在上一篇文章中，“相同的非农业配方，不同的处理方式！谈及最新的美国非农就业数据，在市场猜测美联储最快将于2024年3月降息的预期后，该数据终于降温。 根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”：美联储在12月将利率维持在525%-5.50% 间隔不会改变的概率为 971%，加息25个基点29%。到明年2月维持利率不变的概率为932%，累计降息25个基点的概率为4%，累计加息25个基点的概率为28%。
如上图所示，虽然对12月和明年2月的议息会议影响不大，即会继续按兵不动，但此前市场猜测明年3月降息的概率一度接近65%，而现在非农就业数据落地后， 该数据已回落至45%左右。这也是为什么在数据公布后，我会做出继续砸市场的判断。 从今天和明天的基本面来看，对于想要**或拥有**的多头来说，还是非常不利的。 一方面，由于劳动力市场数据，预期有所修正，另一方面，美国财政部将在今天和明天举行总计580亿美元的债券拍卖。 目前，市场的主流观点普遍认为美国长期债券的“泛滥”已经远远超过市场需求，本周的两场重要拍卖，或许会让此前大幅**的美国债券市场再次陷入“痛苦的漩涡”。 数据显示，周一，美国财政部将进行370亿美元的10年期国债拍卖，而周二将进行210亿美元的30年期国债拍卖。 大规模发债带来的压力，加剧了市场对本周美债竞购供需失衡的担忧。 
如上图所示，根据美国财政部最新的月度报表，在10月1日开始的财政年度的第一个月，美国财政部为其债券支付了889亿美元的利息，而美国国防部在军事项目上花费了834亿美元，也就是说，债券的利息支出已经超过了国防开支。 此外，更让华尔街紧张的是，上个月美国30年期国债拍卖非常惨淡：11月9日，美国财政部拍卖了240亿美元的30年期国债，惨淡的需求被形容为“彻头彻尾的灾难”。 当时，美股和美债受到重创，30年期美国国债收益率创下2024年3月以来最大单日涨幅。 展望未来根据美国国会预算办公室（CBO）的数据，从长远来看，美国债务在美国GDP中的份额可能会从目前的120%攀升至200%。 