事实上，2024年每百户家庭的空调数量接近150台，但直到2024年才接近300台大关，也就是说，在同样的30年里，渗透率翻了一番，相当于年化增长超过一个点。
显然，当渗透率达到一定水平时，后期的渗透率极慢，绝对不可能像过去那样支撑相关企业的快速增长，所以市场一直不愿意给格力和美的（尤其是格力， 其中品种单一）出于对瓶颈的担忧而估值过高。
在这种情况下，我们是否应该从乐观转向悲观，并开始关注白色家电？毕竟，90年代风靡全球的日本三大家电达到巅峰后，几乎最终都萎缩了，国产白色家电会复制这一幕吗？我个人不这么认为，但与日本相比，我们有两种不同的客观条件。
首先，我们国内市场广阔，这是日本无法比拟的，依靠本土市场的巨大体量增长，积极参与国际竞争可以说是攻势和退缩，而日本一旦出海，遇到那些本土对手，就很容易失势。
第二，过去我们依靠人口红利，抓住劳动密集型产业从发达国家向发展中国家转移的机遇，做大做强，在世界各国中迅速崛起。 如今，虽然我们的人口红利也开始减少，但中国制造的大趋势已经成为大势所趋，全球80%的空调都是中国制造的，这种格局基本很难被颠覆，我不看好印度、东南亚或者非洲这些拥有廉价劳动力的国家能够接过制造业的大旗。 简单地说，我们可以取代日本，但很难有人取代我们。
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