过去一年，面对a**市场愈演愈烈、无风险利率下行趋势、投资偏好下降，市场吹起了一股“红利之风”，高分红低估值的分红策略悄然走红，有人将其视为利率下行期的“稳定器”， 有人把它当成应对市场波动的“压舱石”，也有人把它当成不确定性中的“稳定锚”。那么，为什么奖金策略如此“红”呢？
这要从股息策略本身的特征说起。 分红策略，又称高分红策略，主要是指投资于持续支付稳定分红（分红）的公司。 这背后是上市公司优质的基本面和合理的估值。
从计算公式中可以看出，股息收益率=现金分红总额=（现金分红总额净利润）*（净利润总市值）=股息率市盈率。 股息收益率高的公司通常现金流稳定，股息分配比例高，每年都能获得较高的绝对收益，而市场估值较低，表现出良好的投资价值表现。
正如“分析之父”格雷厄姆所说，股息回报是公司成长中最可靠的部分，市场喜欢配置能够带来稳定股息收入的“确定性资产”。 股票之神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）也有一朵云，做投资就是分享时代的红利，与时俱进慢慢致富。 近年来，资本市场面临较大的内外部不确定性，无论是美股市场还是A股市场，基金都在追逐确定性，基本面稳定、安全边际高、投资者分红稳定的公司受到青睐。 A股方面，在无风险利率长期下降、高收益性固定收益资产供应减少的市场环境下，高股息资产配置的价值逐渐显现，“中国特色估值体系”也为高股息分红策略提供了估值安全缓冲。
从A股现有高分红资产的行业分布来看，主要涉及公用事业、交通、能源、通信、环保、大众消费等领域，且大多具有护城河优势或渠道优势，为高分红策略提供了更多选择。 重要的是要保持警惕，尽量避免落入“红利陷阱”——过去的高股息≠未来的高股息。 过去企业的分红率很高，但并不代表未来，如果未来经营状况发生变化，分红意愿也会降低。
未来投资者关心的股息策略会继续占据主导地位吗？从供需两方面来看，分红策略未来仍有长期发展空间。 从供给来看，A**市场的分红行为趋于规范化、长期化，有利于国内上市公司分红行为的不断改善，将为分红策略的运用提供优质的资产标的。 从需求端来看，随着人口老龄化，我国退休和准退休人口持续增加，养老相关投资需求增加，带动了对稳定、低波动的股息资产的需求。
在投资实践中，分红策略往往与低波动因子结合使用，以进一步增强策略的稳健性和防御能力。 分红策略一方面以高股息收益率为标准关注企业的整体质量，另一方面，低波动率策略致力于过滤高波动的异常风险，有助于提高投资组合的稳健性。
整体来看，随着全球宏观不确定性的上升、国内无风险利率的下降、绝对回报基金规模的快速增长、国内分红体系的日益完善，分红低波动策略的长期配置价值日益凸显。 对于大多数个人投资者来说，股息低波动策略是一种很好的长期配置策略，可以与其他“卫星”策略一起作为“核心”策略。
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