投资是一场马拉松，在这个行业快速轮换、风格转换频繁的跑道上，短期爆发多，长期胜利少。
经过近两年的市场盘整，投资者发现相较于牛市中净值的上涨，在弱势市场中为投资者保持稳定可控的超额收益更为可贵。
经过几波市场波动，稀释时机、回归均衡配置的均衡投资风格，在波动的市场中绽放出自己的亮光，投资业绩相对稳定。
王健，中欧国际工商学院经理作为坚定的GARP战略投资者，他已经从业20多年经过几轮牛熊转换，稳健均衡的投资风格始终保持一致。 而她本人也是一个“不咄咄逼人、不盲目听话、不争强好胜”的性格，低调谦逊，一直被大家亲切地称为“简姐”。
本期《一起聊聊》，我们邀请到底层仓库经理王健，听听她面对当下市场的思考和体会。
中欧国际工商学院**王健：
感谢您的关注，GARP是一种混合**投资策略，GARP是“Growth at a Reasonable Price”的首字母缩写，有别于目前市场上常见的“价值”或“成长”单一风格，但：价值与增长并重的双轨制。 核心思路是寻找那些被市场严重低估并具有强大持续稳定增长潜力的股票。 通俗地说，就是具有较低的***增长潜力，较高的**。
在应用GASP投资策略的过程中，每个管理人都会结合自己的优势做一些整合，最终目标是：通过专业分析，我们可以更好地评估a**的内在价值。
对我来说，这是关于评估**的内在价值第一步是了解当前比较当前估值在历史上的位置，他们在行业中的排名，以及国际同行的估值。 第二步也是最重要的一步是结合公司的发展和增长能力来预测公司未来的盈利能力同时，结合一个行业或国际公司的合理估值，可以推断出其内在价值。 如果内在价值高于股价，那么这是最好的机会，反之亦然。
中欧国际工商学院**王健：
的确，我的性格决定了我会更追求投资的平衡。 具体来说，我将通过三种策略实现投资的“平衡”：首先，我们将通过低估值增长的GARP策略实现价值与增长之间的平衡。 与纯粹的价值投资不同，我对估值的评价标准不是静态估值的绝对低估，而是贴现增长是否足够有吸引力二是采用相对多元化的组合投资，不要在单一行业或风格上暴露过多风险这适用于长期阿尔法，并降低了投资组合的波动性第三，直立也令人惊讶在我的投资组合中，既有被市场高度关注的白马股，也有潜在的黑马股，通过两者的结合，可以更好地达到低估值增长的GARP策略的效果。
中欧国际工商学院**王健：
比起中生代**经理，我应该进入这个行业比较早，如果分三个阶段，第一阶段是从2024年到2024年，作为医药行业的研究员，这段经历培养了我自己扎实的研究技能，我还有一对以专业的眼光辨别上市公司品质的真伪在研究中建立并巩固了自己的研究独立判断的能力，这也为未来的管理奠定了基础坚实的基础。
从2024年到2024年，我正式开始了**经理的工作，我认为这是我投资生涯的第二阶段。 在这个阶段，我目睹了上一轮牛市结束后的行情凶猛**，我受到了很多启发，做出了自己的投资风格和逻辑基本形成。
第三阶段是加入中欧，让我来吧我对GARP的策略有了更深入的了解，并加强了我的投资理念。 同时，我也意识到成长永无止境，过去20年投资研究经验的沉淀是弥足珍贵的，但随着市场的发展，投资面临的环境越来越复杂，投资决策中需要考虑的因素也越来越多，要真正成为稳定可控的长期阿尔法赢家，我还有很长的路要走。
中欧国际工商学院**王健：
我不认为我是研究公司的大师，但我确实喜欢研究公司，它们让我体验到与平时不同的事物，每个公司从小到大的过程都是一个故事，更有趣的是，它的发展往往和你的预设不同。
我在公司在学习基本面时，重点是收入增长因为要想让公司实现可持续增长，首先要相对稳定营业收入，因为收入的背后是业务结构、业务进展和行业竞争环境，以及对未来未来一瞥的能力。 此外，我们需要支持数据关注公司为未来发展做了哪些准备，以及这些准备是否能真正实现业绩。
当然，在市场上很难找到估值较低的完美公司，任何一家公司在发展过程中都不可避免地会遇到一些意想不到的问题即使阶段有瑕疵，只要能逐步改善，还是值得投资的。
在关注了基本面之后，你必须进一步评估企业的估值水平。 我的经验是通过多维度的比较做出合理的判断：将目标公司与行业平均水平进行比较，将目标公司与国际同类公司进行比较，将公司的历史进行比较等。 同时，我也关注公司研发能力、销售能力、管理能力、企业长期战略当我经过评估后觉得有投资价值时，我会比较密集地持有这些好公司。
中欧国际工商学院**王健：
下半年的市场波动确实比较大，我想和大家分享一下面对动荡的市场，保持良好的心态很重要。 不要让自己太不平衡，如果心态失衡，投资就不好了。
相较成长风格**经理，我更注重控制回撤，所以行业配置比较分散，同时，我会在关键时刻及时获利了结，一旦超过目标价，还会继续很多，部分收益会套现出来。 此外，一旦发现**或本公司存在误会，将立即止损卖出。
在定位中选择特定公司当我的策略是：建立多维度、动态调整的估值体系，根据不同行业特点、行业周期、公司发展阶段采用不同的估值指标这也允许适当控制回撤风险。
中欧国际工商学院**王健：
中短期行情艰难，但相信从长期来看，2024年的行情不会高，随着中国经济的复苏，市场和你买的东西会慢慢走出目前的低点。 现在市场之所以如此低迷，反映了外部的不确定性，但从下往上看，中国人非常勤奋，即使短期经济复苏缓慢，仍然有很多优质企业继续认真经营主业，甚至寻求海外市场拓展优秀企业家在困难面前的生存能力，是我们投资者信心的源泉。
*存在风险，投资应谨慎。 管理人承诺本着诚信、勤勉和负责任的态度管理和使用资产，但不保证一定的利润，也不保证最低回报。 过往表现并不代表未来表现，而管理人管理的其他表现并不构成表现的保证。 在您做出投资决定之前，请您仔细阅读合同、招股说明书、产品资料概要等法律文件和风险披露文件，充分了解风险收益特征和产品特点，仔细考虑各种风险因素，并根据自身的投资目标、投资期限，充分考虑自身的风险承受能力， 投资经验、资产状况等因素，在了解产品情况和销售适宜性意见的基础上，做出理性判断和审慎的投资决策。