Hansoh Pharmaceuticals最近宣布，它已与GSK签订许可协议，授予GSK在全球范围内（不包括中国）开发、制造和商业化HS-20093的独家权利。 根据协议，Hansoh Pharmaceuticals 将获得一次性付款 1首付 85 亿美元，并有机会收取高达 15 美元25 亿美元的里程碑付款。 此外，当HS-20093商业化时，葛兰素史克将被要求根据全球净销售额支付分级特许权使用费。
HS-20093 是由 Hansoh Pharmaceuticals 开发的 B7-H3 ADC 药物，其毒素是一种拓扑异构酶 I 抑制剂，DAR 约为 4。 在ASCO 2024年会上，汉森制药公布了HS-20093的首次人体I期临床研究数据。 研究结果表明，HS-20093 具有良好的安全性，最大耐受剂量 （MTD） 为 120 mg/kg。HS-20093 在多种晚期实体瘤中表现出优异的抗肿瘤活性，尤其是小细胞肺癌 （SCLC）。 在接受**的11例SCLC患者中，客观缓解率（ORR）为636%（95% CI，30。8%-89.1%），疾病控制率（DCR）为818%（95%CI，48。2%-97.7%），中位无进展生存期（MPFS）为47 个月（95% 置信区间，1.）4 - 未达到 NA）。
目前，全球已有8款B7-H3 ADC药物进入临床研究阶段，HS-20093的研发进展处于翰森制药的领先地位。 该药正在中国开展晚期实体瘤的I期临床研究，同时也在小细胞肺癌（ES-SCLC）、头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）、去势抵抗性前列腺癌（MCRPC）、骨软组织肉瘤、食管癌等适应症开展5项II期临床研究。
关于翰森制药的未来展望，我们预计，随着商业化创新药的市场潜力不断释放，公司的核心管线将展现出具有全球竞争力的临床能力。 随着创新和国际化的加速，我们乐观地认为公司将进入一个新的发展阶段。 使用风险调整后的贴现现金流法（DCF）进行估值分析，我们得出的公允价值为22每股35港元，并维持“**”评级。
但是，投资者需要注意一些潜在风险。 首先，存在新药开发失败或进展不及预期的风险。 其次，创新药上市后可能面临市场竞争加剧的风险，导致销售收入不及预期。 此外，存在对外授权合作终止的风险，可能会对公司的收入和业务发展产生影响。 投资者在作出投资决定时应充分考虑这些风险因素。
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