【从白酒角度看价值投资的一系列常见误区】
摘要：前期价格有所上涨，相信趋势将维持，这是受近效应拉动的;
资本规模小，想赚快钱，用心良苦;
别无选择：A股环境不适合价值投资，只能做万一买错了价值投资，长期持有，成本较高，不如做
赌博娱乐心态，快乐而刺激，万一大不时;
常见的误解和启示：价值投资者保持耐心，因为他们知道耐心的价值，而且这样做并不难。 喜欢炒**的朋友，或许还有其他不为人知的**利润秘诀？
直觉上，我身边认识的大多数都是做**投资的，能深入谈价值投资的也就屈指可数的了。 在深交所发布的《2024年个人投资者调查报告》中，持有长期价值投资理念的投资者比例逐年上升，从202024年为4%至311%，换言之，2024年占非价值投资的68%9%。这只是调查结果，如果看一下交易数据，**交易显然占比更高，有数据显示，国内股东平均持股时间为23天。 如上文所述，美国投资者的平均持有时间从2024年的3个多月下降到2024年的不到一个月，是中国平均持有时间的半磅8两。
持股时间不到一个月，就连一个季度报告周期都还远远没有到来，在此期间上市公司的基本面不会有太大变化，显然这种炒作与基本面无关，是一场我赢你输的零和博弈。 长线博彩没有赢家，整体七负两平一盈的结论也广为人知，很好奇为什么还有那么多股东喜欢炒作**结合日常交流和网上浏览量，大致梳理出以下几种心理，特别要分享**，有错请批评改正：
今天看到上涨，就认为明天上涨，今天下跌，就认为明天下跌的概率很高，简单线性外推，在心理学上称为近似效应。 比如12月12日上午，保利发展涨了7%，一位熟悉的老师说，“保利今天涨得不错，以前不敢加仓，但现在可以做一点**”，结果是13日保利***213%， 凌晨 14 点 **也**059%，如果按照追杀止损的纪律及时走，不知道要不要切仓
大量数据证明，短期是完全随机和不规则的，但很多人并不相信。 影响一级的因素太多了，宏观政策、行业监管政策、经济数据、国内外利率、国际关系、行业供求变化、企业业绩、企业正负面消息、增发股票、股东增持回购等，很多因素甚至相互对冲。 我们经常看到一个好消息传出，股价**一两天，我们认为这一波利好消息会带动一个持续的上涨趋势，或者之前有过这样的成功经历，就这样原封不动地操作，结果往往被打脸。 对于有经验的甚至全职的投资者来说，他们或许能够及时止损，然后追逐下一个向上的趋势。 对于很多听从别人建议的业余股主来说，往往不忍心割肉，最后一部分资金得到保障，一部分握在手里，正如胡锡进所说，不卖不亏，浮亏就成了长期陷阱。
除了近似效应，很多人也有自己苦苦钻研的技术图形习作为支撑，试图通过图形和主要资本进出的分析来寻找买卖点。 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）曾经是一名技术专家，他说，早年，他“对技术分析非常感兴趣，画**图表，做各种疯狂的事情”。 一小时又一小时。 并省钱买其他**，尽量做空，我什么都做了“，直到”19、20岁的时候，我读了一本书。 看到一个段落，它告诉我我做错了所有事情，我把整个方法弄错了，我以为我试图选择那些会**的方法。 我意识到我以前所做的事情完全是愚蠢的。 无独有偶，大V老唐和我身边现在财务自由、相信价值投资的同学们，也说了几乎一模一样的话。
