1、公开发售率改革已经实施
今年7月，证监会印发《公募行业费率改革工作方案》，将监管引导和行业主动性相结合，引导公募行业稳健有序开展费率机制改革，支持公募管理人等行业机构合理降低首创行业费率。
根据相关计划，新登记主动股**的管理费费率及托管费率分别不得超过。 2%。
方案发布后，业界反应迅速，易方达基金、华夏、广发、富国等**公司相继宣布将主动型股票管理费费率和托管费率下调至上述水平。
改革后，主动型股票类别**的管理费率由1提高6% 比 12%，剔除尾随佣金后的实际管理费从11% 至 08%。一些国际类似市场收取 06%~1.2%的投资顾问费，改革后中国主动型股票**的实际费率低于同类市场水平。
除费率改革工作方案外，监管部门还出台了相关配套措施，包括大力引入中长期基金、推动投资咨询业务试点转为常态化、支持公司扩大收益、进一步优化公募交易结算模式、降低公司运营成本等。 并进一步优化销售行为。
此次费率改革是公募管理人“投资者利益至上”实践的重要体现。 主动权益率的降低除了降低持有人的长期投资成本，惠及百姓的同时，还将促进养老金、中长期基金等专业机构投资者通过公开发行进一步加大权益性资产配置，从而推动公开发行行业高质量发展。 （卢慧静）.
2. 1000亿只ETF诞生。
ETF市场再次爆发式增长。
*ETF在2024年多次书写历史。
7月中旬，**ETF总规模突破15万亿元大关。 仅仅一个多月后，规模再次突破，站在2万亿元大关，较2024年底增加近3900亿元;它已成为资本市场的重要里程碑事件。
过去五年，整个市场的ETF规模增长了近15万亿元，同比增长293%，可谓“跨越式”增长的典范。 **ETF更是走出了“加速”，近五年增长112万亿元，增长超过411%。
增量资金继续涌入ETF。 今年以来，广基ETF成为“吸金”主力军，年内规模增长排名前10的**ETF中，有7只为广基ETF。 其中，华泰菠萝沪深300 ETF年内“吸纳”超过300亿元，8月初总规模突破1000亿元，成为全市场首只千亿级**ETF华夏科技创新50 ETF规模年内增加超过400亿元，成为首只ETF的“吸金器”。
无论是ETF规模正式突破2万亿元，还是千亿**ETF的诞生，都是ETF发展进入新阶段的有力证明。
与海外市场相比，国内被动产品占比仍有很大的提升空间。 未来，随着市场的不断成熟，ETF简单、透明、高效、多元化的特点将进一步凸显，帮助投资者进行有效的资产配置。 （卢慧静）.
今年，销售格局发生了结构性变化。 在ETF渠道的帮助下，证券公司股权持有规模大幅增加。
一季度，股债基本市场在年初后明显反弹，**销售机构股权和非股持仓规模稳步回升。 特别是本季度的持股数量增加了2个4%，非货运规模增加16%。
二季度过后，股票ETF呈现“买越来越多”的特点，产品规模明显增加，券商股权持仓明显增加尤其是三季度，中信**、东方财富、平安**、国金**等券商均实现了两位数增长。
整体来看，今年市场风险偏好偏低，股权及非股票持股规模下降，银行及第三方销售机构规模萎缩较大程度，券商部门持续“攻城”。在这样一二的优势下，证券公司持股数量达到1家17万亿元，市场占有率接近第三方销售代理。 业界预计，随着ETF市场的进一步发展壮大，券商在公开发售规模方面将占据更大的市场份额。
在整体销售不容乐观的情况下，市场份额进一步集中在头部机构。 7月中旬，招商银行正式宣布公开募股突破1万亿元，成为首家突破1万亿元的销售机构。
在细分方面，股票组合**是招商银行销售的“杀手锏”。 根据**行业协会季度数据显示，招商银行股票组合持股规模长期位居行业第一。 （孙晓晖）。
12月8日，中国证监会发布《关于加强公开发行投资交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），标志着公开发行行业费率改革第二阶段正式启动。
