美联储加息靴的拐点已经落地，公开发股**的解读即将到来。
议息会议总体态度偏鸽派。 针对美联储“放松”的原因、未来降息的概率和步伐、对美股、A股等资产的影响，以及投资者的操作建议等市场担忧，部分**公司发表了看法。
在公募机构看来，美联储态度偏鸽派，加息基本结束。 短期内，美元指数和美国国债利率预计将走弱**，美股或将继续**。 随着美债利率下降的趋势，对A股有利。
通胀的改善推动美联储从鹰派转向鸽派。
北京时间今天凌晨，美联储在12月FOMC会议上继续停止加息，基准利率维持在525-5%的水平，这是继7月加息后第三次暂停加息。
受此消息刺激，美股三大指数均涨超1%;其中，道琼斯指数创历史新高，纳斯达克指数和标准普尔500指数创去年初以来新高。
摩根大通资产管理认为，美联储在今年上次会议上维持利率目标区间不变，并在声明措辞上做出明显偏颇，暗示本轮加息已经结束。 声明指出，与蓬勃发展的第三季度增长数据相比，经济活动的步伐已经放缓。
其次，声明强调通胀“在过去一年中有所缓解”，表明它在抑制通胀方面做了一些工作，但仍认为目前的水平仍然很高。 更值得注意的是，它在“确定任何额外政策收紧的程度”一语中增加了“任何”一词，几乎表明本轮周期不会加息。
摩根大通资产管理公司（J.P. Morgan Asset Management）认为，这次政策预期的转变显然是由通胀改善推动的，虽然委员会可能仍对目前的通胀水平感到不安，但他们似乎认为通胀的下降趋势将持续到明年，从而使美联储能够保持利率稳定。
对此，天虹基金经理胡超表示，“美联储的核心是控制通胀，所以鲍威尔每次说要压制市场预期都会鹰派，但这次美联储的声明超出预期，我们判断美联储对明年通胀平稳下行有信心。 ”
公布的点阵图显示，当前加息周期已经结束，我们预计2024年降息75个基点，也就是明年降息三次，高于9月份的预期市场预计明年最早将于3月降息五次。 我们认为投资者不需要过多押注降息的时机，但美联储的鸽派基调是一个非常积极的信号。 胡超进一步说。
何时降息？可能比预期的要晚一点。 摩根资产管理判断，2024年降息时间可能比当前利率**市场预期的第一季度推迟。
在会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，委员会认为目前的政策利率具有限制性，通胀应该会随着时间的推移而恢复趋势。 如果经济增长保持强劲，劳动力市场仍然紧张，委员会将对过早降息保持谨慎。
摩根士丹利**分析称，美联储议息会议后，隔夜10年期美国国债收益率下跌15个基点至402%，一度突破40%，1年期SOFR OIS下降约25个基点至485%，美指向下突破103，市场进一步修正降息预期，预计明年3月降息，全年降息150个基点。
对于未来降息的概率和节奏，汇丰金鑫沪港深**和港股通经理傅北佳表示，对明年降息的乐观情景是，美国经济将出现衰退，通胀下降速度将快于预期，美联储将在上半年进行预防性降息悲观情景为危机模式，全球经济衰退引发共鸣，引发大风险，美联储下半年被迫降息，但市场将经历大**。
对于美国通胀，该公司建议关注其未来的不确定性。 在摩根士丹利看来，美联储态度偏鸽派，加息基本结束，降息比通胀降温更乐观，但降息3次的预期并不一定稳定，少量**为75个基点的摆动可能导致降息次数发生变化， 短期内市场可能继续交投，美债或继续下跌，明年上半年收益率曲线有机会陡峭化，但也要关注后续通胀降温低于预期的可能性。
华泰贝瑞**还表示，目前，美国的通胀控制确实取得了一定的成效。 美国整体PCE通胀率已从去年6月的7%降至今年10月的3%，越来越接近2%的通胀目标。 （数据**：中金公司：美联储会提前降息吗？》2023-11-30）然而，美联储还不能“高枕无忧”。因为毕竟过去不代表未来，未来3到5个月美国通胀是否会继续下降，目前还不得而知。
* 美股迎来配置窗口。
