近40年来，中国零部件行业在下游汽车产销增长的带动下发展。 但与海外成熟市场相比，总产值仍相对较低，龙头企业匮乏，核心零部件高度依赖进口。
然而，目前，电动化和智能化正在重塑全球汽车市场格局。 中国自主品牌新能源汽车市场占有率持续提升，头部效应开始显现，带动相关一链企业成长的机会更多。 中国零部件企业若能在风云变幻的情况下抓住结构性机遇，有望在新一轮竞争中崛起。
那么，你如何找到其中最好的呢？
知名私募股权机构九鼎投资在近期的一篇内部分析文章中指出，主要从行业规模增长、技术壁垒、产品质量和交付能力、成本控制能力等维度，选择更多成长型企业。 自2024年以来，京东资本一直专注于汽车产业链上游的投资机会，在车身领域投资东莞宏图、成竹宝马等公司，在动力电池产业链上投资贝特瑞（835185）、安达科技（830809）等公司。
下面，我们将分解这些维度：
1、行业规模增速。
首先，零部件行业的规模取决于下游车企的需求。 只有当下游需求明确、市场较大或增速明显时，零部件企业才有机会集中生产，提高生产效率和利润空间。
因此，在投资方面，京东投资的首要关注点是行业的规模和增长率。 例如，如果一家公司单品市场占有率能达到5%，以中国乘用车市场2000万辆以上（2024年为2356万辆）为参考，其产品装机量可能达到100万辆，这也意味着企业将有机会在产业链上拥有更多话语权。
事实上，2024年，九鼎投资在投资精密压铸企业东莞宏图时，的一个重要判断就是，在汽车轻量化的趋势下，铝合金压铸件的市场规模将持续增长。 当时，京东资本已经看到大量车企为了降低油耗，减轻整车重量，更多地使用铝合金零部件代替钢制零部件。 更重要的是，在2024年前后，京东资本开始关注汽车电动化的趋势，并认为面对逐渐到来的电动汽车时代，为了提高这种需求的续航里程，这种需求会更加明显。
2.技术壁垒。
当行业规模增速达到一定水平时，如何在其中找到更具竞争力的企业？
其中，最关键的是技术壁垒，可以表现在生产工艺突破、协同设计能力、研发效率等方面。
以九鼎投资投资投资的一家精密机械零部件企业为例，在转子压缩机（可用于汽车空调）领域，通过生产工艺的突破，替代了原有的日韩一流商家，实现了国产化替代。 同时，通过整合产能，更好地控制质量，降低生产成本。 另一家被投资公司，车身系统集成商程韦尔德宝马，将系统做到极致，可以切换6款车型的柔性生产线。
此外，协同设计能力也是技术实力的体现之一，是现阶段车企提出的新要求之一。 以东莞宏图为例，由于当前汽车行业的标准和模式每天都在动态变化，车企需要与龙头企业协同设计。 东莞宏图积累了数十年的经验，有能力在设计图纸阶段与车企合作进行创新，为整车性能提升提供了可能。
与此同时，在智能电动汽车时代，研发效率变得比过去更加重要。 一辆汽车从设计到量产的时间大大缩短，这对龙头企业的响应速度提出了更高的要求，要求企业在保证质量的基础上提高研发效率。
3.产品质量和交付能力。
由于涉及安全，车企一直对零部件企业的产品质量有严格的要求，零部件企业往往需要经过长时间、漫长的流程验证，才能真正进入车企的一流业务体系。
在电动化时代，车企对零部件企业的产品交付能力提出了新的要求。
面对更加激烈的竞争，电动汽车企业进一步追求零库存管理，以控制成本，实现更快的迭代。 每隔几个小时就需要交付数千个零部件，而且必须按时交付。 这背后，是零部件企业的辛勤付出。
同时，与燃油车相比，新能源汽车更有可能拥有“爆款”，但在推向市场之前还存在不确定性。 因此，如果销售激增，零件的生产必须跟上。 这导致对零部件的批量生产能力要求增加，产能必须优先满足现有车型，同时也要具备承接新需求的能力。
4、成本控制能力。
经过百年的发展，今天不变的是控制成本的能力，这一直是衡量一个零部件企业竞争力的关键因素。
以九鼎投资走访的一家工厂为例，公司主要产品为相对成熟的汽车零部件，公司对物料管理极为严格，从员工采购物料的那一刻起就进入ERP管理系统，实行全过程管控。 同时，公司遵循行业标准，通过对部分废旧材料的严格再利用，在生产的多个环节实现材料利用率的极致。 通过这样的精细化管理，降低了公司的成本，毛利率长期高于行业平均水平。
整体来看，在智能电动化的浪潮下，中国新能源汽车品牌正站在由大到强的窗口期，零部件背后的“新生力量”也迎来了突破时刻。 在产业结构调整过程中，京东资本将持续关注具有成长价值的中国企业。
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原文**：咸宁新闻网。