加密货币行业一直被关于比特币现货ETF可能获批的猜测所包围。 这提供了对资产的直接访问以及对传统金融渠道的访问。 对传统金融和加密生态系统的兴趣日益浓厚，引起了传统金融主要参与者的注意，他们现在正在寻求抓住这个机会。 申请的审批过程漫长而乏味。 许多起源于加密货币领域的公司，如Grayscale，一直是该领域的先驱，但他们的申请仍在等待批准。
美国证券委员会有权将其对申请的决定推迟最多三次，然后再做出批准或拒绝的最终决定。 ARK Invest 将成为第一家在 2024 年 1 月 10 日达到最终截止日期的公司。 10 月 2 日星期一，九只以太坊** ETF 同时上市，这表明美国证券交易委员会可能会考虑采用类似的方法来评估是否批准比特币现货 ETF。 美国证券交易委员会可能会选择同时发布更广泛的批准，而不是在各自的截止日期前批准每份申请，以防止对任何特定实体的偏好被证明。
2022 年初，熊市导致 GBTC 交易**低于其持有的比特币价值。 随着 Grayscale 母公司 Digital Currency Group 的子公司 Genesis 倒闭，GBTC 的折扣在 2022 年底加剧，创下近 50% 的历史新高。
尽管如此，在 2023 年夏天，贝莱德对比特币 ETF 的申请，加上其在 576 份 ETF 申请中获得了 575 份批准的骄人记录，以及管理的近 10 万亿美元资产，重新点燃了人们对该 ETF 最终将获得批准的乐观情绪，导致 GBTC 折扣减少。 不久之后，Grayscale 在针对 SEC 的诉讼中赢得了重大胜利，因为美国证券交易委员会拒绝将其转变为 ETF。 这场胜利进一步证实了该领域不断变化的动态。
由于这些发展，灰度 （GBTC） 产品已成为反映市场对 ETF 批准可能性评估的晴雨表。 这在 2023 年 GBTC** 飙升 320% 中显而易见，超过了同期比特币 165% 的涨幅。 这些不断的变化，以及GBTC和BTC之间的差异，在资产与其不同波动水平之间的相关性中变得尤为明显。
在 GBTC 和比特币**差异最大的时候，两种资产之间的相关性为 -027。如此低的相关性表明，在这个特定时期，GBTC 的交易方向几乎与比特币相反。 在过去两年中，GBTC 的波动率达到了 103% 的峰值，大大超过了比特币 61% 的最高波动率。
此外，值得关注的是获批的比特币** ETF、BTF 和 BITO 的趋势分析。 在过去两年中，这两只ETF的30天波动率一直高于他们想要跟踪的实际资产BTC。 这些ETF的波动性增加可归因于其基础结构，即资产合约的月度展期。 通常，当发行新的**合约时，它通常会产生溢价，但随着到期日的临近，这种溢价开始下降。 在从一个月合约到下一个月合约的再平衡过程中，ETF通常会以溢价购买比特币，导致业绩更差和波动性更高。
这种动态是潜在即将到来的现货ETF成为更具优势的产品的原因之一。 由于现货 ETF 中的资金是可赎回的，因此与标的 BTC 资产更紧密地对齐可能会导致更准确的跟踪，从而降低与 ETF 相关的较高波动性。
虽然比特币现货ETF的概念多年来一直是讨论的话题，但掌握其更深层次的含义至关重要。 与 2021 年底获得批准并涉及衍生品合约的比特币** ETF 不同，现货 ETF 将涉及直接购买实际比特币。 现货ETF将为传统市场参与者直接投资比特币铺平道路。 尽管比特币现货ETF的批准前景不明朗，但最近的事件表明，传统金融体系和加密货币市场之间的格局正在发生变化，并且越来越趋同。 这些发展凸显了加密货币作为一种重要资产类别的日益增长以及对加密货币的日益认可。
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