近日，国家外汇管理局数据显示，今年第三季度中国外商直接投资总额为负值，资本净流出118亿美元，为2024年开始统计以来首次出现负值。 该数据引发了市场的极大关注，甚至引发了外资撤出中国的猜测。
然而，另一组数据显示，过去五年中国外国直接投资回报率为91%左右，欧美约3%，巴西、南非、印度等新兴经济体约4%-8%。
中国的外资回报率在全球范围内仍处于较高水平，那么为什么外商直接投资在下降呢？中国目前在吸引外资方面面临哪些挑战，如何扭转外商直接投资下滑的趋势？
对于上述问题，辽宁大学校长于淼杰在知识专栏分享，他认为，中国的劳动力成本、全球保护主义的影响、地缘政治下全球链条的“短链”趋势、疫情期间外国投资者对中国市场的熟悉度下降，都影响了进一步外资的力度。
但他也强调，中国的外国直接投资是短期的下降，只是暂时的现象。 在调整政策、改善营商环境、构建统一国内市场的条件下，我国外商直接投资总额将继续上升。
以下为文字实录：
1、国家外汇管理局数据显示，今年第三季度FDI净值为-118亿美元，为2024年开始统计以来首次出现负值。 外国直接投资下降的原因是什么？
俞妙杰：三季度外商直接投资下降主要有四个原因。 首先，中国人口红利下降，劳动力成本持续**，与其他东南亚国家相比，我们在劳动密集型产品方面的竞争优势有所下降。 因此，一些来自欧美的外国直接投资将从中国转移到东南亚国家。
其次，一些国家提倡保护主义和单边主义，其中一些国家被明确阻止，一些国家至少不鼓励在中国投资。 这给中国市场带来了一些负面信息，影响了外国投资者的信心。
第三，随着地缘政治危机的加剧，全球链条和产业链正在调整和重构，从注重效率转向注重安全。
四是疫情影响。 近三年来，为了疫情防控，为了人民身体健康，中国纷纷开放边境，特别是对外国来华访问的控制相对严格，这让外国投资者对中国市场的情况了解较少。 虽然疫情后市场已经开放，但重新认识中国市场还需要一些时间。 近三年来，一些企业布局了新的市场，形成了一定的投资惯性，对中国市场的熟悉度下降也影响了他们进一步的投资。
2、在疫情和全球地缘政治紧张局势的冲击下，全球产业链加速调整重构，从注重效率转向注重安全。 这给中国吸收外资带来了什么样的挑战？中方又该如何应对？
俞妙杰：如上所述，劳动力成本上升，我国比较优势相应下降，劳动密集型产业面临挑战。 但是，我国资本密集型产业仍然具有竞争优势，因为资本密集型投资重视资本和资产，强调产业链的合作，而我国具有全产业链的优势。 需要注意的是，由于一些国家实施保护主义，全球链条呈现出“短链”的趋势，出现了“本土化”取代国际化的趋势，这给我国吸引外资带来了一定的挑战。
在应对措施方面，首先要做好宣传，欢迎外商投资。 例如，从12月1日起，中国对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚等6个国家实施免签入境政策，可以使外国投资者和外国游客更好地了解中国市场，更好地了解中国经济韧性，恢复和增强对中国经济的信心。
其次，要充分发挥我国全产业链的比较优势，特别是通过进口博览会等媒体和平台，鼓励企业和外资投资我国资本密集型产业。 同时，降低隐性成本，改善和优化营商环境非常重要，合适的营商环境非常重要。
换句话说，虽然中国的劳动力成本在上升，但物流成本却在下降。 总体而言，我们的显性成本不一定在上升。 在降低显性成本的同时，也要降低隐性成本，使综合成本和整体交易成本降低，在国际上仍具有很强的竞争力。 因此，要改善各地营商环境，加快建设国内统一市场，形成方便、便利、可及的国内统一市场，才能更好地吸引外资。
