“明星独角兽已经在降级了。 ”
在北京一家足协机构工作的王玥分享了他最近与华东一家创业公司合作的一个项目，该项目去年获得了数亿元的C轮融资，当时估值超过10亿美元，成为新的独角兽。
今年过得并不好。 两个月前，该公司的一位联合创始人找到王岳寻求融资服务，并提出降低估值。 “我梳理了你们今年的筹款报告，想看看哪些机构有更多的剩余食物。 ”
在这个场景中，北京一家VC机构的创始合伙人感叹，几年前市场非常火爆，很多投资决策都非常快，所有决策可能在一周内做出。 “以前，大家都关心有没有下一笔钱，但现在每一轮都可能是最后一笔钱。 ”
今年，腰部融资较少
融资历来是一级市场的晴雨表。
我们先来看清科研究中心的一组数据，数据显示，2024年前三季度，我国股权投资市场共发生投资案件6510起，同比减少25起9%；披露的投资金额为507094亿元，同比下降318%。
从投资轮次来看，大家主要在前期投资：其中，A轮共发生2039个投资案例，排名第一，占比31个3%；天使轮以1061例排名第二，占16例3%。在投资币种方面，2024年前三季度，人民币投资的主导地位越来越高，占案件总数的95%以上。
同样值得注意的是，今年一级市场中后期投资略显冷清。 背后的原因不难理解，很多赛道的热门项目估值都太高了，所以中后期投资越多，大家就越谨慎。 用投资者的话说，“你现在投资得多么慷慨，以后算账会有多难看。 ”
近日，王岳获悉，某头部VR独角兽停业，拖欠员工100余人，部分员工已签署裁员协议。 很难相信，该公司在年初才宣布完成新一轮数亿元融资，投资方中包括当地一家国有机构。 他询问，正是因为新一轮投资资金没有完全变现，公司今年的现金流持续偏紧。
它并不止于此。 近两年，VC PE争先恐后地投资芯片和新能源独角兽，今年步伐也有所放缓。
不久前，北京一家GPU芯片独角兽完成了新一轮融资，但并未提及融资金额和估值。 据业内传闻，融资金额为数亿元，明显收窄于此前的数十亿元。 更戏剧性的是，在融资披露之时，公司还发出了全员信函，宣布开始人员优化。
一位硬科技VC合伙人向投资界透露，此前他关注了一家位于中部省份的锂电材料独角兽，成立初期几乎每年都保持着一轮融资节奏。
当时，根据尽职调查情况，我们同行给出的估值有点高，所以我们没有出手。 后来，该公司在2024年底完成D轮融资后，没有融资动态。 直到今年上半年，上海证券交易所才宣布终止IPO备案。
这种情况并不少见。 根据研究公司Pitchbook的一份报告，自2024年以来，全球有400多家独角兽公司没有筹集到新一轮融资，占独角兽初创公司的三分之一。 为此，有投资者提出观点1 3独角兽已死，但这并不是秘密。
年底最重要的事情之一
所有的工作人员都在找钱
对于绝大多数创业公司来说，最重要的任务是找到钱。
现在最受好评的招聘需求是财务总监，他通常每年赚数百万美元。 专注于VC PE圈的猎头Lisa开启了对话。 从2024年开始，她发现创业公司寻求的合作越来越多，最主要的是紧急聘请融资人帮助公司寻找融资。
月薪10万起，非常紧急。 “这是LSIA正在寻找的最新候选人。 委托客户为知名芯片创业公司，公司员工300余人，去年完成由国资领投的B+轮融资，投后估值超20亿。 这个职位的要求非常明确：必须熟悉芯片行业或其相关的上下游行业，有成功的融资案例加分，有成功的IPO经验加分，理工科专业加分。
LSIA透露，她正在寻找来自FA和VC机构的候选人。 “这是我今年负责的第二起案件。 最后一位是华南地区的一家自动驾驶公司，也是招聘融资总监，薪资区间50k-80k，薪资15。 Lisa记得，对方想要的是有投资平台或央企背景的候选人。 “意图很明显，就是要争取国有资产和产业资本。 ”
