2024年，面对后疫情时代经济复苏的挑战，以及俄乌冲突、哈以冲突、中美紧张局势等地缘政治风险，全球经济增长压力将显而易见。 关于美国经济崩溃的言论一直很猖獗，但美国经济今年继续好转，经济增长、通胀缓解和就业韧性指标强劲，远超预期。 关于如何解释这一点，有不同的意见。
2024年，美国将再次迎来**，拜登领导下的美国经济表现无疑与大选形势息息相关。 几个月来，拜登一直在押注经济“软着陆”的前景，以期待2024年大选。 美联储最近发出的将考虑明年降息的信号似乎也支持了拜登对美国经济的乐观态度**。 过去一年美国经济的实际状况如何？当前的经济状况和预期将如何影响选举？
2024年美国经济盘点：
美国经济崩溃的预期和加速的现实
一年前，市场和各界观察人士对美国经济2024年的预期相当负面，许多学者和新闻界**预计美国经济将出现衰退。 去年10月，彭博社（Bloomberg）的经济模型甚至表示，未来12个月美国经济“100%陷入衰退的可能性”。 在去年11月中期选举之前，拜登多次表示，美国将避免经济衰退，任何经济衰退都将“非常温和”，试图让美国人放心，他领导下的经济基本面是稳固的。 但至少在2024年，高通胀和债务等问题导致人们对美国经济前景普遍缺乏信心。
但是，从实际数据来看，2024年，美国经济在经济产出增长、劳动力市场韧性、通胀放缓三个关键维度表现远超预期，彰显经济韧性。华尔街报道称，经济学家对美国经济持乐观态度。 他们现在认为经济衰退是可以避免的;华尔街也越来越乐观地认为，美联储或许能够成功实现“难以捉摸”的“软着陆”，即通过理性的紧缩政策，让过快的增速平稳下降到适当的速度，避免大规模通缩和失业。
与一年前相比，美国经济的实际表现**。
资料来源：白宫官网。
在经济增长方面，实际GDP增长甚至超过了疫情前的一些水平，包括国会预算办公室和国际货币基金组织。 本月，惠誉评级公布了2024年全球经济增长**，从25% 至 29%，其中美国增加04个百分点至2个百分点4%；2024年全球经济增长**上调02个百分点，美国增幅为09个百分点对1个百分点2%（避免经济衰退）。 国际货币基金组织（IMO）发布的最新《世界经济展望》（WEEO）也将全球经济前景的改善部分归因于美国经济的强劲表现。 尽管刚刚发布了 4 年第三季度的最终经济修正9% 比之前宣布的 5 有所下降2%，道琼斯经济学家预期为5增长1%，但仍是自2024年第四季度以来的最快增速。
异常强劲的劳动力市场带来了同样令人印象深刻的就业数据。 第三季度失业率为37%，远低于预期的 44%，这是由于劳动力扩张对就业市场的提振**。 壮年时期的劳动力参与率处于20年来的最高水平，同时为美国家庭带来了巨大的收入增长，可支配收入增长了38%。白宫认为，自拜登上任以来，“创造了1400万个工作岗位”，为工薪阶层提供了机会，增加了总支出以推动积极的增长结果，并扭转了市场对经济衰退的呼声。 自 2022 年以来持续的低失业率是拜登引以为豪的经济成就，但从逻辑上讲，良好的就业和通货膨胀是齐头并进的。 拜登积极推动扩大财政投资，提振经济增长和就业，助长了通胀。 美联储在 2022 年 3 月开始的加息周期中加息 11 次，通胀率已达到四十年来的最高水平。 高通胀是令人印象深刻的经济增长和低失业率不可避免的阴影。
2023 年第三季度的最新数据显示，通胀增长明显放缓。 美国经济分析局周五公布的最新数据显示，美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出**指数（PCE）下降了01%，同比仅增长26%；剔除波动较大的食品和能源的核心个人消费支出指数（Core PCE）同比增长3%2%。这与美联储在调整利率时设定的2%的年度通胀目标相当接近。 宾夕法尼亚州匹兹堡PNC Financial首席经济学家Gus Faucher表示：“考虑到核心通胀率从2024年开始以6的年化率计算，这是一个重大改善。 基于这种情况，分析师认为，如果通胀按预期发展，美联储将“放松经济刹车”并转向**。 美联储上周召开的2024年最后一次货币政策会议证实了这一预期，宣布将把联邦利率的目标区间维持在525% 至 55%不变。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对当前通胀放缓的趋势表示欢迎，称其为“非常好的消息”，同时表示“政策利率已达到或接近紧缩阶段的峰值”。
