网上关于日本失去的30年教训我们的反思还没有结束，日本今年的经济增长不仅超过了我国，也超过了印度、越南等新兴经济体。 第二季度6%的经济增长确实令人印象深刻。 说真的，对于互联网上对日本经济增长的怀疑和贬低，我真的无语了。 别人的好坏和我们有什么关系吗？为什么当我们对自己有问题时，我们必须通过伪造他人来抬高自己？啊Q精神胜利法？我们需要做的不是把自己和别人比较，而是想办法尽快解决我们的问题。 如果它证明其他人都比我们差，我们会不会变得更好？这真是奇怪的逻辑。
说实话，今年我不太关注日本经济，但从数据反馈和日本的表现来看，日本今年似乎真的走出了失去的30年。 也许，当我们还在争论我们是否会陷入与日本相同的30年时，人们早已摆脱了尘埃，在经济上起飞了。
我想分享一下我个人对日本今年表现的看法，首先是日本央行上调了本币收益率曲线，这无异于变相加息，但这次还比较早，当时日本刚刚出现经济复苏的迹象， 因此，加息尚未实施。现在看来，日本很有可能在明年年初结束负利率，实行中性利率政策。 而这一结论也得到了世界各国经济学家的支持，因为日本的经济复苏已经超出了预期。
起初，我对这个消息的解读是，日本作为美国的盟友，在美国无法加息的情况下，介入帮助美国与我们打一场金融战。 由于日本持有大量中国企业的美元外债，提高日元收益率曲线无异于变相增加中国企业的外债偿还压力。 不过，我的解释显然是有失偏颇的，原因很简单：日本过去三十年来一直将宽松的货币政策落实到极限，如果日本经济仍处于衰退之中，那么提高日元收益率曲线必然会给日本经济带来更大的下行压力。 显然，日本绝不会通过自杀和对我们进行金融攻击来帮助美国。
换言之，在中美金融战争中，日本站在哪一边的问题不在于日本与谁的关系更好。 相反，这取决于日本经济的基本面是好是坏。 说白了，日本的汇率政策首先是服务于日本自身的经济需要，而加息与否，加息是否会给我们带来金融压力，是日本货币政策的附带效应。
第二个消息是，自疫情以来，巴菲特开始掏空自己的金融资产，手里拿着大量现金。 这表明巴菲特对世界经济的下行仍然更加谨慎。 老爷子一生奉行谨慎的投资策略，这种投资策略也成为金融市场的牛熊风向标。 但今年上半年，巴菲特突然开始在日本投资，向日本五大贸易公司注入了数倍于之前的资金。 随后日经指数大幅上涨，随后大家看到了日本强劲的经济增长数据。
如果我们在网上写一篇小文章，就可以逆转日本的经济增长，打压日本，我宁愿天天不睡觉，也不愿让我的小书好好活着。 但沃伦·巴菲特不是可以被我们的业余文章愚弄的东西，难道他不知道日本的经济数据是否被伪造吗？显然，我们理所当然地认为日本的贬值和日本永远不会恢复的黄金法则，我们对正在发生的事情视而不见，我们宁愿闭上眼睛，捂住耳朵，也不愿相信我们曾经践踏在我们脚下的邻居现在会再次出现经济复苏的迹象。 那么问题来了，为什么日本今年会出现经济复苏的迹象呢？这是短期的幻想，还是日本从现在开始会经历另一次经济繁荣？你有什么数据来支持我们的想法？
接下来，我们将从债务对经济的影响、人口数据和社会金融数据等几个方面解释日本经济的真实情况。
我们知道，日本之所以陷入失去的30年，最根本的原因是泡沫的破灭。 我们所理解的所谓广场协议，其实根本不是无稽之谈，日本不是唯一签署广场协议的国家，日本也是唯一一个经历过经济衰退的国家事实上，广场协议的主要目的是诱使美元对主要货币贬值，进而平滑美国的**赤字。 说白了，美国想通过美元贬值来减少**赤字。
当时，不仅日元升值，几个欧洲国家的货币也升值。 日元升值后，可以说当时日本赚的钱更多了，当时出现了日本在全世界买买买的情况，不就是因为日元升值给了日元更高的购买力吗？当时，日本可以说是欢欣鼓舞的，他们认为未来是日本的世纪，当广场协定签署时，没有一个日本人反对，或者整个日本都在庆祝货币升值的好处。