3、如何看待当前中国在吸收外资方面面临的外部竞争格局，中国需要面对发达国家在中高端的竞争，以及发展中国家在中低端的竞争，中国如何才能突围？
俞妙杰：那不是坏事。 正是因为中国拥有完整的产业链，才会面临这样的竞争。
对此，要做好“第一公里”和“最后一公里”。 “第一公里”就是搞好创新，通过科技自主创新，在原有项目和基础项目上创造优势。 “最后一公里”是指科研成果快速转化为市场化成果，真正做到“政产学研用”结合。
通过利用超大规模市场、全产业链比较优势、产业集聚特点，中国既能应对发达国家在中高端方面的竞争，又能面对发展中国家在中低端的竞争，进而通过融入全球一体化，更好地融入区域经贸，不断重塑我们的竞争力合作。
4、制造业外商投资占比持续下降，服务业投资占比上升，您如何看待中国外商直接投资结构性变化的影响？中国正在从制造大国迈向制造强国，制造业投资规模的下降应引起高度警惕
俞妙杰：外资在制造业占比在下降，而服务业占比在上升，这与我国的经济结构是一致的。
首先，制造业投资的投资时期相对较长，符合资本密集型产业的特点。 服务业是劳动密集型行业，吸收的劳动力较多，相对更短、更顺畅、更快捷。 如果外资企业需要相对较快的投资回报，就会投资短期项目，而不是长期项目。
至于制造业投资规模的下降，我不认为这是一件特别令人担忧的事情，但我们应该看到，这是必然的规律。 制造业投资规模的下降并不意味着制造业的投资规模下降了，因为制造业的投资应该更多地来自国内投资，包括一流投资、民间投资等。 制造业是资本重、资产重的行业，投资回报周期长，基本上是资本密集型行业，中国的全产业链优势使得中国的竞争优势越来越明显。 而且，国内资本对中国市场比较熟悉，这应该辅之以国内资本。
5、如何扭转外商直接投资下滑趋势，未来如何更好地吸引外资？
首先，也是最重要的一点，是构建统一的国内市场。 二是营造更好的营商环境。 这两点是核心关键。 三是要更多地融入全球经贸一体化，进一步推进我国对外开放，加快要素对制度开放，特别是抓好规则、法规、标准、管理等方面的国际标准制定，更好地吸引外资。
在我看来，中国的FDI是短期的下降，只是暂时的现象。 政策调整后，营商环境将得到改善。 随着国内统一市场的建设，我国对外直接投资总额将继续上升，并保持较好的态势。
6.外商投资区域结构不平衡。 根据商务部对外投资统计，2024年至2024年，中国对外投资总额的85%均在东部地区投资，东部地区的投资越来越集中，占中国对外投资总额的83%4% 至 859%。近年来，东部沿海地区的制造业向东南亚转移，国内外资本都有转移的趋势。 为什么不搬到中西部呢？如何改变区域结构的不平衡？您对中西部地区吸引外资有这样的建议吗？
俞妙杰：因为沿海城市开放比较早，外资对东部沿海经贸区比较熟悉，东部地区市场化程度比较高，交通也比较便利，东部地区外商直接投资较多是正常的，这是地理位置的原因。
但是，确实可以鼓励中西部地区吸引更多的外资，最重要的是做好营商环境的改善。 特别是中西部地区的大城市，如西部的郑州，劳动力成本相对便宜。 再比如东北地区，在劳动力成本相对便宜的基础上，如果营商环境好转，显性成本和隐性成本一起下降，企业会更愿意投资。
重要的一点是，中西部地区的目标是发展经济，经济发展并不是说经济发展的目的是吸引外资。 我个人认为，随着东部地区产业的升级，一些原有产业特别是资本密集型产业，必然会向中西部地区转移。 再次，资本密集型产业不会向海外转移，因为中国具有全产业链的比较优势和产业集聚的特点。 因此，中西部地区欢迎沿海产业向中西部地区转移，不论是国内的还是国外的。 营商环境的改善也将迎来更多的外资到中西部地区。