所谓“前途未决，你我皆是黑马”，在2024年最后三个交易日的倒计时中，积极权益的业绩冠军争夺依旧僵持不下。 自12月下旬以来，决赛之间的竞争因略有成绩差距而加剧。 12月26日，华夏北京证券交易所定于50点开市29%的回报率暂时领跑A股主动型股票市场。 透过业绩榜顶部的图不难看出，在行业高速轮转的2024年，主题投注方向对业绩第一的影响尤为明显。
从下半年红极一时的AI夭折，到四季度中途的“北交所”，再到突如其来的挫折......月底的媒体游戏轨道受市场环境、经济周期、政策变化等因素影响，在瞬息万变的市场中，有**中途无法支撑的，也有**具有前瞻性配置能力的管理者，从年初到年末引领其产品。 旋转到列表顶部
或许今年的A**领域很难孕育出“基数翻倍”的神话，但到了年底，年度冠军榜单的公布总是让人热切期待。
Wind数据显示，截至12月26日，全盘共有4,350只主动股**投资A**市场（不同股数一起计算）。 目前，顶级决赛相对稳定，但头把交椅往往在一夜之间易手。
12月26日，华夏北京证券交易所定于50点开市29%的回报率位居A股主动股**榜首，也是**收益今年首次创下50%的新高。 接下来的四项**分别是东方区域发展、东吴移动互联网、北京证券交易所泰康两年期定开和东吴价值新趋势，以及年内分别录得收益49% 和 3724%。
过去一周，冠军基地的争夺一直非常激烈，其中12月18日、19日、21日均被泰信实业选为“卫士”，三天收入分别是51% 和 4451%。12月20日，华夏北交所定于49点开市58%的收益排名第一;12月22日，东部地区发展收盘301% 至 4333%的收入上升到顶峰。
冠军肯定是不可预测的，直到最后一刻，今年的不确定性尤其高。 某第三方**分析评测机构对21世纪经济报道记者表示，“冠军争夺一直主要集中在极致风格的主题上。 但与2024年和2024年几乎持续的新能源热潮不同，今年的风格轮动速度非常极致。 活跃**的表现和排名将更多地取决于对主题的投注，同一主题之间的排名也会受到投资策略、规模和流动性、费用结构、品牌营销等诸多方面的影响。 放眼过去三年的“冠军基地”，无论是2024年ABC惠立投资光伏、新能源汽车等新兴产业的“四连冠”，还是2024年前海开源公用事业在新能源“东风”上的猛踩，还是2024年万家宏观在房地产的重仓， 几个**的业绩贡献大部分归功于其重工业的强劲表现。上述**评估机构进一步提到，除了是否瞄准主题赛道外，**的规模和份额等属性也会对业绩产生一定影响。 整体来看，“小而美”**的规模具有更强的业绩弹性和爆发力，主要受岗位调整、选人选和经理人关注度的灵活性影响。
记者注意到，根据12月26日的排行榜，除了金鹰科技创新和金鹰分红价值不足20亿元外，截至第三季度末业绩**前10名均不足10亿元，甚至还有泰康京交所将在两年内开设这样3000万元的“迷你基地”。 许多表现最好的公司也试图通过控制本月的大量订阅来保持稳定。
主题是权力之战
“决赛”正在争夺哪些主题？
如果总结一下2024年的主题轮动，第四季度“BSI牛市”**的开局，无疑是近期最难忽视的浪潮之一。 12月最后一周，BSE 50指数继续上涨，12月26日为138% 的涨幅回到了 1,000 点，为主题**冲到前排增添了另一个推动力。
从业绩上看，是北交所四季度业绩的爆发。 例如，目前“第一”华夏北交所计划开市两年，截至第三季度末的年增长率为2346%，虽然上半年也跑了不少超额，但不难看出，正是第四季度的单季度收入，让**的年内回报率翻了一番。