有人说，交易要靠天赋和差点感，不妨看看被誉为“交易大师”的利弗莫尔。 利弗莫尔被认为只有百年一遇，天赋+运气的结合，是无法复制的。 就是这样一个天才，中后期才赚到大钱的利弗莫尔，只是反对自己早期的**频繁交易，认为这种方式巨大，是亏损的根源。 在经历了两次破产后，利弗莫尔开始减少交易频次，转而在中期趋势上赚钱，即顺应大势，在大趋势和大浪中赚钱，相信这才是真正赚大钱的秘诀。 只可惜，追涨杀跌，代价总是高高的，移开视线难免成为接机人。 他赚了1亿美元，也破产了好几次。 最后，到2024年底，利弗莫尔不得不最后一次宣布破产。 破产时上市的资产价值仅为840,000 美元，负债 250 万美元。 最终，他无法康复，并于2024年自杀身亡。 或许正是因为历史上不乏如此惨痛的教训，巴芒才说“一生只需要富一次”。
当然，技术分析在国内有很多粉丝，很多人在接触**投资的时候都是从技术分析开始的，所以很容易和价值投资者激烈争论，所以这里就不展开了。
这是有数据支撑的，据《中国**新闻》9月21日数据显示，A股个人投资者突破1人9亿，价值在50万元以下，97%为中小投资者。 如果初始仓位为25万元，年收益率为15%赚取375万元，5年后才翻倍到50万元，无法满足很多人的致富梦。 此外，周围和网络上不时有人说，几天后涨跌幅限制翻倍，赚快钱的吸引力太大了。
问题是，如果你愿意，有可能赚快钱吗？
日前，国泰君安首席投资顾问卞凤伟表示，有个统计数字，大部分中奖率不超过40%，最优秀的确实赚钱了，但是他们靠的是多赚少亏，在严格的纪律下，从大量的交易中积累利润。 让我们相应地计算一下：
例如，在**中投资10万元，则佣金率按3/10000计算，做一笔交易的佣金（每笔交易一次）为60元，加5/10000印花税（8月27日、23日下调后的费率）为50元，共计110元。
如果您每天进行一笔交易，以一年 250 个交易日计算，仅手续费就为 275万元。 这意味着投资的毛利润应达到27超过5%可以赚钱，很多**高频**交易者估计都赚不回这笔费用。
即使交易频率大大降低，每月只有2笔交易，一年24次，成本为2640元，费用率为264%，这似乎并不多。
但是，考虑到大多数不超过胜率的 40%（胜率是在 100 笔交易中获利的次数），盈利部分的总回报应达到 516%，实现15%的年产率。
具体计算流程如下：预期收益=赢率*盈利金额-（1-赢率）*亏损金额-交易成本。
假设预期收益为15%，鉴于60%的交易是亏损的，按照**5%的严格止损来计算，这部分交易的亏损将给整体带来60%*5%=3%的亏损。 此外，利润部分需要覆盖 2交易手续费的64%（实际交易频率和成本很可能高于此）;
实现全年15%的预期收益，收益部分收益=（亏损3%+交易成本2.）。64% + 最终利润 15%）胜率 40% = 2064%/40%=51.6%。
如果有单一的利润，就需要更多的交易，交易越多，占交易总成本的比例就越高。
这个利润部分是 51以6%的收益率，不知道能达到多少难怪笔者这位投资了30年的师兄说，其实盈利更难。
赚快钱的欲望固然美好，但能不能挣到，会不会失去妻兵，很多人可能都没有认真考虑过。 商场就像战场一样，多赢少赢，更何况不行？事实上，早在2024年11月，中国证监会就通过人民网发布的数据显示，自然人价值越大，平均持有期限越长;自然人除了持有1000万元以上外，持有股份的时间越长，回报率越高。 数据显示，资金规模越小，越想赚快钱，结果往往是不能快速拿到。
持有这两个理由的股东应该可以默认赚钱，他们被迫在非此即彼的选择中选择做**。 但是如果他们看到上一节的数据和计算，知道赚钱是非常困难的，如果他们真的不想长期做价值投资，除了长期的两种，其实还有第三种选择，那就是不行。 不买至少不赔钱，但很多人忘记了这个选项。
如果说A股环境不适合价值投资，花一点时间去理解一下，就会发现结论是有偏差的。 看看上市白酒公司茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，包括洋河股份，这两年都惨遭下跌，看看他们现在的市值和上市之初的市值，再看看他们历年累计分红和上市融资金额的对比， 你会发现，只要时间延长到五年、十年、二十年，依靠经营业绩的增长，为股东带来十倍以上回报的A股不在少数。下表中的公司：
