江苏省又一家专精特新“小巨人”打A股IPO。
华夏能源网获悉，1月8日，苏州西电新能源电气有限公司***（以下简称“西电新能源”，上海股票代码：603312）更新招股书并发布发行公告。
公告显示，西电新能源发行量为2902元股份，发行股份总数为4040万股，其中最终战略配售约占13股65%；线下发行数量占2294%，线上发行数量占7706%。
西电新能源共募集约11只72亿元，超额募集近3亿元。
值得一提的是，西电新能于2024年2月提交招股书，7月通过申请，11月获得证监会IPO登记核准。
招股书显示，西电新能源此次募集的资金主要投资于电池连接系统（CCS）项目。 CCS的主要功能是实现储能电池之间的串联和并联。 这也是公司近年来收入贡献最高的一次。
2024年上半年，行业内CCS单价在281元左右，在储能系统成本上非常小。 2024年上半年，中国新能源汽车累计出货量378万辆，西电CCS装车量为56辆39万台，市场占有率1489%。
值得注意的是，西电新能源的发展是“宁王”产业链的典型寄生模式，于2024年进入宁德时代（SZ：300750）的**链。
工程师“夫妻”押注CCS
西电新能源成立于2024年，前身为苏州西电机械***，2024年11月转为股份，创始人为盛建华（盛建华）和他的妻子潘树欣（潘树新），是典型的“夫妻”企业。
股改前，两人各持股50%，直到公司准备IPO时才引入外部股东。 但招股书显示，截至招股书发布之时，盛建华与潘树新共同持有西电新能源8688%的股份为联席实际控制人。 在上市公司中，实际控制人比例高的情况非常罕见。
招股书还显示，盛建华和他的妻子潘淑欣都是加拿大公民，在中国拥有永久居留权。
资料显示，盛建华和潘树欣都是工程师，拥有硕士学位，都曾在中国汽车研究中心工作过，是同事关系。 随后，盛建华加入施耐德电气，潘树欣加入摩托罗拉。 2024年，两人共同创立了西电新能源。
纵观西电新能源的发展历史，大致可以分为三个阶段。 第一阶段，从成立到2024年，公司主要从事复合母线业务，先后进入工业变频、新能源发电、轨道交通等领域2024年，新能源汽车产业展现出蓬勃生机，公司顺势推出应用于新能源汽车领域的电控母线排，成为法拉电子（SH：600563）和比亚迪（SZ：002594）的龙头供应商。
2024年，公司开始将业务拓展至储能领域，主要产品为CCS。 同年，其产品进入宁德时代**链。
CCS是电池模块中电气连接的结构件，是通过热压或铆接将铝排、信号采集元件、绝缘材料等组合在一起，实现电芯之间的串并联，并采集和传输温度、电压等信号的系统，主要应用于锂电池领域。 数据显示，2024年至2024年上半年，西电新能源储能电池领域的CCS产品分别实现营收101台030,000元，388269万元、10941元52万元，呈现同比增长态势;同时，后复合母线业务占比逐年下降。
招股书显示，目前西电新能源主要客户为宁德时代、上汽时代、国轩高科（SZ：002074）等，产品应用于特斯拉、蔚来、理想、小鹏、长城、希爱力等众多主机厂的车型。 2024年，西电新能CCS产品国内市场占有率达到12家41%；截至 2023 年 6 月，市场份额接近 15%。
宁王产业链“寄生”模式
西电新能源业绩的转折点发生在2024年。 招股书披露数据显示，2024年和2024年，西电新能源的营业收入为822 亿和 1593亿元，净利润803419万元1名55亿元;2024年，公司营收和净利润分别为250亿元，223614万元。 近三年来，公司营收和净利润的复合增长率分别高达150%以上和160%以上。
西电新能源业绩快速增长的关键因素之一，就是成为宁德时代的龙头商。 2024年，公司参与宁德时代T项目大模组电芯连接方案的设计和产品定制，对原有电池连接系统产品进行优化升级。 2024年，公司与宁德时代签订长期供货协议，实现批量供货。 此后，随着CCS产品销量的增加，西电新能源的营收也实现了跨越式增长。
值得一提的是，自2024年以来，宁德时代一直是西电新能源的最大客户，间接持有095%的股份。
这种发展模式也带来了两个推论。
一是销售集中度明显。 数据显示，2024年至2024年，西电新能源从宁德时代的销售收入为7390万和568亿元，119亿元和62亿元，占营业收入的比重。 4% 和 7257%。
以2024年为例，宁德时代、比亚迪、法拉电子等前五大客户占销售额的87%，仅宁德时代就占72%57%。
宁德时代顶级商家之间的竞争一直很激烈，西电新能也不例外。 在实现营收连年增长的同时，净利润从2391%下滑至18。 2024年上半年07%。对此，西电新能表示，CCS销售占比的增加导致公司毛利率整体下滑，公司CCS毛利率低于可比公司同类产品，主要得益于宁德时代在与宁德时代合作时提供的竞争**。
总之，西电新能以低价竞争的策略拿下了宁德时代的榜单。 数据显示，2024年至2024年6月，宁德时代CCS主导业务为亿联科技，2020-2024年CCS毛利率分别为。 34% 和 2121%，均高于西电新能源。
其次，应收账款居高不下。 数据显示，2020-2024年，西电新能应收账款由15亿元增至近7元5亿元，余额应收账款约占流动资产的60%。 披露数据显示，应收账款主要来自宁德时代，约占73%。
*转载请注明出处，文章**：华夏能源网，**hxny3060）。