估值足够低、标的优质、流动性改善的三重共鸣，是北交所延续的根本原因。 “华夏**指出。 11月底，该公司表示，今年在北交所的多家公司展现出巨大的投资价值，投资机会闪闪发光，现在正处于变革阶段。 一些家庭是快乐的，一些家庭是悲伤的。 在12月22日之前，信息媒体、文化、体育和娱乐也曾一度是冠军榜上的强者。 回顾第四季度，泰信的行业选择源于媒体行业的繁荣。 三季报显示，排名前十的影视股仓位较重，如万达电影、广光传媒、中国电影等。 然而，受国家新闻出版署印发的《网络游戏管理办法》征求意见稿影响，游戏巨头股价在12月22日大幅下跌，重媒体主题**的表现也受到较大损害。 上周连续三天霸榜的泰信实业精选，当日单日跌6位29%。上半年领跑、下半年逐渐沉寂的AI概念，尤其引得年内无数**经理人踏入空白，整个市场的业绩排名也“换血”。 截至第二季度末，Nord New Life的价格为757%的收益率在主动型股票中夺冠，当时在天府通信、鑫易盛、中际旭创等多只算力概念股中处于重仓状态，但上述重股在三季度经历了大幅跳水。 截至12月26日**，诺德新生活的年营收为-971%。然而，在几次风风雨雨中，仍有**经理人带领所管理的产品在年底大笑。 其中，东方区域发展每季度末的年度业绩都能稳居主动型股票市场前10名。 作为灵活配置型，东部地区在第一季度以AI为主导的信息化和创新占据了重头阵地，但在第二季度开始转向食品饮料的防御性板块，回过头来看，可以说在公募市场中，很少能踩着节奏，顺利把握机遇，从AI中“转身”。 截至三季度末，东方区域发展前10大重仓均为白酒股，包括山西汾酒、古井公酒、泸州老窖、贵州茅台等。 不过，随着四季度盈利走势与白酒市场表现的持续分化，投资者普遍推测，**近期再次转仓，极有可能转移到锂矿、军工等上涨板块。 在下半年的投资思路分享中，东方区域发展经理周思悦曾表示：“虽然有些行业未来空间巨大，但由于短期过快，积累了一定的压力。 希望通过对趋势的研究和对时空的判断，通过行业轮动或**变化，努力追求净资产的稳定。 ”
理性追风
值得注意的是，虽然“冠军基”无疑是对管理人业绩和投资能力的奖励，但有机构指出，考虑到一年甚至更短时间内市场走势所确定的排名不具备中长期参考价值，投资者应警惕“冠军诅咒”， 持续关注投资策略在不同市场风格下的适应性，以及管理人变动等外部因素，而不是盲目跟风。
同时，全盘4000多只A股主动型股票**中，今年实现正收益的只有318只，占比8%，只有56只实现10%以上的正收益。 从追求投资回报的角度来看，今年的公开发售市场其实还有更多耀眼的风景。
一是海外投资机会的兴起。 12月以来，随着美国科技股再度上涨，以26日的财报排名来看，领跑A股主动型股票的华夏京交所两年来只能排在第17位——公募市场收益冠军和亚军属于广发全球精选和华夏全球科技先锋两家QDII， 两者今年分别取得了64个95% 和 5809%的收益。 从3日到14日的年化回报率在50%到60%之间，其中标准普尔信息技术公司为5493%的ETF在全盘排名第6位，其余13%**均为纳斯达克100指数ETF及其关联**。 股票投资从主动型股票流向指数也是年内的主要趋势。 Wind数据显示，自2024年以来，被动指数**占中国股票**的比重快速提升，这一数字在2024年第三季度首次超过30%。 主动型股票**，2024年成立一年多，最新版本平均回报率为-1408%，而**ETF的平均回报率为-52%。据悉，年内已有多家股票公开发行开始布局ETF赛道，或将其作为2024年的战略目标。
但整体来看，不少机构认为2024年**将呈现较为明显的复苏态势，目前对权益类资产的配置机会不言而喻。
在当前环境下，股票资产应增持。 华夏**在其2024年展望中表示。 从估值的角度来看，***目前在历史上处于非常便宜的位置，其便宜程度超过了历史上90%以上的时间。 从基本面来看，中长期周期看房地产需求低迷，新经济产业尚未完全完工，仍有待观察，短周期内需逐步恢复、实现政策空间扩张路径的可能性越来越大。 从资金来看，一方面资金外逃受到中美利差的影响，另一方面是为了规避中国政策和经济下行风险，但目前美联储加息进程很可能结束，近期美联储议息会议也频频鸽派， 中国经济和政策的风险和不确定性可能在二十届三中全会后逐渐消散。
在股票配置方面，顺周期和成长型已成为近期机构市场推荐的主流。 例如，海通研究院建议采用均衡、增长导向的风格配置，重点关注政策催化下金融板块的阶段性表现，重视硬科技和医药主题中信**建议左为顺周期价值的投资组合，低估值的港股，右为医药、TMT和香港互联网等贝塔资产在国联***的2024年股权投资策略中，机构推荐分红、小盘量化、科技成长**。 文章**：21世纪经济报道）。