2024年以来，中国人民银行（以下简称“央行”）全面运用多种货币政策工具，充分发挥总量和结构双重功能，加大逆周期调节力度，为实体经济提供更加有力的金融支持，夯实实体经济发展“底盘”。
日前召开的第一次经济工作会议强调，“稳健的货币政策要灵活、适度、精准、有效”。 流动资金要保持合理充裕，社会融资规模和资金数额要与经济增长的预期目标和最高水平相匹配”。 一系列具体安排为明年货币政策指明了方向。
分析人士认为，2024年，货币政策工具将在提升效率的基础上，在总量和结构双重功能方面发挥良好作用。 此外，新的结构性货币政策工具也值得期待。
实体经济信贷支撑坚实
今年以来，我国经济仍处于复苏过程中，国内信贷需求放缓，稳定可持续地提供贷款加大难度，稳定货币和信贷的挑战加大。 在此背景下，央行大力支持扩大内需，综合运用多种政策工具引导金融机构信贷总额保持适度稳定步伐，增强贷款增长稳定性和可持续性。
今年3、9月央行两次下调存款准备金率，金融机构存款准备金率下调05个百分点，释放中长期流动性1万亿元以上。 同时，今年以来，央行每月对到期MLF（中期借贷便利）进行超额续期，及时释放流动性，支持**债券顺利发行，促进市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行，在去年高基数上保持贷款两位数增速， 有效实现货币信贷稳增长和实体经济需求逐步正反馈，助力一季度经济实现良好开局，二季度稳住复苏势头，三季度大幅超市场预期。
央行公布的最新数据显示，今年前11个月，人民币贷款同比增长2158万亿元。 这一增幅已超过去年全年，这意味着对实体经济的信贷支持力度依然稳固。
从利率看，央行持续完善市场化利率形成传导机制，贷款市场利率改革成效显著，货币政策传导效率增强，社会融资成本明显下降。
截至12月15日，自今年年初以来，一年期和五年期LPR（贷款市场**利率）分别下降了20个基点和10个基点，带动企业贷款利率进一步下行。 9月份，新增企业贷款加权平均利率为382%，下降 018个百分点，处于历史最低水平。 9月份新增个人住房贷款加权平均利率为402%，下降 032个百分点。 截至9月底，已下调22万亿元以上存量住房贷款利率，调整后加权平均利率为427%，平均下降73个基点。
在量增、价降的同时，信贷结构也在不断优化。 数据显示，9月底，企（业）中长期贷款较年初增加11笔9万亿元，占企业贷款总额的75%8%。制造业中长期贷款余额同比增长38%2%，即 273个百分点。 普惠小微贷款余额同比增长24%1%，即 132个百分点;普惠小微贷款户数6107万户，同比增加13户3%；对“专精特新”中小企业贷款余额同比增长18%6%，是各类贷款增速的7倍7个百分点。
今年以来，货币政策加大逆周期调节力度，统筹运用总量和结构性、数量和先进工具，有力有力地支撑了实体经济发展。 央行行长潘功生在11月举行的2023金融街论坛年会上表示：“当前，货币和信贷总额保持合理增长，信贷结构持续优化，企业贷款利率处于低位，为经济复苏提供了有力有效的支撑。 ”
货币政策工具使用更灵活
2024年以来，中国人民银行根据内外部形势和流动性形势变化，灵活运用货币政策工具，保持流动性合理充裕，满足实体经济融资需求。
中央银行在公开市场操作中非常灵活。 今年以来，央行密切关注宏观经济金融形势，不断加强对银行体系流动性状况分析和市场监测，在公开市场开展逆回购操作，及时对冲债券发行、纳税、 对流动性供求进行支付和季度末评估，以保持银行体系流动性的合理充足。
例如，今年9月，考虑到金融机构跨季度资金需求相对旺盛，加上中秋节、国庆长假，央行及时启动14天逆回购操作，提前投放跨季度资金，有效稳定市场预期，结合一级交易商需求加大公开市场操作力度。 从9月15日到9月28日，央行已经投资了约245万亿元，确保季末流动性充足**和市场机构稳定跨季度。
加强结构性货币政策工具的使用也是亮点之一。 民生固定收益首席分析师谭一鸣表示，结构性货币政策工具兼具总量和结构性功能，旨在支持金融机构增加对特定领域和行业的信贷，降低企业融资成本，自2024年以来得到加强。
今年以来，结构性货币政策聚焦重点，合理适度，有进有退。 包括增加小农村再贷款和再贴现金额2000亿元，增加受洪涝灾害支持小农村再贷款额度350亿元，将保障交付房屋贷款支持计划期限延长至2024年5月。 截至9月底，各类结构性货币政策工具余额共计70万亿元。
央行货币政策部指出，结构性装备的使用应聚焦关键点，兼顾经济运行中较为突出的结构性矛盾，以及金融机构在特定领域提升金融服务的意愿和能力。 今年以来，我们持续推进现有工具落地，及时明确六大过期工具延续落实情况，有效激发普惠金融和制造业企业经济活力，推动绿色低碳、科技创新等新动能加快发展。 有助于稳定实体经济需求。
货币政策工具的总体和结构
双倍功率
日前召开的第一次经济工作会议，为2024年经济工作定下了基调，部署了多项重点任务。 在货币政策方面，会议提出，稳健的货币政策应具有灵活、适度、精准、有效的特点。 流动资金要保持合理充裕，社会融资规模和资金数额要与经济增长的预期目标和最高水平相匹配”。
会议还强调，要充分发挥货币政策工具双重功能，盘活存量、提高效益，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微企业、数字经济的支持力度。 推动社会综合融资成本稳步适度下降。
国海**首席经济学家夏磊认为，会议提到，保持合理充裕的流动性，推动社会综合融资成本稳步下降，意味着明年对实体经济的金融支持力度将进一步加大。
光大控股首席固定收益分析师张旭表示，2024年货币政策很可能是“稳而宽松”的，其中“稳”就是稳，是主基调;“松”不是洪水灌溉，它是服务于“稳定”的，是形成“稳定”的手段。
在广东凯**首席经济学家罗志恒看来，本次会议提出“稳健的货币政策要灵活、适度、精准、有效”，与2024年“稳健货币政策要精准有力”的表述相比，一是加大灵活性和适度性，二是变“有力”为“有效”。 灵活性是指根据经济和金融状况选择货币政策，流动性合理充裕。 有效是指总量相对克制，更加注重质量和效果和实际效果。
展望2024年，银河**首席经济学家张军认为，货币政策将在总量和结构上进行组合。 中国人民银行将继续实施降准降息，配合财政政策等其他宏观政策，保持宏观政策的前瞻性、连续性和稳定性。 结构性货币政策工具将继续聚焦经济转型，聚焦“五大条文”。 未来，“三大工程”可能会重启PSL（抵押补充贷款），或者创建新的结构性货币政策工具，提供中长期低成本金融支持。 同时，为了配合地方政府化解债务风险，央行可能会在必要时创建结构性货币政策工具，以提高流动性。