《规定》主要包括四个方面：一是合理降低公开发售交易佣金率;二是降低交易佣金分配比例上限;三是加强对公开发行佣金分配的监管四是明确公开发行**管理人**交易佣金年度汇总支出的披露要求。
减佣金“靴子落地”，券商以卖量换成交量的模式被禁止，券商合作生态或将迎来巨大变革。
多位业内人士指出，新规出台后，券商与一流公司的合作模式将重构，倒逼券商与一流公司从重首发重抛向重仓留。
过去，在佣金资源的接力棒的帮助下，公司对券商销售的选择和激励机制有大量的指导，券商不愿意放弃高额的利息，导致买方的投资咨询转型缓慢。 新规出台后，券商有足够的动力根据客户需求选择产品，在买方模式下，券商代理业务有望有效实施高质量发展路线。
随着首次公开发行不再享有激励优势，基于客户账户维度的资产配置成为重要的商业手段，“重首发、轻持有”的局面将得到根本改善。 此外，在新格局下，债券结算模式作为券商与**公司深度绑定合作的突破口，有望进入“快车道”。 （张延北）。
在波动的市场环境中，公开发行坚持创新，多种创新产品破土而出。
兔年伊始，广受业界青睐的创新混合估值方式债券基底投入发行。 该批次已关闭，锁定期为 12 至 30 个月**部分资产采用市场价格法计价，部分资产采用摊余成本法计价，可在一定程度上降低净值波动，投资组合风险和收益更加灵活。
下半年，在公开发售利率调整时，浮动利率产品应运而生。 首20家浮动利率公司的管理费与管理规模、业绩和持有期限挂钩。 产品推出后，获得投资者的积极反馈，募集资金总额达到76个37亿元，累计有效订阅超过11万次。
业内人士表示，浮动利率产品进一步完善了公募的谱系，有望提升投资者的盈利体验，未来可能会有更多此类产品发布。
2024年指数景气蓬勃，公开发为ETF产品积极布局创新，对主流广基、行业主题产品进行全覆盖，推出科创100ETF、深交50ETF、与创业板中型200指数挂钩的ETF等首批新产品， 涵盖**产业链上市公司的沪深港**产业ETF，以及中央企业指数ETF。
这些多元化、创新性的广泛指数产品的推出，进一步丰富了基础广泛和细分行业指数产品系列，为投资者带来更丰富的配置工具。 （张延北）。
2024年，市场将吸引更多外资机构和企业参与竞争。
1月，施罗德投资获准成立;同月，中投基金的股权变更获得批准，摩根大通资产管理100%持股的中投基金成为外商独资公开发行**，并更名为摩根大通管理（中国）。
2月，摩根士丹利华信变更实际控制人，成为第七家外商独资上市公司，后更名为摩根士丹利**。 3月，联博获批成立，8月，安联获批成立，“外资”企业数量达到9家。
外资企业纷纷入驻，使行业参与者更加多元化，为中国资产管理市场带来国际化的投资理念和解决方案。
与此同时，首批券商也陆续落地。 3月，华西**宣布成立华西**;12月，开元**100%持股的鹏安**获批设立。 截至目前，**券商数量已达71家。
此外，部分券商通过增持或收购等方式布局公开发售领域。 2月，中泰**增持万家**，由49%增至60%，万家**成为其控股子公司。 5月，国联**收购中融**（现国联**）755%股权，中融**成为其控股子公司等。 此外，招商资管、兴证资管年内获批公开发行，14家券商通过证券资管子公司取得公开发行牌照。
*该行业也在寻求变革和创新。 9月，华夏**私募股权投资管理子公司获批，成为首家设立私募股权专业子公司的公开发行公司。 目前，汇众集团和易方达基金正在申请设立销售子公司，创金和信已申请设立运营服务子公司，均已收到反馈博时、招商局和中航工业正在申请REITs子公司。 （方丽）。
2024年，资本市场投资侧改革持续推进，着力优化一流交易模式。
9月，中国证监会发布《关于优化公开发行管理人交易模式的通知》（以下简称《通知》），优化证券公司交易模式，推动行业统一业务标准建立。
在交易模式方面，《通知》允许符合条件的公开发行管理人根据自身需求自主选择交易模式在加强交易行为监管方面，证监会将继续加强交易行为监管，指导制定自律管理规则，明确各方权利责任，依法依规监管参与交易保险公司、保险资产管理公司、年金**投资管理机构、商业银行等金融机构及其管理的各类产品，参照适用本计划。