真正导致日本泡沫破灭的，是《广场协议》和美国股市崩盘后签署的《卢浮宫协议》。 尽管《广场协议》导致日元、马克和其他货币对美元升值，但它并没有扭转美国**赤字的趋势。 因此，第二年，即2024年的《卢浮宫协议》，是真正的限制性汇率协议。 但80年代的美国经济如此糟糕，以至于股市崩盘直接消除了卢浮宫协议对抑制其他货币快速升值的影响。 日元继续突破并迅速升值。
这里有一个问题，强势日元是由外贸创造的，卢浮宫协议并没有压制日元强势的势头，当本币升值如此之快时，常规的外贸顺差依旧如故，这就表明了日本经济的一个痛点，那就是内需不足。 一旦日元持续升值，总会有顺差难以为继的时候，进而将内需不足的弊端转化为经济增长动力不足的巨大隐患。 那么就会出现资产和债务难以偿还的情况。
自2024年以来，日元升值幅度过大，由于国内需求不足，出现了通货紧缩的迹象。 于是在当年10月，日本开始出台刺激计划，希望让经济重回正轨。 这些政策包括降低公司税和增加公共基础设施支出。 与此同时，2024年美国股市崩盘后，日本因外需不足，进一步加大政策刺激力度，日本企业在海外市场大量发行债券。 由于这种双重效应，日本出现了流动性过剩，并在短时间内产生了严重的经济泡沫。
当时，日本的**和政策刺激点都在大宗商品端抑制通胀，并没有对资产端的泡沫反应过度，以至于这场日本经济崩溃前的资产狂欢持续了两年。 当日本做出反应时，已经为时已晚。 在短短两年内，利率大幅提高，限制了银行贷款。 超过预期的货币政策控制大大降低了市场流动性。 从2024年签署《广场协议》到2024年资产泡沫形成，再到2024年泡沫破灭，短短五年时间，日本经济可以说经历了一场食用油的狂欢节。
但是，作为日本当时的政策，在实施政策时，过于激进、过于仓促、过于过分，这或许是日本在短时间内出现问题的关键因素。 当日元升值时，尽量抑制日元的升值，当日本外需不足时，对内需的刺激没有那么精确，以至于宽松的货币政策导致了严重的资产泡沫，当泡沫出现时，它立即抑制了经济的过热，直接刺破了过热的经济泡沫。
然后日本开始陷入所谓的失去的十年、二十年、三十年，直到现在。 所以这30年来，日本一直在实行宽松的货币政策，整天想着什么时候能刺激日本经济，但老百姓就是不贷款、不花钱、不结婚、不生孩子。 即使利率低于零，贷款也可以盈利，或者贷款不用于扩大经济，所以30年来，当我们处于日本经济时，他们实际上一直在痛苦地偿还债务。
日本经济泡沫破灭时，日本欠了多少债？每个家庭的平均值，540,000 美元。 那是上世纪九十年代的50,000美元，无论购买力有多差，现在都需要加到零。 此外，日本泡沫破灭后，日元贬值导致日本企业的债务瞬间翻了一番。 在这样的双重打击下，日本正处于痛苦的债务偿还期。
根据一般经济规律，一个国家的GDP与其可支配收入的比率是相对固定的。 我们举个例子，我们的可支配收入在2万元左右，我们的人均GDP在1元左右20,000美元，即我们人均产出的四分之一，是可支配收入。 如果这样计算，如果两个人在日本家庭工作，那么日本的人均GDP多年来一直徘徊在4万美元左右，日本一个家庭的可支配收入数字应该不会超过2万美元，如果540,000 美元，不需要几年。
但数据不能简单这样计算，因为圣斗小民的可支配收入绝大部分都要自己付账单，吃喝玩乐的开支基本没有剩下的钱了。 我们以中国家庭为例，如果一个家庭平均有两个孩子，不管你每年节省多少开支，都得在10万以上吧？如果算上其他各种开支，如果夫妻俩上班，一年各挣6万、7万元，节俭就能省下2万、3万元。 在这个水平上，至少需要十五年才能还清债务。
实际上，我过去已经推导出了这个模型，很可能需要大约15年的时间才能还清债务。 但这只是一个理想的模式，整个社会在经济低迷的时候，都存在着收入下降、失业率上升的情况。 在经济收缩的通货紧缩周期中，债务的实际偿还时间不会在理想模型的计算范围内。 因此，这次翻了一番也就不足为奇了。
日本由经济泡沫形成的长期债务主要集中在房地产领域。 在**杠杆被埋没了，如果你输了，你就会输，这**大部分都是你自己的钱，而借钱的人**毕竟是少数，所以日本的债务偿还周期主要取决于房地产的债务偿还周期。 如果我们把2024年到2024年日本资产泡沫形成的时间，我们取一个中值，大约是2024年。 如果债务形成集中在这一年，日本的抵押贷款时间是35年，和我们不同，那么日本人应该在2024年之前还清当年的债务。