过去一年PCE与核心PCE的月度变化。
资料来源：美国经济分析局。
消费和投资共同扩张
“拜登经济学”的有效性还是畸形的繁荣？
至于2024年美国经济实现繁荣的增长势头，白宫将其归结为三个方面：消费、商业投资和财政扩张。 国际货币基金组织（IMO）发布的《世界经济展望》**也判断，美国商业投资强劲，消费具有韧性。 这为美国经济的韧性奠定了坚实的基础而这部分进展似乎也符合拜登长期宣扬的“中外、自下而上”和“投资美国”的经济战略。
消费者支出平均占美国GDP的三分之二，因此经济的强劲表现与消费者支出的持续增长密不可分。 实际消费者支出增长比去年10月的预期高出近2个百分点（2.）。4% 对比 05%），此前最新数据显示，11月零售销售增长也超出预期，而单户住宅开工和建筑许可创下1-1两年新高。这与积极的就业市场密不可分，包括失业率的持续下降和工资的增加。 从2024年1月到2024年10月，美国平均工资和薪金增长了近150,000 美元。 根据美国人口普查局（U.Cs.人口普查局），工资和薪金增加了46%。美国劳工部周四报告称，每周申请失业救济人数增幅低于预期，世界大型企业联合会周三的一项调查显示，认为就业岗位充足的消费者比例在12月达到五个月来的新高。
工资增长率与CPI增长率的变化。
资料来源：白宫官网。
劳动力市场收入和消费者支出之间的紧密一致性可以被视为高通胀正在缓解的证据，并且有望在不陷入衰退的情况下实现罕见的高物价增长软着陆。 不过，与耀眼的数据相比，大众的**并不乐观。 从2024年到今年上半年，通胀引发的物价**居高不下，加上美联储加息，推高了借贷成本，给人们的生活带来了直接压力，尤其是住房等主要预算类别。 虽然民主党人可以引用数据来证明工资增长已经超过了通货膨胀的扩张，但人口的良好整体经济表现并不直接等同于有形的口袋。 美国劳工部 （U.D.）s.劳工部）显示，油价终于开始回升**，但一些成本，包括外出就餐、汽车保险和汽车，仍然居高不下。**对通货膨胀的报道也大多是负面的。 虽然通货膨胀在过去几年中一直是一个话题，但人们可能需要一些时间才能真正感受到收入增加和通胀降温的感觉。
投资在刺激经济中的作用是拜登引以为傲的“成就”之一，这源于拜登推动的三项重要法案：《基础设施投资和就业法案》、《芯片和科学法案》和《通胀削减法案》其核心是通过产业政策促进公共投资，培育清洁能源、半导体生产和其他对“未来发展、韧性和安全”至关重要的优先产业，加强美国工业，并吸引私人资本。 拜登表示，他预计美国三项法案引发的公共和私人资本投资总额将达到3%左右5万亿美元。 2024年私人非住宅投资增长为37%，远高于预期的 02%，其中大部分投资于工业生产，这将继续促进未来的增长、创造国内就业机会和生产能力。
然而，这也意味着财政赤字的大幅扩大。 2023财年的财政赤字从2024年的9500亿美元增加到10亿美元，大约翻了一番84 万亿美元，或 74%。预算问题已成为双方争论的主要焦点之一。 今年11月15日，美国参议院以87票对11票通过了临时支出法案，结束了一年来的第三次财政僵局，避免了政府关门。 僵局使华盛顿超过31万亿美元的债务濒临违约。
与2023财年相比，2022财年财政赤字占GDP的百分比。
资料来源：布鲁金斯学会。
美国不断扩大的财政赤字和债务问题引发了国际市场对其财政预期的担忧。 今年8月，惠誉将美国长期外币发行人违约评级（IDR）从AAA下调至AA+去年11月，穆迪还将美国**评级展望从稳定下调至负面。 布鲁金斯学会认为，近期赤字的增加并没有从根本上改变美国的财政前景。 赤字的增加大部分是由临时或一次性因素造成的，这些因素被通货膨胀和强劲增长所抵消，使债务与GDP之比保持相对稳定。 然而，这取决于生产率的增长，否则持续的高利率可能会加剧财政可持续性挑战，可能会引发有关经济影响、潜在税收影响和对投资者影响的问题。 这可能会削弱美国的经济增长，限制在重要项目上的支出能力，并增加金融危机的可能性。
不确定的“软着陆”：
2024年经济前景和选举年的挑战