目前国内资金难得，企业家们开始将目光投向中东土豪。 今年以来，我们看到中东财团无一例外地在中国密集投资，其中新能源汽车最为活跃。
今年6月，蔚来汽车与阿布扎比投资机构CYVN Holdings签署股份认购协议，根据协议，蔚来汽车将通过定向增发新股和转让旧股的方式对蔚来汽车进行约11亿美元的战略投资。 令人惊讶的是，时隔半年，CYVN再次宣布未来战略投资，总金额约为22亿美元。
我们的首席执行官上周还飞往阿布扎比，与几家中东公司谈判新一轮融资，预计最快将于明年第二季度完成。 刘洋就职于智能汽车产业链的一家独角兽公司，他们刚刚在11月完成了数十亿的A轮融资，投资方包括多家产业资本和国有机构。 即便如此，公司高层也没人敢松一口气，他们开始马不停蹄地为下一轮融资做准备。
在刘洋看来，公司刚刚完成巨额融资，按理说应该不是坏钱，但CEO在内部会议上还是强调，目前一级市场的融资环境不好，公司一定要防患于未然，甚至鼓励所有中高层对接融资渠道， 比如拓展更多的校友圈等产业资本资源。
你以前报道过这种现象，而且都是有资金的。 刘洋感慨地说。
投资者温馨提示：
不要纠结于估值，抢钱
这条河既冷又暖，从筹款开始。
清科研究中心数据显示，2024年前三季度，境内新增募资数量和总规模分别为5344笔和13521笔53亿元，同比下降。 2%；其中，外币**数量和规模下降幅度较为显著，共募集资金57只，募集资金规模约917只55亿元，同比减少1亿元。 0%，可以称为减半。
筹资不容易，大家不约而同地掏紧了腰包。 经纬创投创始管理合伙人张颖近日在一次内部分享中坦言，过去基于大环境的放宽和上市的便利性，整个头部**在竞争中非常“挥手”，但这种日子已经一去不复返了。
如今，在投资方面，我们必须严谨对待每一分钱，我们必须把这作为最后一期的底线。 张莹提醒，现在资金不再像以前那么充裕，缺乏活力的公司将逐渐无法为下一轮融资。
但与此同时，那些顽强的生命力的企业会更受追捧，不会为融资发愁。 没有以前那么多的非理性资本扰动，优质的企业可以实现更长远的发展。
启明创投创始管理合伙人邝子平在一次演讲中也表达了类似的观点，他认为现在钱少了，钱就贵了，如果大家真的有好项目，也许现在创业比市场火热的时候要好，因为没有那么多竞争对手出来凑热。
因此，我们可以看到，虽然今年一级市场空无一人，但AI融资等一些赛道依然生机勃勃。 短短两个月，智普AI宣布今年已获得超过25亿元融资百川智能还完成了3亿美元的融资，创下了国内大型模型初创企业向独角兽企业最快晋升的纪录零壹也获得了由阿里云领投的新一轮融资，估值已突破10亿美元......
当然，投资者比企业家更早地察觉到变化。 投资界从多家头部机构获悉，从今年下半年开始，他们要求投后同事重点服务于被投企业的融资事宜，并劝说创始人赶紧拿钱，不要太在意估值，尽快准备更多的粮草。
不久前，大陈财智总裁肖兵再次在内部建议，被投企业要把握好融资节奏。 “筹集资金的速度比估值更重要，我认为这现在尤其重要，而且可能更重要的是不要纠结于估值高出10%或低10%，并迅速到位。 ”
他感叹，一些公司喊着估值非常高，导致投资机构犹豫不决，投资时间不断拖延，最终失去了融资的时间窗口。
正如查尔斯·达尔文（Charles Darwin）在《物种起源》（On the Origin of Species）中所说，幸存下来的物种不是最强壮或最聪明的，而是对变化反应最积极的物种。
文中受访人王悦、丽莎、刘洋均为化名）。