当然，这只是我的猜测，一定有人早还债，晚还债也就不足为奇了。 但是，从日本抵押贷款的期限来看，到去年，整个日本应该已经摆脱了债务限制，日本人民进入了所谓的无债轻盈状态。 这个时候，如果攒点钱扩大消费，享受生活，借点钱扩大企业规模，阻力就会小一些。
这在社会金融数据中表现得最为明显，自去年年底以来，社会金融数据似乎大幅增加，表明人们又开始借钱了。 日本资产负债表衰退概念的创始人辜超明曾指出，日本经济衰退的根源是贷款人的消失。 现在这些贷方显然又回来了。
另一个数据，出生率，似乎是截至2024年，日本的出生率创下了多年来的新低，137。只有少数地区保持高生育率，预计明年这一数字将有所改善。 生育率不是经济数据的直接指标，但它是经济表现的风向标。 当经济好的时候，人们会选择多生孩子，而当未来的期望落空，债务缠身时，更多的人选择尽可能不生孩子，而不是多生孩子。 日本少数地区的生育率已飙升至29 以上表明，日本的经济复苏不是全国性的，而是区域性的。 随着日本经济复苏越来越乐观，相信日本的生育率会随着经济的好转而逐步提高。
现在，不管我们信不信，日本各种经济数据的表现，以及外国投资机构和经济学家的**，都表明日本经济复苏势头强劲。 因此，与其总是试图贬低日本，不如考虑一下我们是否会发现自己陷入与日本相同的困境，如果真的不可避免，那么我们需要多长时间才能摆脱经济衰退？
我们是否会陷入衰退，不仅是我们讨论的热点话题，也是全世界讨论的主要问题之一。 原因是我们和日本泡沫破灭的时候有太多的相似之处。 至于会不会陷入衰退，我们今天就不讨论这个了，我做了一期特刊，引用了英国电台的观点和我自己的理解，有兴趣的同学可以出去一探究竟。 现在的问题是，如果我们陷入像日本那样的经济衰退，我们需要多少年才能恢复？
其实我上面说的，主要是为了表达一个观点，那就是日本经济复苏的基础是日本没有债务问题，只有摆脱了债务问题，人们才愿意为经济发展做出贡献。 说白了，过去几十年的成就之所以没有体现在经济增长上，是因为日本人实际上已经还清了过去的债务。 经济发展没有捷径，明天的红利今天就会被吃掉，所以明天就要用劳动力来填补今天捷径的空洞。
我们的抵押贷款期限是30年，根据我们的房地产开始下降的时间，如果我们真的陷入像日本这样的经济衰退，我们可能需要30年才能还清债务
我之前也计算过，按照我们目前的统计债务规模，每人大约有20万，考虑到地方债和***债券属于结构性债券，这部分不需要偿还，我们需要偿还全民的债务，大约12万亿，每个家庭的债务规模大约是40万。 这个数字看起来不多，足够一个家庭收紧衣食十几年了。 我在这里说的是平均数字，如果你是一个高净值人士，不要参与并提高标准。 如果以这种方式计算，则该模型与日本的模型相似。
但是，考虑到中国房地产泡沫形成的时间比当时的日本要长，政策刺激的力度和积极性还没有把我们推入危机的深渊，而我们的国有企业已经积累了大量的财富，或许可以用时间换空间的方式，把我们从近几年的经济衰退边缘拉回来。 但是我们还是不要太乐观，说白了，我们总会为吃饭付出代价，我们会享受未来的红利，想着安逸的过去而不还债，是很不现实的。
最有可能的情况是，消化当前的经济泡沫需要10到15年的时间，因为虽然过去有过泡沫，但很大一部分家庭已经提前还清了房贷，未来大环境会不景气，这并不意味着每个人都处于衰退之中。 仍然有一些家庭可以在新环境中摆脱债务的痛苦，创造增量财富。 我们只是提前清除了部分危机，至于所谓的房地产贬值后没有买房的人，是一些专家伤害最大的群体，这些话也能欺骗这些专家家的二哈。
一句话，铁还是需要硬的，所有的问题都集中在什么时候能清清债务的基本逻辑上。 所谓刺激，就是必要时加火，以免数据太难看。 主动刺破泡沫进行硬着陆，并用刺激手段支撑底部，其实结果是一样的。