2024年一结束，部分企业就发布了年度业绩预测，除了早在三季报中就预披露的恩华药业外，诺泰生物在12月底披露的，也算是医药行业第一。
这两家制药公司都表现出不同程度的“好消息”：
恩华制药是精细麻醉药物的龙头企业，预计2024年实现净利润9%91亿元—1171亿元，同比增长10%-30%;
诺泰生物科技是多肽和化学药的领先原料药，预计实现15亿元—16亿元，同比增长1618%—23.93%。
此外，诺泰生物还披露了非净利润的扣除情况，与净利润一致同比增加8052%—92.56%，也就是说，公司的实际经营业绩是有明显增长的，同时营业利润同比增长38%19%—53.54%
所以今天，我们主要分析一下诺泰生物。
进入快速成长阶段，诺泰站在风口上
诺泰生物成立于2024年，其董事长和两位实际控制人自2024年起涉足多肽药物领域，因此公司虽然在2024年才上市，但在多肽药物领域已经取得了领先地位。
其中，多肽是一种生物细胞成分，广泛参与和调节人体各系统、器官和细胞的功能活动，因此多肽药物实际上是一种新型生物制剂，通过化学合成、基因重组或从动植物中提取对多肽具有特定作用。
多肽类药物以慢性病为主，国际多肽类药物主要分布在7大疾病领域，可涉及多个领域其中，罕见病、肿瘤和糖尿病是带动多肽药物市场的“三驾马车”
多肽类药物因其巨大的优势而成为当前全球新药研发的热点之一，其市场规模因此处于快速上升趋势。
最近，制药行业经常谈到糖尿病领域GLP-1受体激动剂是最受关注的多肽药物之一，包括核心药物利拉鲁肽、司美格鲁肽、替帕肽等，以及国内外医药龙头利来、诺和诺德、华东医药、信达生物、恒瑞医药等都布局了这一领域
该药不仅可以用于糖尿病，还可以扩展到非酒精性脂肪性肝炎病、糖尿病肾病、血脂异常等领域，预计2024年GLP-1药物市场规模将超过200亿美元。
因此，作为多肽药物原料药的领头羊，诺泰生物踩上了风口。
2024年第四季度后，公司呈现快速增长态势，尤其是营收端，增幅明显，到2024年第三季度，公司营收创历史新高，预计23年四季度营收将保持近3亿元。
2024年上半年，诺泰生物表示，自选产品中的多肽业务持续快速增长，自选产品总营收为24亿元，同比增长11851%；
2024年全年业绩增长主要系自选产品部分制剂及多肽原料药量持续增加所致。
据悉，截至目前，诺泰生物的多肽原料药已销往美国、欧洲、印度等海外市场，并与国内外多家制药企业达成合作。
2. 运营能力、合同负债和高科技壁垒都保证了未来的增长
虽然2024年年报尚未发布（将于2024年3月28日晚间披露），但我们也可以通过第三季度报告了解公司目前的发展情况。
首先，从资产负债表情况来看，公司经营资产变化不大，主要是随着业务规模的扩大而增加，加上生产资产的持续增加，从2024年上市到2024年发行可转债，公司仍处于持续扩张阶段目前公司主要资产利用率（经营能力）处于改善阶段，这意味着目前的发展和扩张是健康的。
此外，除有息负债外，负债也有一定的增加无息负债也在增长，尤其是“合同负债”。合同负债多指提前收到下游客户的货款，但订单的交付尚未实现，因此是未来收入的指南。
截至2024年第三季度末，诺泰生物的合同负债达到3,75363万，不仅与去年同期相比，而且与二季度末相比增长了近5倍，说明公司三季度经营情况呈现“供大于求”的局面。
虽然第三季度报告没有披露太多信息，但并非巧合早在2024年5月，诺泰生物就签订了重大合同订单与医药中间体相关，预计是公司定制化产品和服务的另一大业务，与多肽原料药（自选产品）不同，具体涉及品种和客户未知，但本次订单总采购量为12亿美元，而从2024年到2024年，也比较乐观。
安顿在诺泰生物的产品和技术背后：公司以原料药为核心，拓展上游医药中间体和下游制剂业务，产业链布局更加完善
在多肽药物合成领域，公司整合传统多肽固相合成和小分子液相合成技术，突破长链多肽药物规模化生产的技术瓶颈，具备公斤级的大产能。
以以下图西马鲁肽原料药为例，诺泰生物可以算得上是最大的供应商。
当然，不仅是多肽药物合成技术，还有小分子化学药物领域的技术，公司共建立了六大行业领先的核心技术平台。
因此，基于此，诺泰生物一直保持着领先的盈利能力截至 2023 年第三季度，Flush 行业将其归类为医疗研发外包服务行业毛利率达到行业领先水平6069%，突出产品背后的技术含量，同时研发费用比为1204%。
不过，诺泰生物的净利润率并不算太高，会是1273%，与大多数制药公司不同，公司的销售费用率不高，但管理费用率最高，这是可观的随着规模优势的不断释放，预计净利润率仍有很大的提升空间。
3. 最后，看看诺泰生物目前的投资价值
首先，如果结合2024年的业绩预测，公司的市盈率将达到60-64倍左右，虽然处于历史合理但相对较高的区间，但也主要匹配的是高业绩增长;
因此，如果结合公司的实际发展情况和四季度所展现的业绩，预计公司2024年的净利润仍将有很大的增长空间预计2024年第四季度净利润为058—0.68亿元，一旦在24年第一季度和第二季度达到这一规模，其业绩增长率增长了一倍多（2024年上半年业绩基数低），那么到那时这个估值和市值肯定不高。
知道的朋友都知道，诺泰生物是飞鲸在2024年评选的“成长20”，而诺泰生物在2024年还是非常值得关注的。
目前，2024年的《成长20》还没有更新，我想告诉大家，会尽快更新！结合确定性考虑，尽量在年度报告披露前进行改进。
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**： 飞鲸投资研究