面对即将到来的大选年的压力和2024年的诸多不确定性，拜登显然想以过去一年令人印象深刻的经济“成绩单”为卖点。 几个月来，拜登一直押注“软着陆”作为其经济记录的基本特征，带着乐观的经济预期进入2024年大选。
2024年10月26日，乔·拜登在美国华盛顿白宫礼堂谈论美国经济。
资料来源：路透社。
美国国会联合经济委员会的民主党人希望将话题转移到通胀增长放缓、失业率下降等经济指标上，因为美国公众对经济的看法将对拜登明年能否连任发挥重要作用。 然而，一位白宫**告诉《政治》杂志什么经济指标决定了是否会“软着陆”并不重要，重要的是人们对经济的实际看法。 但这也是拜登目前正在努力摆脱的困境——即使软着陆的可能性被认为很大。 高盛（Goldman Sachs）首席美国经济学家亚历克·菲尔普斯（Alec Philps）在接受采访时表示，“从政治角度来看，2.5% 通货膨胀和 35%的通货膨胀率可能不会有太大区别。 ”
到目前为止，虽然经济在很大程度上保持了弹性，但美国人对经济的看法大多是负面的。 虽然投票将于11月举行，但人们对经济的看法往往在明年初确定。 白宫国家经济委员会主席莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）也承认，虽然金融市场对未来经济发展的前景更加乐观，但人们需要一些时间才能在经济上感到更加安全。 **正试图扭转其对经济处理方式的低支持率。 路透社 益普索（Ipsos）本月进行的一项民意调查显示，约45%的美国成年人认为前特朗普在经济方面做得更好，而33%的人认为拜登做得更好，其余参与调查的人表示不确定。
**前景仍不确定，经济能否如拜登所愿实现“软着陆”，取决于美联储的货币政策安排，以及全球经济增长、**环比等诸多因素。
美联储上周公布的2024年最后一次货币政策会议，似乎在一定程度上呼应了拜登的“软着陆”预期。 随着通胀的显著进展和人们尤其是低收入家庭的巨大压力，美联储也改变了对通胀的展望，称“政策利率已经达到或接近紧缩阶段的峰值”，这表明利率已经见顶，政策辩论的中心已经从加息转向降息。 在经济展望中，到2024年底，参与者**的政策利率中位数为46%。通常为 0在25%的情况下，这相当于三次降息。
然而，这一切仍未定论。 鲍威尔警告称，如果通胀问题再次出现，美联储仍将再次加息。 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）周五在接受美国消费者新闻与商业频道采访时也表示，现在考虑明年3月降息还为时过早。 这被视为给美联储明年初降息的前景泼了一盆冷水，表明市场反应过度。 他表示，美联储最关心的仍然是货币政策是否已经收紧到足以确保通胀回落到2%的水平。 美联储将继续以数据为基础进行调整，并准备在通胀缓解趋势逆转时再次收紧政策。 威廉姆斯是鲍威尔新闻发布会后首位发表公开声明的美联储，分析人士指出，美联储一般会安排纽约联储主席出面“澄清”信息。 换句话说，美联储不确定它是否能够在明年3月降息。 与此同时，市场分析警告称，过度押注美国经济软着陆存在风险。
考虑到美联储政策对经济形势乃至明年大选的影响，鲍威尔在最新的新闻发布会上强调，政治不会是美联储需要考虑的因素。 “我们不考虑政治，”他说。 “当我们认为时机成熟时，我们会做我们认为对经济有利的事情。 这就是我们一直在做的事情。 但他也明确表示，维持拜登等人一直试图实现的软着陆，也是美联储的重要考虑因素。
拜登声称尊重美联储的独立性，很少对货币政策发表评论。 但在本月早些时候访问拉斯维加斯期间，他说他“劝阻美联储加息”。 明显地如果目前的美国经济数据能够保持就业、工资**和低通胀的稳定增长，并成功实现软着陆和避免衰退，那么经济将维持到**。 对于承受着选举年压力的拜登来说，这无疑是极其重要的。
从全球经济预期来看，2024年将面临通胀、增长疲软等问题不容乐观，金融状况收紧、增长疲软以及企业和消费者信心下降将导致增长放缓。 世界经济论坛**表示，英国、欧盟和日本的经济衰退风险正在增加。 持续的俄乌冲突以及哈以冲突引发的地缘政治紧张局势加剧，对金融和大宗商品构成更大风险**。 对于美国来说，拜登的产业政策直接关系到外贸和产业链，这可能会对2024年的美国经济和大选年的政治产生影响。
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