事实上，早在2024年底，为加强交易行为管理，防范结算风险，证监会启动了新的公开发行**管理人交易模式转换试点。 2024年1月，飞行员被转移到常规飞行员。 经过5年多的改革和实践，券商交易模式较好地满足了股权**的投资和运营需求，对防范异常交易风险起到了积极作用，采用券商交易模式的公开发售**产品规模稳步增长。
业内人士表示，优化交易模式将进一步降低管理人的运营成本。 保险、年金等中长期基金管理机构自主选择交易模式，有望使其加大权益性资产配置，为全面实施一级发行登记制度改革提供稳定的流动性。 （方丽）。
今年以来，在债券市场向好的背景下，公募管理规模持续增长，两次刷新历史新高。
* 行业协会数据显示，截至5月底，公开发行总规模达到27家77万亿元，刷新去年8月底的历史新高。 截至7月底，公开发行股票总规模继续攀升至28家8万亿元，首次突破28万亿元的历史门槛。
尽管市场持续冲击，但目前公开发行管理规模仍保持在27万亿元以上。
在总规模持续创下历史新高的背后，此次公开发行**凭借其市场化、专业化的投资管理和风控能力，成为居民财富管理和普惠金融的代表。
随着资本市场改革的深入和A股综合登记制的加速实施，未来，公募行业将呈现出更好的发展态势，围绕高质量发展主线，进一步深化改革，加快构建行业发展新格局。 （卢慧静）.
2024年，为期两年的试点公募REITs将迎来定期发行和扩容底层资产越来越丰富，新品种不断涌现。
Wind数据显示，截至目前，公开REITs数量已达29只，募集资金总额规模突破1000亿元。 今年以来，已有8只公募REITs上市，18只产品已申报但尚未上市。
在市场规模不断扩大的同时，公募REITs的底层资产类型也越来越丰富。 首批上市公募REITs的底层资产类型包括高速公路、仓储物流、产业园区等，进而拓展至保障性租赁住房、能源基础设施等领域。 今年11月26日，首批三只消费基建REITs获批，REITs市场主要资产规模扩大。
与此同时，越来越多的投资者将公募REITs纳入其投资范围。 继此前纳入FOF投资范围后，国社**近期计划将公募REITs纳入投资范围，进一步拓宽公募REITs的长期资金**。
作为低风险品种，公募REITs整体稳步发展，但也存在一些风险事件。 例如，一些公共房地产投资信托基金遭受了相关资产的“退租”之苦。 而且，今年以来，REITs二级市场整体陷入调整，很大一部分原因是底层资产运行不善的负面影响。
从行业角度来看，现金流和预期现金流是影响公募REITs的主要因素，单一资产抗风险能力有限。 未来，超市、景区等项目或可能被纳入REITs的底层资产。 在推动行业稳步发展的过程中，管理人更倾向于通过多元化、多元化的底层资产配置来应对市场波动。 （张延北）。
11月，中国投资行业协会修订发布了《从业人员管理规定》和《事业单位投资管理人登记办法》两大自律规定。
*《员工管理办法》明确禁止以下六种行为：不得滥用职权、玩忽职守;禁止任何形式的商业贿赂;禁止编造虚假或负面信息，禁止发表、传播不当言论禁止干扰、教唆、协助他人干扰监管或者自律管理;严禁炫富、拜金、享乐;禁止违反职业道德和社会公德的行为。
《事业单位投资管理人员登记办法》对第一事业单位投资管理人员实行全素质管理，从入门端强化机构及投资管理人员服务长期资金的能力，强化募资期间首任管理人离职、更换的管理要求， 封闭期，以及公开发行不超过一年的管理，并限制封闭期内“跳车”、随意离职的行为。
上述规则的修订颁布，进一步加强了从业人员的管理和自律，明确了事业单位的主要职责，有利于引导事业单位和从业人员树立正确的价值观、职业观、职业观，为行业高质量发展培养一支德才兼备的人才队伍。 （方丽）。
编辑：肖莫。
评论：徐温.
中国**日报《2024年年终报告》。