那么，如果明年3月美联储真的降息了，哪些资产我们或许可以提前关注呢？
部分**企业认为，在加息降息结束的背景下，未来可能是大类资产配置的窗口期。
华安特别看好美股的配置机会，AH股也将受益于美联储政策导致的估值修复。 首先，保持乐观。 货币属性方面，中国人民银行继续买入黄金，支撑了金价的表现。 在金融属性方面，美联储鸽派议息会议继续推动美元和美国国债利率**。
其次，纳斯达克板块将受益于美联储在估值层面的货币政策宽松，进而关注经济基本面的韧性。 恒生科技和恒生互联网板块的估值压力有望缓解。
未来的主要风险是通胀不会顺利下降，需要根据高频数据进行跟踪。 近期油价回落，对CPI连续两个月的下行趋势做出了重要贡献。
基于“通胀下降，没有衰退”的判断，胡超对美国市场保持乐观。 他认为，美国股市可能是一个长期趋势。
站在目前的时间点，我们倾向于认为这一过程可能会有波动，但从长远来看，美股仍有空间。 胡超对市场前景充满期待，“对于这种成熟的资本市场来说，没有必要太在意入市点是高还是低，资产主要是通过时间的升值来回报的。 我们建议您定期投资并长期持有，以获得美股的长期增长回报。 ”
具体受益资产方面，华宝经理周靖认为，明年美国科技板块仍值得关注，尤其是中小科技股。 今年以来，美国科技股主要集中在七只龙头科技股，未来美国科技股可能会从龙头股蔓延到非龙头股。
在加息周期中，科技股估值受到的打压较为严重，当降息幅度超出预期时，中小企业的实力也可能大于畜牧业。 周靖判断道。
摩根资产管理认为，美联储愿意在货币政策上更加灵活，这意味着避免急剧衰退的可能性增加，这对投资级和高收益公司债券都有利;美联储加息见顶也可能使美国股市和亚洲股市受益**，明年现金收益率可能下降，可能会促使投资者将更多注意力转向更高的股息**。
华泰巴里**提醒，从以往降息周期来看，美股的表现取决于美国经济在降息过程中是否会出现衰退。 目前，美国经济能否在加息后实现“软着陆”仍未成定论。 此外，目前美股的估值并不便宜，因此可能有必要对美股的下一步表现持谨慎态度。
至于**，华泰贝瑞认为，降息周期的历史表现不如美债突出，但长期来看，可能仍存在一定的配置价值，地缘政治紧张+去美元化浪潮或会成为长期的催化剂。
A股和港股的投资价值预计将被重新估值。
在**公司看来，随着美联储的逐步转移，也会对A股产生一定的提振作用。
华泰贝瑞**指出，如果美国降息，中美利差有望逐步缩小，这对人民币资产来说是利好消息。 外资外资外流压力有望减弱，明年A股的机遇可能大于风险。
国内资产方面，华安**也表示，随着美联储政策松动，人民币贬值压力有所减轻，有望带来国内指数层面的估值修复，在国内经济复苏乏力+海外流动性宽松的组合下，建议关注上证180的投资机会， 沪深300及高增长弹性创业板50相关指数。在行业层面，建议关注景气度+估值提升预期驱动的科技创新芯片领域。
对于A股和港股，宝应**认为，美联储加息周期结束的预期对A股和港股市场具有显著利好作用。 这意味着美元这个强大的“货币水龙头”不再收紧。
美联储加息结束，甚至未来降息开始，美国国债收益率无法保持高位，美元指数不再强势另一方面，美元回流美国的趋势也将受到抑制，中国作为新兴市场的代表，有望对A股和港股的投资价值进行重估。
傅北佳指出，降息预期对美股、港股、A股的敏感度环比下降。 我们强调，经济复苏的步伐和坡度决定了市场的方向，美联储的降息周期和步伐影响市场振幅，地缘政治风险放大扰动。 长期利率已经见顶，明年利率中心下移是肯定的趋势，因此对美股和港股的方向直接利好。
不过，在节奏上，傅北佳直言不讳地表示，他更关注的是降息预期是否匆忙。 “这将放大市场阶段的幅度。 对于A股来说，更强的方向性效应是，美联储降息后，国内利率空间有望进一步打开，因此传导会略有滞后。 ”
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*：中国**报纸）。