研究价值组第204期【揭秘新高股】系列。
Jessica，文学与研究价值组
杰西卡编辑价值组
12月18日，中国交通海洋能源（600026.SH） 每日限量 10 厘米，收盘价为 12 厘米72元股份，市值607亿元。
四大航运巨头暂停红海航运
在新闻方面，12月15，受也门胡塞武装分子袭击的影响，马士基宣布暂停其在红海的所有集装箱船，直至另行通知。 同一天，赫伯罗特还宣布暂停其在红海的集装箱船，至少到12月18日。 12月16日，MSC和CMA CGM还宣布暂停通过红海苏伊士运河航线的船只，直至另行通知。 迄今四大航运公司都暂停了红海航线
对此，国海**指出，一旦关键航道中断，将迫使船舶绕道而行，增加吨公里需求，而如果苏伊士运河被封锁，这些船舶几乎别无选择，只能从非洲南部的好望角绕道而行，这将额外增加9000公里的航程和6-14天的绕行时间。 同时，部分船舶可能会堵塞运河或暂时改变航向，这将大大降低货物到港率，引起货主的恐慌**。 在航道封锁期间，运费**的风险急剧增加
中证建投** 表示，四大船公司停运将导致亚欧航线有效运力损失约12%，这将增加航运公司近期运价的套现程度。如果红海航线完全无法通行，亚欧航线的有效运力将损失约21%。 绕道将推动LR2船舶、苏伊士和阿芙拉型船的运价大幅上涨，部分VLCC将间接受益于苏伊士运河驳船的转运。
据不完全统计，苏伊士运河历史上曾因战争冲突、船舶搁浅等原因被封锁6次，封锁时间从几小时到8年不等。
该机构表示在航运板块，油轮和干散货船供应紧张，冗余运力不足，任何导致航行效率受损的风险事件都可能带动运价快速上涨。集装箱航运业是稳固的，从苏伊士运河的低效率中受益最多。
股权激励彰显信心
通过不断的收购，中交海运能源已经整合到：石油和液化天然气两大核心主营业务布局初步完成;随着石油运输市场进入景气周期，公司全船油轮船队业绩弹性显著上升。
截至2024年第三季度，中外运海运能源拥有并控制油轮155艘，控制运力2274万载重吨世界上最大的油轮
现在油轮运力增速放缓，造船厂油轮订单处于历史最低水平;欧美加息背景下，造船成本居高不下，船东造船需求低迷，油轮市场无法及时补充运力。
同时，油轮船队正在严重老化，15年船龄占比33%，影子船队继续吸纳老运力，但欧盟制裁频发，常规市场预计老旧船清关加速，短期运力收紧，运价曲线将更加陡峭。
在碳中和的背景下，炼厂东移，叠加美国高出口水平，油轮航程拉长将有效支撑运输需求，俄乌冲突的长期影响将对第一种模式的转变和每吨公里需求的增加产生积极影响。
全球需求缓慢复苏，中国疫后旅游需求明显提振，航空煤油需求支撑全年乐观预期经合组织** 全球石油需求仍在扩大预计中外运将继续受益于下游需求的增长
2024年前三季度，中运海能实现营业收入16535亿元，同比增长3337%；归属于母公司的净利润为3714亿元，同比增长48049%；扣除非净利润3324亿元同比增加418人14%
近日，中交海洋能源股权激励计划草案公告，有效条件：2024-2024年EOE不低于22% 24% 26%，利润总额与2024年相比年复合增长率不低于241%/24.3%/24.5%，并且要求均不低于标杆公司的第 75 个百分位。 这表明了公司对未来几年石油运输行业将继续上升的信心。
国泰君安表示，2024年，石油运输市场运力利用率明显提升，运价中心的涨幅和波动性加大。 预计2023-25年归母净利润46728.6亿元。
风险提示：全球经济下行、主要产油国减产、中美关系及地缘政治风险环保政策执行不及预期。
本专栏仅是对价值组的评论，提及的任何观点和**仅为示例，并非交易建议。 **存在风险，投资应谨慎。