看了以上数据，你还觉得A股不适合价值投资吗？
也有长期持有**受伤的人，赚钱的时候不卖，然后都倒下了，亏了，庄稼烂在地里。 所以，我觉得做**比较好，既能赚钱又能安全，能快速改正错误。
首先要说明的是，价值投资是一种长期持有的思维，但它不等于所有的长期投资，如果股价在一段时间后涨到泡沫卖点，透支未来三五年的表现，减持或卖出，也是很常见的， 包括巴菲特、段永平都有这种操作。此外，如果您发现公司买错了东西或基本面恶化，您需要立即出售。 我们认为，大多数价值投资需要长期持有，等待公司业绩增长带来股价上涨，或者从低估估值回归合理估值。
不可否认，价值投资也难免是错误的，巴菲特见过很多错公司，更不用说最近的了：2024年以372亿元收购的精密铸造公司，五年后又减少了110亿美元，他自己也表示，“没有人以任何方式误导我——我只是太看好它的正常盈利潜力了”。 包括他不止一次在航空公司栽种，2024年他说“最糟糕的行业是那些增长快但很难赚钱的行业，比如航空业”;2024年，他说“航空业对投资者来说是一个致命的陷阱”。没想到，2024年，他大举出手**美国四大航空公司**，并声称“因为我看不出哪家更突出”;2024年2月新冠爆发，航空业动荡时，巴菲特拥有大量**航空公司**，并发誓不**，但他在5月初迅速“切肉”，损失惨重。 包括睿智的芒格，2024年阿里巴巴还是97岁高龄，很快就被自己评价为最差的投资，说他忘了阿里本质上是一个该死的零售业。
可以看出，价值投资者不会犯错赔钱，但确实会犯错，巴芒也不例外，即使经验丰富也很难避免，而且往往需要更长的时间来确认错误。 不过，八芒、段永平、**林渊等众多国内外价值投资人的经验和成就，足以说明犯错并不可怕，即使这部分成本被覆盖，长期年化收益率也能达到15%甚至20%。 关键是要从错误中吸取教训，做得更好，而不是改变投机的大门。 价值投资的底层逻辑是自洽的，大量的实践在很长一段时间内被证明是有效的，而投机，除了少数天才，赚大钱的人更依赖运气，套用德州扑克的一句话“在运气面前，所有技术都是渣滓”。 “如果长期靠运气，利润迟早会回来，而《大交易》的作者利弗莫尔，已经展示了最终的悲惨结局。
我的一个师兄直言不讳地说：“做****和进入澳门赌场很像。 你问去澳门的人，有多少人数过中奖率？只是我感到很兴奋，我相信我会是那个幸运的人，也就是说，我认为我会赢，所以我去了。 如果这次我输了，我想下次我会赢。 嗯，这确实可能确实是人类的心态，试试运气，玩得开心就行了。 我知道一个工资不超过5000元，每月固定购买100多元的彩票并坚持了五年以上，他说这是送钱捐款，他笑着说：“有时候你中了彩票，如果你中了大彩票怎么办？”
不知道抱着这种心态去炒**的人占多大，但应该越来越少了。 就像一个充满想象力玩德州扑克的人一样，他基本上最终会赔钱并退出。 真正有扑克经验的人，其实都希望这样的“鱼”多一些，如果一桌是高手，谁的钱会赢呢？当然，投机者对市场的贡献，不仅贡献了经纪交易收入，还增加了流动性，放大了波动效应，给了价值投资者以更低价、更高价卖出的机会。 最终，正如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）所说，“资金就在这里，从活跃的投资者流向耐心的投资者。 许多精力充沛、有进取心的投资者的财富正在逐渐消失。
价值投资者保持耐心，因为他们知道耐心的价值，而且行动起来并不难。 喜欢炒**的朋友，或许还有其他不为人知的**利润秘诀？