据Wind统计，近三天医药ETF资金净流入64亿元，天虹恒生沪深港创新药精选50ETF（517380）近三天净流入58138万元，资金持续**。
12月11日，A股触底反弹，行情近4000股**，北向基金及时扭亏为盈。 创新药沪港深ETF（517380）盘中成交量为763万元，买盘非常活跃。 **密切跟踪恒生中证深港创新药50指数（HSSSHID）。Hi），指数成分股涨涨跌幅较小，天士力和智飞生物领涨，涨幅居前。17%。
12月8日召开中共中央政治局会议建议稳健的货币政策应具有灵活性、适度性、精准性和有效性。 从当前经济形势看，货币政策既有及时出台的可能性，也有必要性，降准、降息等政策措施或将适时落地，结构性货币政策工具有望继续发挥积极作用。
华西**指出，12月政治局会议再次提到“先建立后打破”，这可能意味着后续房地产政策有望续期，包括对房地产企业的融资支持、推动“三大工程”实施、核心城市需求侧政策进一步放宽等。 12月中旬，**经济工作会议临近，在利好的政策基调下，市场“弱预期”有修复空间，目前A股处于高性价比区间的配置，市场前景不应过于悲观。
GF**建议遵循三条“供给侧”线索，观察需求边际改善，并配置：供给清仓+边际恢复需求增长恢复品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人）;中国优势制造业+美有望补仓提振外需（纺织品、化工原料、电子元器件）;新一轮“泛AI+华为”技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。
收获期已到，创新药规模不断扩大
创新是生物医药产业可持续发展的源泉。 近十年来，审批机制不断完善，药品支付端边际温度回暖。 在多项监管和扶持政策的催化下，随着国内生物医药技术的进步，我国创新药产业进入高速发展轨道。
我国创新药付费比例较低，还有很大的提升空间。 我国创新药约占全国药品销售额的1 10%，远低于发达国家80%左右的占比，未来还有很大的提升空间。 我国医保和个人缴费水平的逐步提高，以及“惠民保险”等商业医保的快速发展，也为创新药市场提供了更多的缴费渠道，有望为我国创新药市场的缴费体系注入更多活力。
同时，得益于研发投入的增加、创新药政策的利好、医保的动态调整，国内创新药获批临床试验和获批上市的数量呈现明显上升趋势。 12月，已有3个新药在中国获批上市，5个新适应症获批上市。 上周，共有38项临床试验首次在中国公布。 其中，I期临床试验23项，II期临床试验4项，III期临床试验10项，IV期临床试验1项。 此外，国内ADC领域已经有业绩突出的创新药企，出海利好消息频频传出。
在研发支出方面，根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国医药研发总投资将达到326亿美元，占全球制药研发支出的13%5%，同期美国医药研发投资总额及其占全球的比例分别为1030亿美元和42亿美元7%，中国医药市场在研发支出方面仍具有巨大增长潜力。 随着药物创新需求的增加、政策鼓励以及资本和专家的充足流入，预计2024年中国药物研发支出将达到675亿美元，复合年增长率约为95%
可以看出，新药、新适应症的不断获批和已上市创新药的商业化进程正在加速推进，我国创新药整体规模有望进一步扩大。
目前，医药行业市场底部的特征已经显现，明年可以积极布局。 从指数仓位来看，花了三年时间才调整到位，估值也处于历史低位;从政策影响角度看，积极引导和清理源头，为行业长期健康可持续发展奠定基础，逐步明确集中采购政策影响，稳定未来政策预期从**仓位来看，目前***医药股仓位相对较低，为进一步仓位留有空间;从基本面来看，政策带来的业绩扰动将在四季度得到修复，明年疫情高基数的影响将明显减弱，医药行业将轻装上阵。
天虹恒生沪深港创新药精选50ETF（517380）**何宇轩经理：中国的创新药不再只是一个概念，自身的利润和利润开始明朗，上市公司已经能够批量套现。 在从概念到盈利之后，我们更关注国内创新药企能否规模化、商业化、国际化。 这一逻辑已被创新药出海验证，国内创新药正处于密集套现期。 你亦可关注恒生沪深港创新药精选50ETF（517380）及其连结**A（014564） C（014565）。
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*：天虹**。
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